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发表于 2017-09-11 13:33:52 股吧网页版
造纸印刷行业:继续关注三季度业绩超预期个股
来源:东吴证券 编辑:东方财富网

  投资要点

  本周造纸板块继续走强,主要与上调盈利预测有关。 玖龙本周涨 7%、理文涨近 3%,山鹰涨近 3%、太阳涨 6.5%、晨鸣涨近 2%,我们认为主要与下半年旺季即将到来,纸价近期表现强势,市场上调各公司盈利预测有关。我们近期也上调山鹰纸业 17 年归母净利润至 19 亿+、太阳纸业 17 年归母净利润至 19 亿+。

  多因素导致三季度提价超预期,叠加龙头纸价与成本剪刀差更大,盈利大概率超预期: 超预期点一:环保限产等多起事件性因素+旺季+国废价格上涨导致三季度箱板提价超预期, 8 月以来,箱板纸价格涨幅14%+;瓦楞纸价格涨约 22%。超预期点二:内外废价差持续扩大,外废占比高的龙头吨盈利将超预期。进入 8 月以来国废价格涨超 20%;而同期美废价格由于近期多家纸厂进口废纸受限需求下滑,同期美废11#、美废 8#、欧废、日废价格分别下跌 15.3%、 12.9%、 2.5%、 8.6%,对于玖龙纸业(外废采购占比 68%)、 山鹰纸业(外废采购占比 64%),等外废占比高的龙头吨盈利持续利好。超预期点三:人民币升值幅度超预期,龙头废纸进口成本更低。

  继续推荐箱板龙头理文、玖龙、山鹰,关注华泰股份;推荐 18 年业绩 20%+增长的太阳纸业(同时拥有 80 万吨箱板纸产能)、晨鸣纸业。 理文造纸: 预计 17、 18 年归母净利润 51.04、 56.60 亿港币,对应 PE8.5、 7.7 倍,继续推荐! 玖龙纸业: 17 自然年业绩 60 亿对应当前估值 9.4 倍处于历史较低水平且预期差仍然较大,继续推荐。 山鹰纸业: 上调全年业绩至 19 亿对应 12.3 倍,继续推荐。 太阳纸业:中报归母净利润 8.75 亿+,预计 17 年全年 19 亿+, 17、 18 年对应估值12.5、 10.1 倍,继续推荐。 晨鸣纸业: 中报归母净利 17+亿, 我们预计全年业绩 35 亿+, 17、 18 年对应 9.1、 7.6 倍 PE, 继续推荐。

  家居板块:一线理应享有估值溢价,关注低估值优质品种。 2017H1定制家居一线龙头索菲亚、欧派、尚品宅配分别实现 45%+、 34%+、42%业绩增长, 结合国际经验,我们认为一线定制家居龙头的渠道和扩品类能力,具备较强的抗地产风险能力,理应享有 20%+估值溢价。同时结合目前的估值水平,除一线定制家居龙头外, 顾家家居(17 年对应 27X)、志邦股份(17 年对应 27X)、大亚圣象( 17 年对应 18X)、曲美家居(17 年对应 30X) 这类低估值优质品种投资价值值得关注。

  包装板块:建议关注裕同科技、劲嘉股份。裕同科技17年预计归母净利润11亿对应PE25倍,下半年伴随 3C 电子行业新品发布进入密集期, 公司股价催化因素释放, 建议重点关注。劲嘉股份作为烟标龙头,受益于烟草行业去库存效果显现+中烟系统三产剥离落地, 17 年对应 19 倍建议关注。

  风险提示: 纸价涨幅低于预期、地产调控超预期。

发表于 2017-09-11 14:31:14
劲嘉马上井喷
发表于 2017-09-11 14:32:14
和心灵深处的
发表于 2017-09-11 15:13:10
依然位于跌幅榜
发表于 2017-09-12 06:17:29
受供给侧改革影响,钢铁、煤炭、有色股价已经涨飞了,同样的供给侧改革受益者造纸业确很低调,十倍左右市盈率低的可怜,受八月环保督查关停中小造纸企业影响,造纸涨价涵铺天盖地。三四季度进入疯狂盈利模式和传统销售旺季,造纸板块有望迎来估值修复行情。
发表于 2017-09-12 10:58:41
第一季度公司近净利润05元,二季度赚了几百块,净利润增长了很多倍,业绩见喜。
发表于 2017-09-13 10:01:35
关注00493
发表于 2017-09-14 02:32:03
纸价涨涨涨,股价也会涨不停
发表于 2017-09-14 22:12:49
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来源:东吴证券 编辑:东方财富网

  投资要点

  本周造纸板块继续走强,主要与上调盈利预测有关。 玖龙本周涨 7%、理文涨近 3%,山鹰涨近 3%、太阳涨 6.5%、晨鸣涨近 2%,我们认为主要与下半年旺季即将到来,纸价近期表现强势,市场上调各公司盈利预测有关。我们近期也上调山鹰纸业 17 年归母净利润至 19 亿+、太阳纸业 17 年归母净利润至 19 亿+。

  多因素导致三季度提价超预期,叠加龙头纸价与成本剪刀差更大,盈利大概率超预期: 超预期点一:环保限产等多起事件性因素+旺季+国废价格上涨导致三季度箱板提价超预期, 8 月以来,箱板纸价格涨幅14%+;瓦楞纸价格涨约 22%。超预期点二:内外废价差持续扩大,外废占比高的龙头吨盈利将超预期。进入 8 月以来国废价格涨超 20%;而同期美废价格由于近期多家纸厂进口废纸受限需求下滑,同期美废11#、美废 8#、欧废、日废价格分别下跌 15.3%、 12.9%、 2.5%、 8.6%,对于玖龙纸业(外废采购占比 68%)、 山鹰纸业(外废采购占比 64%),等外废占比高的龙头吨盈利持续利好。超预期点三:人民币升值幅度超预期,龙头废纸进口成本更低。

  继续推荐箱板龙头理文、玖龙、山鹰,关注华泰股份;推荐 18 年业绩 20%+增长的太阳纸业(同时拥有 80 万吨箱板纸产能)、晨鸣纸业。 理文造纸: 预计 17、 18 年归母净利润 51.04、 56.60 亿港币,对应 PE8.5、 7.7 倍,继续推荐! 玖龙纸业: 17 自然年业绩 60 亿对应当前估值 9.4 倍处于历史较低水平且预期差仍然较大,继续推荐。 山鹰纸业: 上调全年业绩至 19 亿对应 12.3 倍,继续推荐。 太阳纸业:中报归母净利润 8.75 亿+,预计 17 年全年 19 亿+, 17、 18 年对应估值12.5、 10.1 倍,继续推荐。 晨鸣纸业: 中报归母净利 17+亿, 我们预计全年业绩 35 亿+, 17、 18 年对应 9.1、 7.6 倍 PE, 继续推荐。

  家居板块:一线理应享有估值溢价,关注低估值优质品种。 2017H1定制家居一线龙头索菲亚、欧派、尚品宅配分别实现 45%+、 34%+、42%业绩增长, 结合国际经验,我们认为一线定制家居龙头的渠道和扩品类能力,具备较强的抗地产风险能力,理应享有 20%+估值溢价。同时结合目前的估值水平,除一线定制家居龙头外, 顾家家居(17 年对应 27X)、志邦股份(17 年对应 27X)、大亚圣象( 17 年对应 18X)、曲美家居(17 年对应 30X) 这类低估值优质品种投资价值值得关注。

  包装板块:建议关注裕同科技、劲嘉股份。裕同科技17年预计归母净利润11亿对应PE25倍,下半年伴随 3C 电子行业新品发布进入密集期, 公司股价催化因素释放, 建议重点关注。劲嘉股份作为烟标龙头,受益于烟草行业去库存效果显现+中烟系统三产剥离落地, 17 年对应 19 倍建议关注。

  风险提示: 纸价涨幅低于预期、地产调控超预期。