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发表于 2017-09-14 10:27:23 股吧网页版
3400点城下:一跌一涨人心浮动 私募高喊牛市公募却逢高减仓
来源:牛熊交易室 编辑:东方财富网

K图 000001_1

  声明:此文属于自媒体对相关事件的个人观点和分析,并非正式的新闻报道,东方财富网不保证其真实性和客观性,投资者据此操作,风险自担。

  自从8月25日一根中阳线站稳3300点时,尤其8月28日再来一根小阳线向上弹跳,3400点也就很近了。

  但12个交易日过去了,3400点近在咫尺,却又远在天边。兵临城下,却望城兴叹。盘面如此,情绪却丝毫不受影响。

  截至9月12日,融资余额已是连续12天增长,突破9700亿元,创下2016年1月以来的19个月新高。这样的连续增长,即便在2015年大牛市期间也是比较罕见的。

  牛熊交易室统计显示,9月12日融资余额为9736.37亿元,已突破9700亿元,为第12天连续增长,净买入45.29亿元。上次沪深两市融资余额突破9700亿元,是在2016年11月底的9721亿元。

  融资历来是一把衡量市场情绪极佳的尺子。但情绪与现实,好比狗与主人,有时跑在主人前,有时落在主人后。

  从融资余额增长上,看到的依然是情绪高涨,但市场的现实是持续盘整。那么,到底融资热情能带动起市场,还是融资热情的滞后的呢?是上涨催化剂还是滞后的危险反应呢?

  从以往的融资行情来看,后者居多,即当前融资的增长更多是乐观情绪高涨的滞后。而且现在看起来融资增长的快,但是一旦杀跌也会降低的很快。

  譬如2015年股灾后,当年8月26日,两市融资余额从13892亿元跌落至11078亿元,净流出2814亿元,近8个交易日连续下降;譬如2016年的11月30日融资达到9721亿之后,也是一天就降去100多亿元;再譬如2016年1月,融资余额曾经16连降。

  所以,融资代表一种市场情绪,很容易过头,放大了市场的波动。尤其是当前处在融资1万亿的关口。而且2016年12月市场陷入调整也是在融资余额突破9700亿开始的。总体而言,当前市场阶段性的危险成分更多一些。

  乐观的情绪其实没有那么坚强,譬如说前几天起不少私募开始鼓吹新能源汽车产业链投资,于是9月11日充电桩、锂电池板块呈现多只个股涨停,板块内个股整体以普涨的格局,但9月12日这些板块又遭遇袭杀。

  而对比9月12日和13日的行情看,有券商研究员调侃,昨天哀怨股灾要来的同志们又欢欣鼓舞的迎接牛市。一跌一涨,人心浮动,好比墙头随风摇曳的草儿。

  融资代表着大户们的行为与情绪,那么机构投资者呢?

  私募基金仓位均达到28个月的新高,公募基金此前仓位也一路上扬,甚至有说突破了88%的魔咒,但实际上公募基金上周在敲敲减小仓位。

  2017年以来的结构性牛市,让公募大放异彩,相反私募表现却一般。统计的阳光私募净值中位数今年以来收益率略超3%,公募净值中位数今年以来收益率接近12%,沪深300今年以来的收益率为15.6%。这其实与今年的投资风格有关,公募占据了风格上的优势。

  华润信托最新月度报告显示,8月末私募的平均仓位上升2.1%,达到84.4%,创28个月以来新高!同时数据也表明,目前A股市场信心指数近三年来的最高水平,7成私募基金坚持中高仓位运作。

  私募的仓位明显提高。数据显示,入选华润信托中国对冲基金指数的开放式证券投资私募产品8月末平均股票仓位为84.4%,比7月末上升了2.10个百分点,是2015年5月份以来近28个月以来私募仓位最高的时候。

  具体来看,8 月末全体投顾持仓比例最高的行业是医药生物(21.4%),业绩前25% 的投顾持仓比例最高的行业是金融服务(23.2%)。全体投顾平均仓位增加较大的行业是医药生物(上升 2.4%),业绩前25%的投顾平均仓位增加较大的行业也是医药生物(上升 3.5%)。

  一些私募直言,A股市场在经过两年的调整,底部已经夯实,上半年的一九格局被打破。在进入3300点之后,市场的风险偏好不断提升,进入多题材并进的格局,创业板蓝筹更是带领创业板不断回暖,已经进入牛市阶段。

  确实,从近期的机构调研数据看,私募调研中小创变得很积极。从具体机构来看,知名私募星石投资调研了清新环境(002573),朱雀投资调研了中航光电(002179)、四维图新(002405)。

  都说牛市来了,私募确实也卯足了劲,但实际上也有逢高出货者,公募基金的88魔咒一直在。数据显示9月4日~8日这周公募基金仓位相比前一周有所下降,显示基金经理有所减仓。

  从监测的所有股票型和混合型基金的仓位分布来看,上周(9月4日~8日)基金仓位在九成以上的占比17.4%,仓位在七成到九成的占比26.5%,五成到七成的占比13.4%,仓位在五成以下的占比42.7%。上周加仓超过2个百分点的基金占比8.5%,30.3%的基金加仓幅度在2个百分点以内,46.7%的基金仓位减仓幅度在2个百分点以内,减仓超过2个百分点的基金占比14.5%。

  在大盘3400点关口,究竟是私募重仓赌向上更有胜算,还是逢高减持的公募押对了呢?

基金代码基金简称近三月收益手续费操作
003624创金合信资源股票发起式A44.03%1.50% 0.15%购买 开户购买
165520信诚中证800有色指数分级43.13%1.20% 0.12%购买 开户购买
160221国泰国证有色金属行业指数分级42.16% 0.00%购买 开户购买
161724招商中证煤炭等权指数分级37.18%1.00% 0.10%购买 开户购买
001740光大中国制造2025混合33.91%1.50% 0.15%购买 开户购买
数据来源:东方财富Choice数据,银河证券,截至日期:2017-09-13

  三大分析师看多>>>

  任泽平:新周期就是战略看多经济和股市结构性牛市

  李迅雷:建议加大股票等金融资产的配置比例

  高善文:经济底部确认 A股已转入牛市

  资金加速涌入A股>>>

  【国家队】国资涌入举牌阵营:68亿举牌7股 接棒增资在路上

  【外资】A股牛味渐浓:股票配资露头 融资客热情高涨 外资加速涌入

  【两融】股票配资“死灰复燃”两融余额创新高 牛市真的要来?

  【公募】股基仓位站上88%已一月 “八八魔咒”未应验

  【私募】牛市要来?私募仓位远超5000点水平 满仓的越来越多

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  【延伸阅读】

  牛市来了? 复盘历史上3轮牛市:至少3个因素共振才能牛!

  随着融资余额11天连续增长,逼近9700亿元,公私募基金都把仓位加到了高位,很多人喊牛市来了。牛市真的来了吗?市场从来在预期和现实之中角逐,主观的热情很重要,是那只跑在前面的狗,但现实环境中主人是不是也在往前走,这更重要。

  我们看看这十几年来A股牛市都因何而发生,读史使人明智。广发证券策略团队近日分析了3轮牛市的起因,对于牛市的划分,2000年之后的通常我们只称2005~2007、2014~2015两轮,不过因为2008年那轮反弹有着典型意义,姑且也作牛市之说吧。

  概括而言:2005-2007年牛市中,股权分置改革提升风险偏好、贸易顺差扩大带来的超额流动性、大宗商品价格上涨利好上游资源企业以及经济强劲增长等因素先后驱动股市走牛。

  2008-2009年牛市中,空前积极的财政政策(四万亿投资计划)提升了经济增长预期和风险偏好,加之货币宽松带来的流动性改善,共同推动股市走牛。

  2014-2015年牛市中,改革同时提高风险偏好叠加流动性转向全面宽松共同推动股市走牛。

  一、2005年6月-2007年10月牛市:改革+流动性+周期牛

  本轮股市走牛的主要原因有股权分置改革提升风险偏好、大宗商品价格上涨利好上游资源企业盈利、贸易顺差结汇带来的超额流动性以及经济强劲增长改善企业盈利。

  牛市前半期(2005年6月-2006年11月)通胀水平整体较低,通胀对货币政策的约束很小,但后半期(2006年11月-2007年10月)通胀压力加大,货币政策不断收紧,彼时叠加美国次贷危机升级导致投资者风险偏好下降,全球金融市场普遍发生动荡,内外双重不利因素影响下,A股本轮牛市于2007年10月结束。

  股权分置改革提升风险偏好。2005年4月29日,证监会发布《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》,股改试点启动。同年9月份,股改由试点转为全面铺开阶段。由于股权分置改革通过支付对价等方式解决了困扰资本市场的痼疾,增强了投资者的信心和风险偏好,股市于2005年6月6日触及998点后开始反转。

  大宗商品价格上涨推动股市上涨。2005年底大宗商品价格超出市场预期开始上涨,CRB现货金属指数从2005年12月16日的385点上涨到2006年5月12日的646点,涨幅超过60%。大宗商品本轮牛市利好上游资源类上市公司,带动股市继续走牛。

  贸易顺差结汇带来超额流动性推动股市上涨。2000~2004年我国贸易顺差一直在300亿美元左右波动,但2005年全年贸易顺差突破1000亿美元,比2004年增长210%,而贸易顺差在2006年和2007年分别达到1700亿美元(+74%)、2600亿美元(+48%).

  巨大的贸易顺差通过结汇带来超额流动性,从量上来看,M2同比增速从2005年初的14.1%上升至年末的17.6%;从价上看,2005年利率大幅下行,10年期国债收益率从年初的5.22%下降到年末的3.12%,大幅下行210bp.

  经济强劲增长带动企业盈利回升,驱动股市继续上涨。市场此前预期2006年宏观经济会放缓,但实际经济增长超预期。一方面, 2004年宏观经济过热,政府2005年出台抑制经济过热的宏观调控措施;另一方面,2005年7月21日人民币汇改,人民币步入升值通道。

  市场普遍认为2006年投资和出口可能会下行,经济增长会减速。但实际上2006年经济增长比2005年更加强劲。2006年二季度开始,在宏观经济增长带动下,企业盈利回升,股市继续上涨。此外,人民币升值会吸引境外资金流入境内金融市场,对股市也有一定正面促进作用。

  二、2008年11月-2009年7月牛市:四万亿+经济触底回升

  本轮牛市于2008年11月初启动,启动前期的主要驱动力来源于政策面而非经济基本面。财政政策方面,四万亿投资计划的推出提升了投资者对未来经济增长的预期和风险偏好,进而促使股市上涨;货币政策方面,连续降准降息则为股市上涨创造了较为宽松的流动性环境。

  2009年一季度末经济触底回升,经济增长由预期变为现实,进一步推动股市上涨。四万亿投资背景下09年上半年信贷资金天量增长,不排除部分信贷资金进入股市推波助澜。

  本轮牛市于2009年7月底结束,主要原因是在货币信贷天量增长和通胀预期升温背景下,货币政策和信贷政策调整,流动性边际收紧。

  政府推出积极的财政政策(四万亿投资计划)提升了投资者对未来经济增长的预期、也提升了投资者的风险偏好,进而促使股市上涨。2008年11月5日,国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议,研究部署进一步扩大内需、促进经济平稳较快增长的十条措施。

  实施这十大措施,2009年和2010年两年内投资约四万亿元。这四万亿投资计划规模大大超出市场预期,减缓了投资者对美国金融危机不断升级对国内经济的冲击,市场开始预期2009年上半年经济触底回升。此外,大规模财政刺激也提升了投资者的风险偏好,A股从2008年11月份熊市触底,新一轮牛市正式启动。

  央行实施宽松的货币政策,为股市上涨创造了较为宽松的流动性环境。货币政策方面,2008年9月-12月我国央行5次降息、4次降准。

  2008年8月份之前,我国宏观政策的基调还是实施紧缩货币政策以控制通胀,但2008年9月中下旬央行启动降息降准,货币政策由紧缩转为宽松。但彼时股市还是处于下跌过程,对经济下滑的担忧压倒了货币宽松的政策利好,一个半月后结合四万亿财政刺激的利好消息,A股正式触底反弹。

  2009年上半年信贷规模大超预期,不排除部分信贷资金进入股市进一步推升牛市。2009年上半年信贷增速大大超出预期,上半年新增贷款累计同比增速超过200%,新增社融累计同比增速超过100%。

  不排除部分信贷资金进入股市进一步推升牛市上涨。信贷资金可能入市的一个佐证就是当年7月份银监会出台信贷新规防止信贷资金挪作他用。

  本轮股市领先于实体经济增长约半年左右,股市2008年11月开始上涨,实体经济大约在2009年3、4月份触底回升。从GDP来看,实际GDP增速在09年一季度见底;从工业增加值来看,工业增加值当月同比增速在09年4月份见底。

发表于 2017-09-14 10:30:54
这就是草根王公司斥巨资打造
发表于 2017-09-14 10:32:37
发表于 2017-09-14 10:40:01
下一个最牛行业必须是造纸,同样是受供给侧改革影响,钢铁、煤炭、有色股价已经涨飞了,同样的供给侧改革受益者造纸业确很低调,龙头晨鸣纸业连续三年复合增长率都100%以上,可十倍市盈率低的可怜,受八月环保督查关停中小造纸企业影响,自主定价权越来越高,造纸涨价涵铺天盖地。三四季度进入传统销售旺季和疯狂盈利模式,造纸板块有望迎来估值修复行情。
发表于 2017-09-14 10:52:50
创业板中有科大两个金字招牌开头的是科大智能300222和科大国创300520,都是百元大牛股,一定要把握,放在自选股中长期跟踪 不要融资买股 小心被套 每天交利息
深圳市腾讯计算机系统有限公司法人是马化腾,深圳腾讯是顺网科技的二股东,传言收购顺网科技
小腾讯顺网科技300113 王者荣耀手游 潜力巨大
发表于 2017-09-14 10:55:43
速度极
发表于 2017-09-14 10:59:36
8月汽车产销呈稳步增长态势

货车高速增长拉动了汽车的整体销量。

股市是资本逐利;没有善人。——业绩为王!【水涨船高】

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在A股目前公布的中报3452家上市公司每股收益排名前33位,现价24.06元排768位;严重低估!

优胜劣汰;适者生存;亘古不变!

...
发表于 2017-09-14 11:00:01
发表于 2017-09-14 11:02:25
中国强军战略航天军工央企混改龙头360借壳王者归来
【600877中国嘉陵】大股东中国兵器装备集团央企改革酝酿“破竹之势” 大规模铺开窗口期即将到来,沪深两市股价最低的央企改革军工股,国务院国资委央企资产保值增值,处置僵死企业剥离不良资产,股权转让。马上停牌筹划重大事项,360借壳王者归来。【周鸿伟;360业务已进入军工领域,网络安全与军工产业合并,军民融合必然,360已经在与一些军工企业合作,但具体内容不能说,目前看来退市后的360已经进入军工领域,证劵日报】。
发表于 2017-09-14 11:03:10
中国强军战略航天军工央企混改龙头360借壳王者归来
【600877中国嘉陵】大股东中国兵器装备集团央企改革酝酿“破竹之势” 大规模铺开窗口期即将到来,沪深两市股价最低的央企改革军工股,国务院国资委央企资产保值增值,处置僵死企业剥离不良资产,股权转让。马上停牌筹划重大事项,360借壳王者归来。【周鸿伟;360业务已进入军工领域,网络安全与军工产业合并,军民融合必然,360已经在与一些军工企业合作,但具体内容不能说,目前看来退市后的360已经进入军工领域,证劵日报】。
发表于 2017-09-14 11:04:01
中国强军战略航天军工央企混改龙头360借壳王者归来
【600877中国嘉陵】大股东中国兵器装备集团央企改革酝酿“破竹之势” 大规模铺开窗口期即将到来,沪深两市股价最低的央企改革军工股,国务院国资委央企资产保值增值,处置僵死企业剥离不良资产,股权转让。马上停牌筹划重大事项,360借壳王者归来。【周鸿伟;360业务已进入军工领域,网络安全与军工产业合并,军民融合必然,360已经在与一些军工企业合作,但具体内容不能说,目前看来退市后的360已经进入军工领域,证劵日报】。
发表于 2017-09-14 11:14:45
错过了建科院,别再次错过袖珍新股智动力【300686】
发表于 2017-09-14 11:21:31
要不是有人为的干涉,股市早点牛起来了,哪会熊到现在!
发表于 2017-09-14 11:32:08
钱多未必乐便多,贪财累己招烦恼;世上有两件事不能等,一是孝顺,二是行善, 共勉。
发表于 2017-09-14 11:40:26
下午暴跌。
发表于 2017-09-14 12:03:46
看到很多人拿着梯子、绳子、铲子、椅子往城下奔去,以为是攻城的,现在一看全是看热闹和捡便宜的!
发表于 2017-09-14 12:10:35
成功的投资在本质上是内在的独立自主的结果,
老师的观点大家需要自己加工分析,
七月初建议大家中线波段周期股,
八月建议的次新高送,
九月的中国芯,都给了相当不错的波段空间,
再差的股都有让您赚钱的机会,关键是看介入的时机是否恰当,
买阴不买阳,卖阳不卖阴,逆市而动,方为英雄。
发表于 2017-09-14 13:16:18
发表于 2017-09-14 10:40:01
下一个最牛行业必须是造纸,同样是受供给侧改革影响,钢铁、煤炭、有色股价已经涨飞了,同样的供给侧改革受益者造纸业确很低调,龙头晨鸣纸业连续三年复合增长率都100%以上,可十倍市盈率低的可怜,受八月环保督查关停中小造纸企业影响,自主定价权越来越高,造纸涨价涵铺天盖地。三四季度进入传统销售旺季和疯狂盈利模式,造纸板块有望迎来估值修复行情。
还真是不错呢,用的2万放大10入手的股票,就等你了!
发表于 2017-09-14 13:22:21
钱多未必乐便多,贪财累己招烦恼;世上有两件事不能等,一是孝顺,二是行善, 共勉
发表于 2017-09-14 13:55:43
值难以维
发表于 2017-09-14 14:21:57
到底是敲敲减仓还是悄悄减仓,小编发文能不能是审核一下再发,换个小学生也能看出错误来,怪不得A股一直阳痿不振,小编这样的人太多了
发表于 2017-09-14 14:31:21
走人!
发表于 2017-09-14 14:40:07
私募不就是疯子。权威4000点牛起点,3400还没摸到,私募吹表演牛市。做私募的是狗,猪。
发表于 2017-09-14 14:48:14
到底怎么了,为什么承诺的分红,不到百分之三十,每个人懂事的工资好几百万,【就是不买.中小板的股票】,也只有被动持股.在股市里,才可以赚钱。【买申万宏源,民生银行,宁波银行】,又可以分红,又可以打新股,股票也不会下跌太多,顺便分点股息。资金也安全,一举三得,我们肯定要逢低加仓了,任何不分红的股票,都是骗钱耍流氓.
发表于 2017-09-14 15:14:19
又拉大盘指标股,暴跌还在后面,可能明天就会发生!
发表于 2017-09-14 15:16:00
发表于 2017-09-14 10:55:43
速度极
股市是资本逐利;没有善人。我要求不高,用2.5万保证金,放大到20万买进的,小赚就好!哈哈哈
发表于 2017-09-14 16:29:25
次新股+高送转概念又火了(附最新次新股高送转潜力排名)

今日大盘走势研判和今后投资方向综述:

发表于 2017-09-13 21:28:58

  大盘今天的走势以休整为主,而尾盘的翘尾又说明短暂的休整结束了,明天有可能继续反弹,预计仍然将以中小盘股领涨为主,近期的市场风格既然切换过来了,那资金的热情仍然还在这边,所以可以继续以重点关注小盘题材股为主。这也是好事,近期一直在说“九一行情”,对于普通股民来说,占多数的“九”起来了,就意味着个股机会大大增加,赚钱机会自然也就多了,对于很多套在小盘股上的人来说,更是一个福音,大家可以好好把握!

大家好好想一想:大盘不到10月18日以后能大回调吗??

  次新股和整个成长股,呈现的是主题热点极为鲜明的现象,而且可以作为一段时间内成长股的重要主线。近期我们注意到深市成交量连续多于沪市,而且其差距正在逐步扩大,今日更是扩大到近千亿水平!我们仔细推敲,竟然发现,主力或许是在所有人的关注焦点都集中到冲关3400点方面,而主力可能正在暗度陈仓,调兵遣将,积极运作资金在深市,特别是中小板布局!关于这点,我们应该从近期的两市成交差距逐步扩大还是看得较...
发表于 2017-09-14 19:33:53
为什么不遍地牛呢,我发现这只是局部牛,而且涨得也不多
发表于 2017-09-14 19:35:21
3400点破不破管我鸟事。
发表于 2017-09-14 23:32:04
大哥你好帅
发表于 2017-09-19 13:03:41
验3100点。
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K图 000001_1

  声明:此文属于自媒体对相关事件的个人观点和分析,并非正式的新闻报道,东方财富网不保证其真实性和客观性,投资者据此操作,风险自担。

  自从8月25日一根中阳线站稳3300点时,尤其8月28日再来一根小阳线向上弹跳,3400点也就很近了。

  但12个交易日过去了,3400点近在咫尺,却又远在天边。兵临城下,却望城兴叹。盘面如此,情绪却丝毫不受影响。

  截至9月12日,融资余额已是连续12天增长,突破9700亿元,创下2016年1月以来的19个月新高。这样的连续增长,即便在2015年大牛市期间也是比较罕见的。

  牛熊交易室统计显示,9月12日融资余额为9736.37亿元,已突破9700亿元,为第12天连续增长,净买入45.29亿元。上次沪深两市融资余额突破9700亿元,是在2016年11月底的9721亿元。

  融资历来是一把衡量市场情绪极佳的尺子。但情绪与现实,好比狗与主人,有时跑在主人前,有时落在主人后。

  从融资余额增长上,看到的依然是情绪高涨,但市场的现实是持续盘整。那么,到底融资热情能带动起市场,还是融资热情的滞后的呢?是上涨催化剂还是滞后的危险反应呢?

  从以往的融资行情来看,后者居多,即当前融资的增长更多是乐观情绪高涨的滞后。而且现在看起来融资增长的快,但是一旦杀跌也会降低的很快。

  譬如2015年股灾后,当年8月26日,两市融资余额从13892亿元跌落至11078亿元,净流出2814亿元,近8个交易日连续下降;譬如2016年的11月30日融资达到9721亿之后,也是一天就降去100多亿元;再譬如2016年1月,融资余额曾经16连降。

  所以,融资代表一种市场情绪,很容易过头,放大了市场的波动。尤其是当前处在融资1万亿的关口。而且2016年12月市场陷入调整也是在融资余额突破9700亿开始的。总体而言,当前市场阶段性的危险成分更多一些。

  乐观的情绪其实没有那么坚强,譬如说前几天起不少私募开始鼓吹新能源汽车产业链投资,于是9月11日充电桩、锂电池板块呈现多只个股涨停,板块内个股整体以普涨的格局,但9月12日这些板块又遭遇袭杀。

  而对比9月12日和13日的行情看,有券商研究员调侃,昨天哀怨股灾要来的同志们又欢欣鼓舞的迎接牛市。一跌一涨,人心浮动,好比墙头随风摇曳的草儿。

  融资代表着大户们的行为与情绪,那么机构投资者呢?

  私募基金仓位均达到28个月的新高,公募基金此前仓位也一路上扬,甚至有说突破了88%的魔咒,但实际上公募基金上周在敲敲减小仓位。

  2017年以来的结构性牛市,让公募大放异彩,相反私募表现却一般。统计的阳光私募净值中位数今年以来收益率略超3%,公募净值中位数今年以来收益率接近12%,沪深300今年以来的收益率为15.6%。这其实与今年的投资风格有关,公募占据了风格上的优势。

  华润信托最新月度报告显示,8月末私募的平均仓位上升2.1%,达到84.4%,创28个月以来新高!同时数据也表明,目前A股市场信心指数近三年来的最高水平,7成私募基金坚持中高仓位运作。

  私募的仓位明显提高。数据显示,入选华润信托中国对冲基金指数的开放式证券投资私募产品8月末平均股票仓位为84.4%,比7月末上升了2.10个百分点,是2015年5月份以来近28个月以来私募仓位最高的时候。

  具体来看,8 月末全体投顾持仓比例最高的行业是医药生物(21.4%),业绩前25% 的投顾持仓比例最高的行业是金融服务(23.2%)。全体投顾平均仓位增加较大的行业是医药生物(上升 2.4%),业绩前25%的投顾平均仓位增加较大的行业也是医药生物(上升 3.5%)。

  一些私募直言,A股市场在经过两年的调整,底部已经夯实,上半年的一九格局被打破。在进入3300点之后,市场的风险偏好不断提升,进入多题材并进的格局,创业板蓝筹更是带领创业板不断回暖,已经进入牛市阶段。

  确实,从近期的机构调研数据看,私募调研中小创变得很积极。从具体机构来看,知名私募星石投资调研了清新环境(002573),朱雀投资调研了中航光电(002179)、四维图新(002405)。

  都说牛市来了,私募确实也卯足了劲,但实际上也有逢高出货者,公募基金的88魔咒一直在。数据显示9月4日~8日这周公募基金仓位相比前一周有所下降,显示基金经理有所减仓。

  从监测的所有股票型和混合型基金的仓位分布来看,上周(9月4日~8日)基金仓位在九成以上的占比17.4%,仓位在七成到九成的占比26.5%,五成到七成的占比13.4%,仓位在五成以下的占比42.7%。上周加仓超过2个百分点的基金占比8.5%,30.3%的基金加仓幅度在2个百分点以内,46.7%的基金仓位减仓幅度在2个百分点以内,减仓超过2个百分点的基金占比14.5%。

  在大盘3400点关口,究竟是私募重仓赌向上更有胜算,还是逢高减持的公募押对了呢?

绩优基金

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基金代码基金简称近三月收益手续费操作
003624创金合信资源股票发起式A44.03%1.50% 0.15%购买 开户购买
165520信诚中证800有色指数分级43.13%1.20% 0.12%购买 开户购买
160221国泰国证有色金属行业指数分级42.16% 0.00%购买 开户购买
161724招商中证煤炭等权指数分级37.18%1.00% 0.10%购买 开户购买
001740光大中国制造2025混合33.91%1.50% 0.15%购买 开户购买
数据来源:东方财富Choice数据,银河证券,截至日期:2017-09-13

  三大分析师看多>>>

  任泽平:新周期就是战略看多经济和股市结构性牛市

  李迅雷:建议加大股票等金融资产的配置比例

  高善文:经济底部确认 A股已转入牛市

  资金加速涌入A股>>>

  【国家队】国资涌入举牌阵营:68亿举牌7股 接棒增资在路上

  【外资】A股牛味渐浓:股票配资露头 融资客热情高涨 外资加速涌入

  【两融】股票配资“死灰复燃”两融余额创新高 牛市真的要来?

  【公募】股基仓位站上88%已一月 “八八魔咒”未应验

  【私募】牛市要来?私募仓位远超5000点水平 满仓的越来越多

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  【延伸阅读】

  牛市来了? 复盘历史上3轮牛市:至少3个因素共振才能牛!

  随着融资余额11天连续增长,逼近9700亿元,公私募基金都把仓位加到了高位,很多人喊牛市来了。牛市真的来了吗?市场从来在预期和现实之中角逐,主观的热情很重要,是那只跑在前面的狗,但现实环境中主人是不是也在往前走,这更重要。

  我们看看这十几年来A股牛市都因何而发生,读史使人明智。广发证券策略团队近日分析了3轮牛市的起因,对于牛市的划分,2000年之后的通常我们只称2005~2007、2014~2015两轮,不过因为2008年那轮反弹有着典型意义,姑且也作牛市之说吧。

  概括而言:2005-2007年牛市中,股权分置改革提升风险偏好、贸易顺差扩大带来的超额流动性、大宗商品价格上涨利好上游资源企业以及经济强劲增长等因素先后驱动股市走牛。

  2008-2009年牛市中,空前积极的财政政策(四万亿投资计划)提升了经济增长预期和风险偏好,加之货币宽松带来的流动性改善,共同推动股市走牛。

  2014-2015年牛市中,改革同时提高风险偏好叠加流动性转向全面宽松共同推动股市走牛。

  一、2005年6月-2007年10月牛市:改革+流动性+周期牛

  本轮股市走牛的主要原因有股权分置改革提升风险偏好、大宗商品价格上涨利好上游资源企业盈利、贸易顺差结汇带来的超额流动性以及经济强劲增长改善企业盈利。

  牛市前半期(2005年6月-2006年11月)通胀水平整体较低,通胀对货币政策的约束很小,但后半期(2006年11月-2007年10月)通胀压力加大,货币政策不断收紧,彼时叠加美国次贷危机升级导致投资者风险偏好下降,全球金融市场普遍发生动荡,内外双重不利因素影响下,A股本轮牛市于2007年10月结束。

  股权分置改革提升风险偏好。2005年4月29日,证监会发布《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》,股改试点启动。同年9月份,股改由试点转为全面铺开阶段。由于股权分置改革通过支付对价等方式解决了困扰资本市场的痼疾,增强了投资者的信心和风险偏好,股市于2005年6月6日触及998点后开始反转。

  大宗商品价格上涨推动股市上涨。2005年底大宗商品价格超出市场预期开始上涨,CRB现货金属指数从2005年12月16日的385点上涨到2006年5月12日的646点,涨幅超过60%。大宗商品本轮牛市利好上游资源类上市公司,带动股市继续走牛。

  贸易顺差结汇带来超额流动性推动股市上涨。2000~2004年我国贸易顺差一直在300亿美元左右波动,但2005年全年贸易顺差突破1000亿美元,比2004年增长210%,而贸易顺差在2006年和2007年分别达到1700亿美元(+74%)、2600亿美元(+48%).

  巨大的贸易顺差通过结汇带来超额流动性,从量上来看,M2同比增速从2005年初的14.1%上升至年末的17.6%;从价上看,2005年利率大幅下行,10年期国债收益率从年初的5.22%下降到年末的3.12%,大幅下行210bp.

  经济强劲增长带动企业盈利回升,驱动股市继续上涨。市场此前预期2006年宏观经济会放缓,但实际经济增长超预期。一方面, 2004年宏观经济过热,政府2005年出台抑制经济过热的宏观调控措施;另一方面,2005年7月21日人民币汇改,人民币步入升值通道。

  市场普遍认为2006年投资和出口可能会下行,经济增长会减速。但实际上2006年经济增长比2005年更加强劲。2006年二季度开始,在宏观经济增长带动下,企业盈利回升,股市继续上涨。此外,人民币升值会吸引境外资金流入境内金融市场,对股市也有一定正面促进作用。

  二、2008年11月-2009年7月牛市:四万亿+经济触底回升

  本轮牛市于2008年11月初启动,启动前期的主要驱动力来源于政策面而非经济基本面。财政政策方面,四万亿投资计划的推出提升了投资者对未来经济增长的预期和风险偏好,进而促使股市上涨;货币政策方面,连续降准降息则为股市上涨创造了较为宽松的流动性环境。

  2009年一季度末经济触底回升,经济增长由预期变为现实,进一步推动股市上涨。四万亿投资背景下09年上半年信贷资金天量增长,不排除部分信贷资金进入股市推波助澜。

  本轮牛市于2009年7月底结束,主要原因是在货币信贷天量增长和通胀预期升温背景下,货币政策和信贷政策调整,流动性边际收紧。

  政府推出积极的财政政策(四万亿投资计划)提升了投资者对未来经济增长的预期、也提升了投资者的风险偏好,进而促使股市上涨。2008年11月5日,国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议,研究部署进一步扩大内需、促进经济平稳较快增长的十条措施。

  实施这十大措施,2009年和2010年两年内投资约四万亿元。这四万亿投资计划规模大大超出市场预期,减缓了投资者对美国金融危机不断升级对国内经济的冲击,市场开始预期2009年上半年经济触底回升。此外,大规模财政刺激也提升了投资者的风险偏好,A股从2008年11月份熊市触底,新一轮牛市正式启动。

  央行实施宽松的货币政策,为股市上涨创造了较为宽松的流动性环境。货币政策方面,2008年9月-12月我国央行5次降息、4次降准。

  2008年8月份之前,我国宏观政策的基调还是实施紧缩货币政策以控制通胀,但2008年9月中下旬央行启动降息降准,货币政策由紧缩转为宽松。但彼时股市还是处于下跌过程,对经济下滑的担忧压倒了货币宽松的政策利好,一个半月后结合四万亿财政刺激的利好消息,A股正式触底反弹。

  2009年上半年信贷规模大超预期,不排除部分信贷资金进入股市进一步推升牛市。2009年上半年信贷增速大大超出预期,上半年新增贷款累计同比增速超过200%,新增社融累计同比增速超过100%。

  不排除部分信贷资金进入股市进一步推升牛市上涨。信贷资金可能入市的一个佐证就是当年7月份银监会出台信贷新规防止信贷资金挪作他用。

  本轮股市领先于实体经济增长约半年左右,股市2008年11月开始上涨,实体经济大约在2009年3、4月份触底回升。从GDP来看,实际GDP增速在09年一季度见底;从工业增加值来看,工业增加值当月同比增速在09年4月份见底。