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　　日前，中国汽车工业协会对外发布的数据显示，1月份至8月份，新能源汽车产销分别完成34.6万辆和32.0万辆，比上年同期分别增长33.5%和30.2%。其中，8月份，新能源汽车产销分别完成7.2万辆和6.8万辆，同比分别增长67.3%和76.3%。此外，9月9日，2017中国汽车产业发展(泰达)国际论坛开幕式上，工业和信息化部副部长辛国斌表示，会同有关部门制订的新能源汽车“双积分”管理办法，近期即将发布实施。与此同时，也启动了传统能源汽车停止产销时间表的相关研究。

　　对此，市场人士普遍认为，目前，荷兰、挪威提出2025年禁售燃油车；德国、印度提出2030年禁售燃油车；英国、法国提出2040年禁售燃油车，中国依托双积分制，2020年将退出补贴，但全面推广电动汽车。在此背景下，国家支持新能源汽车行业持续健康发展的意愿没有改变，随着国家推广目录和各地方补贴政策的陆续发布，市场需求有望加速提升，下半年新能源汽车发展将持续向好，产销有望逐步走高，新能源汽车进入全面加速时代，提升相关上市公司经营能力，相关企业价值重估时代来临，相关绩优龙头标的有望迎布局良机。

　　在行业政策大力扶持以及新能源汽车产销发展持续向好的大环境下，相关上市公司2017年前三季度业绩有望超预期。《证券日报》市场研究中心根据数据统计发现，截至昨日，有59家相关上市公司披露了2017年三季报业绩预告，业绩预喜公司达到47家，占比79.66%。其中，猛狮科技(1861.01%)、众泰汽车(1016.00%)、露笑科技(416.63%)、东方精工(230%)、英威腾(210%)、万里扬(200%)、当升科技(194.85%)、道明光学(180%)、爱康科技(127.73%)、英洛华(107.71%)和格林美(100%)等11家公司预计2017年三季报归属母公司净利润同比翻番。

　　二级市场表现方面，上周新能源汽车板块强势崛起，期间累计涨幅达到2.31%，在可交易的132只成份股中，期间股价实现上涨的个股有103只，占比达78.03%。其中，安凯客车期间连续5天以涨停价报收，期间累计涨幅居首达到61.43%，奥特佳(29.68%)、英搏尔(27.03%)等个股期间累计涨幅也均超20%。值得一提的是，有28只个股上周股价盘中均创出年内新高，而格林美、亿纬锂能、三花智控、亨通光电、杉杉股份等5只龙头股在此期间股价更是创出历史新高。

　　从估值角度来看，截至昨日，长安汽车(7.02倍)、华域汽车(10.25倍)、上汽集团(10.32倍)、宇通客车(13.50倍)、长城汽车(14.23倍)、三友化工(17.24倍)、京威股份(18.71倍)、曙光股份(19.63倍)和广汽集团(19.74倍)等9只相关概念股最新动态市盈率均不足20倍。对此，分析人士指出，随着新能源汽车市场需求不断上升，相关企业估值水平也获得提升，目前板块整体估值水平仍较低，具有较高的安全边际，行业细分领域低估值龙头股后市值得关注。

　　对于板块的后市表现，包括渤海证券、华金证券等在内的18家券商近日发布研报表示，新能源汽车销量将在政策支持下进一步回升，相关主题或将迎来投资机遇。其中，华金证券表示，9月份、10月份是传统的汽车消费旺季，预计产销量增速有望进一步提升。重点推荐三条投资主线：1。在全球新能源化以及我国利好政策加速出台的大背景下，新能源汽车盛宴临近，坚定看好产业链中长期的投资机会，重点推荐宇通客车、方正电机、均胜电子、科达利、科泰电源；2。受益于自主品牌乘用车崛起带来业绩高增长的企业，如华懋科技、保隆科技、精锻科技、拓普集团；3。重卡产业链持续超预期，全年销量有望创历史新高，重点推荐中国重汽、潍柴动力、云内动力。

数据来源：东方财富Choice数据，银河证券，截至日期：2017-09-15

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　　燃油车禁售倒计时 新能源汽车盛宴来临(附股)

　　新能源汽车产业链一直是资本市场的投资热点，我国在政府的强力补贴下已成为全球第一大市场，也是增速最快的市场之一。分析人士认为，多重政策保证新能源汽车扶持力度不会断档，长期看，工信部开始研究制定禁售传统燃油汽车时间表，燃油车行业倒计时，短期看，双积分制成为发展新能源汽车的最强推手。

　　事件驱动

　　多国公布禁售燃油车时间表

　　综合多家行业媒体报道，多个国家已考虑未来禁售燃油车。英国将于2040年起全面禁售汽油车与柴油车；法国计划从2040年开始，全面停售汽油车和柴油车；德国联邦参议院通过了2030年后禁售传统内燃机汽车的提案；挪威的四个主要政党一致同意从2025年起禁售燃油汽车；荷兰劳工党提案要求从2025年开始禁售传统的汽油车和柴油车；印度到2030年将只卖电动汽车，全面停售以石油燃料为动力的车辆。

　　在近日召开的2017中国汽车产业发展国际论坛上，工信部副部长透露，工信部已启动了停止生产销售传统能源汽车的相关研究，并将制订我国的时间表。

　　浙商证券认为，多国相继公布禁售燃油车日程表，表明了发展新能源汽车产业、致力解决环保问题的决心，此举将在国际社会起到模范作用，亦将影响其他重要经济体在新能源车产业的战略布局。而我国在过去几年已通过实际行动支持新能源车的发展，考虑制定禁售燃油车时间表，进一步彰显这一决心。

　　行业动态

　　新能源车渗透率不足1%

　　据官方统计，截至2016年底我国新能源汽车累计推广超过100万辆；而据公安部交管局数据，截至2017年一季末，我国汽车保有量达到2亿辆。可见，新能源车的渗透率目前远不足1%。浙商证券认为，新能源汽车市场才刚刚启动，2016年产量仅占比汽车行业总产量(2811.9万辆)的1.84%左右，汽车市场需求与新能源车当前产能差距极大，以新能源车替代燃油车，将是一个长期的过程。

　　展望未来，我国新能源车产业链的发展将全面迎来长期利好。结合中短期产业发展趋势，未来3至5年，看好纯电动乘用车与纯电动专用车 (物流车等)的放量发展。浙商证券预计，2020年，我国有望完成200万辆新能源车年度产销目标，其中纯电动乘用车与纯电动专用车的年度产销占比或将超过80%，而2016年该比例不足60%。上游锂、钴资源，以及三元动力锂电制造及配套产业环节，将持续受益。

　　短期看，双积分制成为发展新能源汽车的最强推手。双积分指的是油耗积分与新能源汽车积分，两个积分的核算主体都是乘用车企业。其中，油耗积分由企业平均燃料消耗量和企业平均燃料消耗量目标值通过计算得出；新能源汽车积分则根据车辆续航里程、新能源汽车的生产和进口数量等计算得出。油耗正积分允许结转和在关联企业间转让，但新能源汽车正积分只允许自由交易。车企自身必须能够生产销售足够量的新能源汽车，否则只能购买其他企业的新能源汽车积分，或削减自身传统燃油汽车产量。

　　为达到要求，多家跨国汽车公司纷纷瞄准中国新能源汽车市场，与中国车企合作。如今年4月戴姆勒与北汽合作建厂，总投资6.55亿欧元，生产汽车电池和梅赛德斯奔驰的电池驱动汽车。8月福特汽车与众泰计划建立合资公司，进行纯电动汽车研发、制造和销售。

　　目前中报业绩均已披露完毕，从整个行业纵向去对比，长江证券认为产销继续增长，行业分化加剧，越上游越景气。从财报角度看整体呈现“越上越好，越下越差”的特征：即上游金属量价齐升、业绩大增；原材料明显分化，具备锂钴库存升值的正极和格局较好的湿法隔膜较为景气，电解液、干法隔膜业绩受降价拖累；中游电池、电机电控受上下游挤压，毛利率下降，经营压力较大；下游整车面临国家补贴骤降、放量疲弱，业绩出现了明显下滑。

　　在锂电原材料环节，景气明显分化，湿法隔膜、正极表现较好，电解液逐渐迎来拐点。湿法隔膜需求增速快、扩产周期长，业绩持续增长，预计2018年也将延续高景气。干法隔膜由于价格下降和需求疲软，企业毛利率和净利润均出现下滑；正极环节受益于钴价上涨带来的库存升值，净利润快速增长；电解液上半年快速降价导致业绩下滑，目前价格已基本企稳，明年或出现整体性拐点。

　　投资机会

　　上游原材料+锂电设备制造商+整车龙头

　　从投资角度而言，国金证券建议中长期关注产业链上游原材料、高端锂电设备制造商、整车龙头企业。新能源客车上半年受到补贴目录释放进度的拖累，目前基本调整到位，下半年客车有望持续上量奋力追赶，持续重点推荐新能源客车龙头宇通客车，隔膜领域收购上海恩捷进军湿法领域的创新股份，动力电池领域成长最快的亿纬锂能。此外关注新能源客车电控龙头汇川技术，以及乘用车领域的上汽集团与比亚迪。

　　“上游锂、钴环节景气延续性强，继续看好。”长江证券认为，动力电池环节下半年业绩持续改善，明年有景气反转机会，推荐国轩高科、亿纬锂能等，原材料环节看好行业龙头及潜力公司创新股份、杉杉股份、天赐材料、长园集团、新纶科技等。持续看好零配件环节优质企业的快速成长，包括三花智控、宏发股份、科达利等。

　　“预计后续几个月新能源汽车仍将保持持续高增长的趋势，尤其是微型电动车。”银河证券建议把握热销车型的产业链配套机会。锂电池配方方面，动力电池往高能力密度方向发展，把握三元材料技术变迁趋势，关注湿法隔膜、铝塑膜进口替代，以及整车及电池轻量化；智能汽车渐进式发展，国内企业充分发挥本土化优势，重点关注ADAS和IGBT核心产业链拥有技术优势和配套优势的企业。主要推荐标的：正业科技、伊之密、杉杉股份、亿纬锂能。

　　(来源：大众证券报)

　　新能源汽车发展前景好 产业链值得重点关注

　　自传出我国启动研究传统燃油车退出时间表后，新能源汽车板块成为A股市场最热门板块之一。分析普遍认为，燃油车退出历史舞台是大势所趋，相关企业将享受新能源汽车爆发增长带来的红利，新能源汽车产业链值得重点关注。

　　燃油车将退出历史舞台

　　在前不久召开的2017中国汽车产业发展(泰达)国际论坛上，工信部副部长辛国斌披露，目前工信部已经启动相关研究，将会联合相关部门制订我国传统能源汽车退出的时间表，以推动汽车产业持续发展。

　　计划停止销售传统燃油汽车，其实在多个国家已有先例。据统计，目前已有6个国家提出停售燃油车的明确时间表。国外知名汽车厂商也有所行动，沃尔沃汽车日前宣布，自2019年起，旗下所有新上市车型均将配备电动机。宝马汽车也宣布，未来所有新车型都将实现电气化。

　　有资深新能源汽车行业人士对记者表示，传统燃油车退出本来就是大势所趋，世界上已经有接近10个国家宣布了退出时间表。因此包括燃油车的退出等政策对新能源汽车的利好是长期的，行业的发展在业内已经形成共识，所以该政策在行业内虽然有一定振奋作用，但谈不上产生特别大的反响。新能源汽车行业整体处于慢热的稳步增长状态。

　　数据显示，今年前8个月，新能源乘用车销量超25万台，同比增速41%，而同期广义汽车销量同比增速仅为1.2%。其中，今年三大汽车品牌的新能源车销量占新能源车总销量比例达39.2%。此外，数据显示，工信部今年以来已发布8批新能源车目录，累计补贴车型数量达到2538款，已超过2016年的2193款。

　　中投证券认为，随着乘用车采购“金九银十”的到来以及客车政店采购订单逐步落地，9月份单月销量有望突破9万辆，全年70万辆目标大概率可以实现。新能源汽车产销逐步走强，新能源商用车实质性放量，新能源汽车全年产销新一次拐点基本到来。

　　两大“派系”较劲

　　目前，我国已成为世界上最大的新能源汽车市场，全球超过一半的新能源汽车在我国生产销售。尽管当下锂电池十分火爆，但不少新能源汽车产业界人士认为氢燃料电池才是真正环保的新能源材料。由此，锂电动力与氢燃料电池在新能源汽车市场的竟争可能随时展开。

　　业内认为，相较锂电汽车，氢燃料电池汽车具有燃料加注快、续航里程长、零排放且无废电池二次污染等特点。当地时间9月12日，在第67届法兰克福国际车展开幕前夕，奔驰公司举行发布会，宣布推出首款插电式氢燃料电池混合动力车GLC F-CELL。该车以氢燃料电池和锂电池共同作为能量来源。奔驰称这款车是“通往零排放驾驶道路上的里程碑。”

　　近年来，我国出台多项政策大力支持并积极布局氢能及燃料电池车产业。国务院于2016年12月发布的《“十三五”战略性新兴产业发展规划》中提出，进一步发展壮大与氢能源相关的新能源汽车、新能源、节能环保等战略性新兴产业。

　　“相关扶持政策的出台再次将氢能产业推向风口。”分析人士认为，氢燃料电池是一种利用氢气和氧气之间的氧化还原反应，把化学能直接转化为电能的发电装置，这也是新能源汽车中除电动汽车之外的另一个重要发展方向。

　　在业内人士看来，氢能被称作人类的“终极能源”，储量丰富，高效清洁，无疑代表了未来的一大方向。2016年出台的《能源技术革命创新行动计划(2016-2030年)》提出，到2030年实现加氢站现场储氢、制氢模式的标准化和推广应用；2050年实现氢能和燃料电池的普及应用。

　　而在电动车方面，随着年度销量的飙升以及多数一线汽车制造商计划生产新的电动汽车车型，国际能源署(IEA)认为，到2020年，全球电动汽车数量可能最高达到2000万辆，到2025年可能会达到7000万辆。

　　机构看好新能源车发展前景

　　不少机构都看好新能源车概念板块未来的发展。在部分机构看来，随着全球新能源车的发展，行业正向规模化、成熟化发展，未来几年将获得明显的超额收益。国寿安保基金指出，新能源汽车产业链相关政策要引起重视，建议关注新能源汽车产业链。

　　“新能源汽车是其当前最看好的主题方向。”券商分析师在接受记者采访时称，新能源汽车投资不会是一个短期行为，它可能在未来两到三年迎来商业化突破，而一旦突破之后，就会出现非常巨大的市场空间，未来两到三年会看到明显的超额回报。

　　上投摩根基金认为，新能源汽车的行业发展速度将越来越快，终端销量不断提升，上下游产业链均会受益。可重点关注行业内供求关系紧张、成长确定、空间巨大、估值合理的板块投资机会。

　　渤海证券表示，新能源车整个行业投资热情有望强化，国内外的新老车企纷纷加速发力，进入“百花齐放”的阶段；同时，整个产业链的市场集中度有望加速提升，未来应当重点关注紧密跟随一线车企的龙头供应商，成长确定性更加乐观。

　　信达澳银新能源产业的基金经理冯明远表示，随着全球新能源车的发展，行业正向规模化、成熟化发展，除一直看好的上游资源外，相信中游材料正涌现出真正的细分领域龙头，这些龙头企业将在未来显现出成长性。

　　分析人士认为，在中长期看好背景下，个股短线回调或快速杀跌正是入场时机。而在新能源汽车持续向上的周期受到持续看好的背景下，新能源汽车产业链投资机会再度凸显。可关注如奥特迅(002227)、和顺电气(300141)、科士达(002518)、多氟多(002407)、国轩高科(002074)、海立股份(600619)、盐湖股份(000792)、华意压缩(000404)等。

　　氢燃料电池方面，业内人士建议可关注，大洋电机(002249)、富瑞特装(300228)、雪人股份(002639)、南都电源(300068)、腾达建设(600512)、中国动力(600482)、科力远(600478)、华昌化工(002274)等。

　　个股点将台

　　奥特迅(002227)

　　近日，公司披露了全资子公司南京奥特佳被确定为德国大众全球新能源电动汽车平台MEB的欧洲电动压缩机供货商的消息。据了解，南京奥特佳将为德国大众MEB电动汽车平台的SEAT、AUDI、SKODA欧洲工厂开发生产及供应电动空调压缩机，相关车型预计于2019年底批量上市。

　　就此，平安证券发表研报称，南京奥特佳被确定为德国大众压缩机供货商，彰显公司产品竞争力。“MEB平台生命周期8年，全球销量预计将达到650万台，预计公司供应量占比在30%左右。”

　　资料显示，公司切入充电设备市场多年，在电网主导的充电站/充电桩建设中负责国网、南网多个示范项目建设，建立了良好品牌形象，市场份额居于行业前列。并打通了充电设备-增值服务-建设运营的产业链。

　　华意压缩(000404)

　　华意压缩是全球压缩机市场的龙头。2016年，公司通过收购上海威乐进军新能源汽车领域。据了解，上海威乐汽车空调器有限公司是一家集汽车空调系统设计、制造、销售和服务为一体的科技型企业， 具备成熟可靠的电动涡旋压缩机生产制造技术，具备汽车空调系统全系列生产能力，拥有包括上汽、吉利、通用五菱、北汽福田等良好的客户资源。

　　信达证券研报称，近年来随着新能源汽车产业的发展，新能源汽车空调压缩机行业作为国家政策重点支持发展的战略新兴产业之一，具有很大的市场发展潜力和增长空间。在新能源汽车空调系统中，电动涡旋压缩机代表了最先进的技术。同时，新能源汽车对增加续航里程的强烈渴望，使得整车厂商对主要耗电大户空调系统的节能要求大大增加，电动涡旋压缩机空调系统比活塞压缩机空调系统省电10%以上，成为新能源汽车的首选。

　　大洋电机(002249)

　　公司7月28日公告，与中通客车、聊城经济技术开发区管理委员会指定的投资公司将合资设立子公司，公司计划投资44000万元，持有合资公司88%的股权。据悉，合资公司将开展“氢燃料电池系统及氢燃料动力总成系统的生产及研发”和“新能源汽车运营平台”等项目，项目总投资26亿元，建成后总产值100亿元。项目分两期投资，其中首期投资10亿元。

　　而在此之前，子公司武汉大洋电机在将在湖北省孝昌县投资建设年产1.7万套商用车氢燃料电池系统建设项目。该项目计划总投资13.4亿元，建设期为24个月，业务涵盖氢燃料电池模块组装以及供氧、供氢、冷却等辅助系统的制造，预计可实现年产值超过80亿元。

　　中金公司称，公司通过加强与产品下游在新能源汽车动力总成系统及氢燃料电池系统方面的合作，进一步完善新能源汽车产业链布局。未来新能源汽车市场的市场化发展，预计成为公司带来新的业绩增长点。

　　富瑞特装(300228)

　　公司基于LNG业务经验，切入氢能与燃料电池领域，目前公司氢能与燃料电池业务开始放量，商业模式得到有力验证。2017年上半年，控股子公司氢能装备销售临时加氢装置2套，500kg/d 加氢站与加氢机3套，车载高压供氢系统近百套。国金证券研报称，2017年是燃料电池商业化元年，燃料电池车国家补贴到 2020 年不退坡，东风、上汽和福田等众多厂商均有燃料电池车型和生产计划，预计公司车载供氢系统全年销量可达千套，加氢装置销量10套左右。

　　西南证券指出，氢能在未来车用能源中与电力将并存互补，公司在此领域形成明确清晰的长期战略，拟投资3亿元，用于开展氢能源汽车供氢系统产业化项目，项目达成后形成年产5万只储氢瓶的产能，具备氢能源汽车供氢系统2万套/年的配套能力。公司与北美重要燃料电池生产商PlugPower及国内某专用车有限公司签署17-19年生产13500辆燃料电池物流车的框架性协议，其中17年完成500辆。这一协议的稳步实施将使公司迈出在燃料电池领域从战略布局到业绩贡献的重要一步。

　　海立股份(600619)

　　公司为压缩机龙头企业之一。其产品新能源车用驱动一体化电动涡旋压缩机为世界领先的驱动、泵体、电机一体化产品，在节能环保、舒适性、可靠性等方面达到国际领先技术水平，打破了外资品牌的垄断，占据市场领先地位。

　　虽然受国家新出台的新能源车补贴政策变化影响，上半年海立的新能源车用压缩机仅实现销售2.37万台，实现同比8%的增长，但分析指出，新能源车用驱动一体化电动涡旋压缩机有效地解决了新能源汽车空调动力转换问题，大幅提升电动汽车空调动力系统的高效可靠性，发展空间巨大。

　　据介绍，公司在针对顾客个性化需求进行设计开发的同时，把准行业技术趋势，瞄准国际先进水平，积极推出更新换代乃至全新产品，引导顾客需求。生产方面，公司采取“以销定产”、按订单组织生产的模式。销售方面，采取“直销”模式为全球顾客提供产品和服务。(来源：投资快报)