转债信用申购的规则终于落地，这意味着在年初市场就一直关注的转债扩容终于落地了，但短期大盘转债难现；具体细则还有待确认，长期打新参与者有望扩容，短期网下申购或仍有“红包”行情；短期更多的影响市场节奏，不改变趋势。中期，转债定位有望改变，向权益要收益。

　　光大证券：中签率持续低于0.1%

　　中签率预计持续低于0.1%。桐昆、浙报、巨化的申购户数分别3910户、1800户、6500户，对应的中签率依次为0.026%、0.069%、0.019%，均低于0.1%。在信用发行模式下，可转债以及可交债的中签率将会持续低于0.1%。此外，由于可转债的吸引力明显强于可交债，因此可转债的中签率会系统性地低于可交债。

　　国泰君安：积极参与打新

　　近期流动性好的大盘转债受制于正股调整压力，短期内表现空间有限。建议投资者积极参与一级打新以增厚收益。中长期角度，金融板块、周期以及医药行业龙头企业仍有配置价值，继续推荐券商、银行转债、桐昆EB、三一转债及九州转债，近期关注锂电板块受益标的顺昌、骆驼转债，蓝标转债可轻仓并注意及时止盈。

　　海通证券：震荡分化业绩为王

　　转债在6-8月经历普涨之后，整体的估值略有提升，未来个券的走势将逐渐分化。目前来看，股市风格频繁切换，个券走势跟随正股波动明显，择券难度上升，不确定性增加。四季度转债的整体策略是基于业绩、寻找股性券或者混合性券，可关注金融板块、基本面和业绩较好的个券、条款优质个券、短期还可关注国改主题。