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　　周五地产板块再度大幅走强，截至收盘，苏州高新、中房地产、信达地产涨停，广宇发展、阳光城、华远地产、万科A、金融街、新城控股等股纷纷大涨。

　　统计数据显示，今年以来，部分龙头股表现优异。万科A、荣盛发展、阳光城、华夏幸福等年内涨幅超40%，保利地产、招商蛇口、金融街等涨幅超25%。

点击查阅房地产板块行情(数据来源：东方财富网)

　　对于地产股有望走强的逻辑，首先，地产股业绩仍保持稳健。近期出炉的上市房企半年报，以及月度销售数据，令市场对之重燃信心。

　　以万科为例，其上半年实现销售金额2771.8亿元，同比增长45.8%；实现净利润73亿元，同比增长36.47%。9月5日披露的销售数据显示，公司前8个月实现销售面积2391.6万平方米，销售金额3497.8亿元，均较上年同期大幅增长。同期，保利、招商、金地等公司签约销售金额同样大幅增长。

　　广发证券研报指出，在调控背景下，规模房企在融资、拿地、销售、品牌方面相比中小房企，竞争优势更为明显。从销售规模看，今年上半年，前10大房企的销售金额合计约1.54万亿元，市占率高达26%，较去年的20.4%继续上升5.6个百分点；第11-20名、第21-30名房企的市占率也小幅上升，分别至8.7%、6.1%。

　　龙头房企的增长则更为明显。数据显示，万科、恒大、碧桂园在过去4年的销售金额复合增长率分别达到35%、62%和122%。与之同时提升的还有销售均价，无论市场波动如何，龙头房企几乎都可以保持稳定的销售均价提升幅度。

　　其次，未来房企集中度有望提升，龙头房企优势逐步凸显。

　　统计局日前公布数据显示，1-8月全国商品房销售面积 98539 万平米，同比增长12.7%，增速较上月回落1.3个百分点，但8月商品房销售面积同比增长4.3%，较上月扩大2.3个百分点，8月销售反弹主要得益于三四线楼市的企稳。 机构表示，考虑到“金九银十”来临， 9月份销售数据有望继续向好。从2017年公布销售目标的房企来看，大部分企业目标完成率已超70%，整体完成情况较好，未来房企集中度不断上升，龙头房企的优势正逐步凸显。

　　再次，地产企业资产价值估值较低，未来将会出现补涨。

　　中信建投房地产行业分析师陈慎表示，随着中报披露完毕，重点房企中报整体表现亮眼，我们跟踪的重点房企上半年营业收入同比增长30.7%，归属于母公司净利润增长21.5%，如万科等龙头企业中报超市场预期，且带来全年业绩上调潜力，强化了主流地产股估值韧性。这也带来资金配置切换下，对低估值优质地产股的追逐。

　　广发证券也认为，在库存减少的情况下，企业库存流动性折价将大幅收窄，地产企业资产价值估值较低，未来将会出现补涨。

　　对于地产股未来的走势，国信证券表示，今年以来万科、保利、新城、阳光城、华夏幸福等股价的上涨，赚的只是“市场风险偏好下降的钱、市场集中度提升的钱及业绩增长的钱”，未来行业降温将由量变到质变，必将迎来新一轮复苏，届时有望迎来赚“估值的钱”的更大级别行情。

　　华创证券认为，本轮反常周期中政府限价政策以及土地出让制度都利好于资源进一步向龙头集聚，推动了销售集中度和拿地集中度的快速提升，尤其后者将预示本轮行业洗牌将更为剧烈，重申看多地产龙头。推荐：(1)龙头房企：万科A、金地集团、保利地产；(2)一二线资源：招商蛇口、华侨城A、北辰实业、北京城建；(3)三四线开发：新城控股、蓝光发展、中南建设、荣盛发展。

数据来源：东方财富Choice数据，银河证券，截至日期：2017-09-18

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　　地产股崛起首富“一日游” 机构解密补涨逻辑

　　中国恒大盘中曾经大涨6%，市值突破3700亿港元，在福布斯实时富豪榜上许家印一度成为中国新首富(报收27.75港元，上涨3.74%)。而融创中国和碧桂园的股价均创下了历史新高。

　　继上周猛涨后，9月18日港股内房股再度出现暴涨行情，恒生地产建筑业一度上升近3%，最后以1.99%收盘。

　　AH股联动下，A股地产板块18日则出现回调，房地产(申万)下跌0.56%；但该板块已经连续5个交易日上涨超3%。

　　两地市场的房地产股纷纷走高，再度吸引市场对地产板块的关注；在多家机构人士看来，8月房企销售数据表现良好是两地地产股疯涨的支撑，但对于A股的地产板块而言，估值偏低则是主要“驱动力”。

　　机构布局

　　9月18日H股内房股集体暴动，涨幅排在前列基本为内房股，比如花样年控股(1777.HK)上涨13.16%、佳兆业集团(1638.HK)上涨10.36%、富力地产(2777.HK)上升10.31%。

　　其余内房股远洋集团(3377.HK)、华润置地(1109.HK)、越秀地产(0123.HK)、中国奥园(3883.HK)、上实城市开发(0563.HK)、世茂房地产(0813.HK)、绿城中国(3900)HK)上涨幅度亦超过5%。

　　中国恒大(3333.HK)盘中曾经大涨6%，市值突破3700亿港元，在福布斯实时富豪榜上许家印一度成为中国新首富(报收27.75港元，上涨3.74%)。而融创中国(1918.HK)和碧桂园(2007.HK)的股价均创下了历史新高。

　　而内地A股在同日则表现不振，整体板块下滑0.56%。其中龙头股万科(000002.SZ)在18日遭遇最大跌幅，下跌超4%。

　　但事实上万科在14-15日走势最猛，两天累计上涨13.30%；在9月以来，万科已经上升20.71%。其余龙头股——阳光城(000671.SZ)与保利地产(600048.SH)，在9月以来分别上涨了32.03%、11.06%。龙头个股的强劲走势蔓延至板块内其他个股。根据统计，共有16只地产个股在9月以来累计涨幅超过10%。

　　来自机构与游资的资金成为地产股背后的重要推手。根据龙虎榜数据显示，9月7日共有三家机构席位合计买入万科接近3.46亿元，另有外资通过深股通渠道买入6765万元。同日另有机构席位以2966.39万元买入阳光城。

　　游资显示出更为广泛与灵活的布局，更偏爱中小房企股。以15日表现为例，当天游资布局在中房地产(000736.SZ)、南国置业(002305.SZ)、合肥城建(002208.SZ)、阳光股份(000608.SZ)，买入金额分别达到4873.75万元、1.03亿元、5948.33万元、5712.09万元。四只股票当天均冲上涨停。

　　此外万泽股份(000534.SZ)、万科、阳光城、海航基础(600515.SH)亦是9月游资布局的个股。

　　估值“标尺”

　　两地的地产板块在9月迎来强劲走势，但投资逻辑则出现了不同。尽管两地机构均认为房企销售业绩表现良好，但估值轮动是促成A股地产板块上升的直接原因。

　　深圳一名私募人士表示，近期A股地产“暴动”的主要原因是估值。他指出，由于近期市场主题分散，资金没有形成一致方向。而地产行业一方面处于低估值，另一方面8月统计局发布房地产开发投资数据可观，因此获得资金青睐。“目前在风格上市场找不到炒作热点，我们倾向认为是板块轮动，地产行业估值偏低，因此有一段补涨行情。”

　　广发证券策略团队谈到，估值是市场不确定性状态下最好的“标尺”，ROE及相对PB实现动态匹配的地产、建筑可能继银行后“脱颖而出”。主要有两方面因素，第一每当市场发生“风格乱战”时，投资者仅愿意相信“最不容易犯错”的低估值品种；第二在于低估值、稳定盈利的行业往往在4季度更容易发生“估值切换”。

　　而基本面也能支撑起地产股价表现。近期地产股中报以及8月销售数据向好，房地产行业集中度得到进一步提高。

　　国家统计局公布全国房地产开发投资和销售情况显示，1月-8月全国房地产开发投资69494亿元，同比增长7.9%；商品房销售面积98539万平方米，同比增长12.7%。

　　多家券商分析师认为，8月份投资与销售数据超过预期，市场集中度正快速提升，龙头房企有望获得更高利润。

　　前8个月的销售情况在外资看来亦属利好消息。花旗表示由于行业首八个月销售及投资表现强劲，相信全年销售表现将好过预期。预计内房行业2017至2019年将处于“超级盈利周期”，加上去杠杆、销量增长动力强劲，以及估值吸引，重申对内房股正面看法。

　　香港一名私募人士解释近期地产大涨时表示，内房股的上涨主要是因为销量和价格出现提升。香港另一名私募基金人士则谈到两方面的原因，一是资产价格进行重估；二是不少地产商的盈利能力确实上升，这些上市地产商规模大、抗风险能力强。(来源：21世纪经济报道)

　　房地产股再度爆发 “金九”行情有望开启

　　沉寂多时的地产股再度迎来普涨行情。分析认为，四季度一二线楼市供给存在改善预期，短期主流城市或迎来成交小反弹，叠加中期的业绩确定性带来的估值优势和长期集中度提升逻辑的演绎，板块或开启“金九”行情。

　　房地产股再次发力上攻

　　沉寂多时的地产股近期再度发力上攻，板块迎来了久违的普涨行情。上周五南国置业(002305)、合肥城建(002208)、中房地产(000736)、阳光股份(000608)等个股涨停，而龙头万科A(000002)最近两周累计大涨28.06%，创下上市以来新高。近一个月以来，深圳地产指数涨幅跑赢了A股四大主要指数。

　　对于房地产板块走强的原因，分析认为，近段时间地产股涨势较好。一方面，与其中报靓丽的业绩有着重要的关系。数据显示，2017上半年公司实现营业收入698.1亿元，归母净利润73.03亿元，同比增长36.47%。净利润额排在139家房企榜首，成为A股上半年最赚钱的房企。

　　另一方面，与地产行业数据好于预期有关。国家统计局公布全国房地产开发投资和销售情况显示。其中，2017年1月份至8月份，全国房地产开发投资69494亿元，同比名义增长7.9%，增速与1月份至7月份持平。其中，住宅投资47440亿元，增长10.1%，增速提高0.1个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为68.3%。1月份至8月份，商品房销售面积98539万平方米，同比增长12.7%。

　　券商普遍认为，8月份龙头房企销售数据超预期，考虑到“金九银十”来临，9月份销售数据有望继续向好，而背后的逻辑基础还是相对估值底部提供了比价优势。中泰证券表示，四季度一二线楼市供给存在改善预期，短期主流城市或迎来成交小反弹，叠加中期的业绩确定性带来的估值优势和长期集中度提升逻辑的演绎，坚定看多地产龙头。

　　值得一提的是，虽然近期不少地产股都录得一定的涨幅，不过这些与内房股在港股市场的表现相比，仍然弱爆了！数据显示，截至9月14日收盘，在港股市场内房股中，涨幅最大的中国恒大达434.16%，融创中国涨幅次之，为373.93%。众安房产、雅居乐集团涨幅超过200%，碧桂园、佳兆业集团、龙光地产等今年以来股价都实现翻倍。

　　平安证券研报指出，站在目前时点，地产板块配置价值持续凸显：一、中报业绩靓，毛利率提升叠加预收充足，2017-2018年业绩高增长可期；二、7、8月行业销售数据转淡，政策预期改善，短期政策加码概率较小；三、地产板块低估值低持仓低涨幅。

　　中信证券研究员认为，A股的地产企业从销售到结算的时间周期比较长，高毛利部分的结算高峰比较晚，未来业绩超过市场一致预期的可能性比较大。此前，市场对于2017年秋天的销售过于悲观(由于按揭贷款下降和去年同比基数比较高)，未来也有预期修正的可能性。(来源：投资快报)