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发表于 2017-08-13 08:08:12 股吧网页版
“钢铁侠”大战“煤超疯” 是中场休息还是高位撤退?
来源:红刊财经 编辑:东方财富网

  编者按:5月中旬以来,以钢铁、煤炭为代表的黑色资源股在二级市场大放异彩,且形成期货、现货和股市的高度联动。方大特钢在不足3个月的时间里,股价累计暴涨136.16%。本周五,黑色资源股出现全面回撤,“钢铁侠”与“煤超疯”纷纷调头休整,方大特钢也以跌停报收。

  那么,这是中场休息还是高位撤退?

  下半年,《红周刊》对周期股涨价概念一直重点关注,回看这轮黑色资源股的市场表现,不可否认本轮行情肯定有资金推手的作用,尤其是二季度经济的悲观预期被证伪后。但驱动上涨的核心因素是基本面,资金推动也是顺势而为。供给侧改革带来的行业向好,让煤炭、钢铁行业业绩大幅改善。从大环境来看,内生及外部促进动能尚未衰竭,黑色系资源股尚不具备见顶条件。本次调整,更多是受监管影响,黑色资源股调整后仍有重起机会。

  与“周期兴、价值旺”的周期行情一脉相承,发端于今年5月份的黑色系分集上场,“钢铁侠”大战“煤超疯”持续上演。从5月中旬至今,钢铁行业最低点至最高点涨幅达42%;煤炭指数最高涨幅约35%。远远跑赢大盘,更是将中小创甩在身后。

  但是,近期周期股开始分化,周五更是出现了全面回撤,“钢铁侠”与“煤超疯”纷纷调头休整。市场开始聚焦“这场‘钢铁侠’大战‘煤超疯’是中场休息,还是高位撤退?”的问题,笔者认为此轮黑色系行情其内生及外部促进动能尚未衰竭,后面应还有戏,目前并非最后的退场时机。

  外促内生供需改善

  要知道此场黑色系大戏是否还能继续演绎,我们首先需要来看看其背后的上涨逻辑。从表层因素看,无论钢铁还是煤炭,此轮行情最直接的诱因便是“涨价”;而支持涨价的深层次因素,是供给与需求之间的动态变化,其中需求增长推动的涨价属于“内生”性增长,而来自于供给层面的动力,则大多属于“外生”。

  从钢铁行业产业链来讲,作为一个中游产业,产品主要包括各种普钢(如螺纹钢、线材)和特钢(如不锈钢、结构钢)等。其上游主要包括原材料铁矿石,生产资料煤炭、电力等;下游需求端非常广泛,包括建筑、建材、机械、汽车、家电、房地产、交运设备等。分重点品种来看,螺纹钢对应房地产和基建投资,热卷对应机床和船舶产量,冷轧对应汽车和冰箱产量,中厚板对应造船吨位。目前,成本端暂时并不存在挤压利润的因素,其上游铁矿石因主要来自进口,目前价格稳定在低位,库存比较充足,且打击“地条钢”清理出来的废钢对其有一定替代作用。需求端看,从2016年下半年开始,中国GDP增速、固定资产投资和房地产投资等宏观指标均表现超预期,弱复苏支持下游需求增加,基建投资累计同比增速在2月达到21.26%的年内高点,房地产投资完成额同比增速达到远超预期的8.9%,钢材库存下降,消费量增加(如图1).

  煤炭行业属于上游行业,其下游对应电力、钢铁、煤化工等。需求层面,一方面钢铁行业需求驱动,另外,煤化工及电力等也有复苏表现(如图2).

  若从供给层面来看,两个行业外生的政策因素比较类似。首先,是由供给侧改革主导的去产能,比如钢铁行业从年初开始管理层一直不断强调要坚决打击“地条钢”非法生产,并要求在今年6月30日前彻底清除。7月30日,针对第四次大督查中个别地方发现有企业仍在顶风作案,高层直接做出重要批示,要务必做到令行禁止。煤炭行业也在不断压减过剩产能。其次,是国企改革的推进,行业间的兼并重组必然提高行业集中度,提升优势企业的市场份额与竞争能力。比如最近的中国神华拟与国电电力合并,旨在整合优质资源形成协同,淘汰落后产能。再次,是环保限产带来的供给缩减,比如钢铁行业限制高频炉,雾霾季节河北等钢铁主要产区将对不达标企业进行限产等。

  总的说来,此轮钢铁、煤炭行情的推动因素可以总结为内生上的下游需求复苏,外生上的供给侧改革持续落地促进。

  动能尚存好戏未完

  在明晰其涨价逻辑后,我们来判断未来这些逻辑路径近期是否会被破坏及其行情的持续性。

  需求层面看,宏观上,预计下半年GDP增速会弱于上半年,固定资产投资中地产投资等应会有所回落,基建投资尚需观察,但一般传导到上游都有一定的滞后期,所以预计钢铁行业螺纹钢、线材的价格会继续维持高位。钢铁的下游需求行业中,汽车行业将迎来“金九银十”,对板材的需求量会逐渐增加。对煤炭行业而言,下半年是供暖高峰期,叠加煤化工、钢铁等行业的景气维持,需求将得到保证。所以我们看到市场对钢铁涨价的预期依然很强,8月份钢铁期货价格呈加速上涨态势。8月7日,螺纹钢主力合约收盘价首次突破4000元/吨,创四年来新高;热轧卷板主力合约收盘价也自上市以来首次突破4000元/吨。虽然这存在一定的惯性与投机因素,但至少反映目前市场对黑色系仍有比较乐观的期望。

  供给层面看,下半年供给侧改革会持续推进;且从季节性因素看,下半年是雾霾天集中爆发的阶段,河北省环保局发布了《重污染天气应对及采暖季错峰生产专项实施方案》。方案要求实施错峰生产工作:石家庄、唐山、邯郸等重点地区,采暖季钢铁产能限产50%,以高炉生产能力计,采用企业实际用电量核实。因此,在目前开工率高位,供给仍有缺口的情况下,对后续钢价形成了有力支撑。

  总的说来,此轮“钢铁侠”与“煤超疯”的大战双方动能均未衰竭,尚能持续到四季度,行情中场休息后应还会重归,目前未到最后的离场时间。

  (作者系国金证券分析师)

发表于 2017-08-13 08:19:03
怕要休息好久
发表于 2017-08-13 08:32:37
恭喜关注的朋友,周一推荐牛股给你们
发表于 2017-08-13 10:01:38
热点维持有序轮动,把握个股很重要。每日九点。本博热点牛股捕捉直播,点击我的头像,关注本博,有时候你离财富仅有一步之遥!!!
发表于 2017-08-13 10:53:07
不撤退,我要为国接盘,高位站岗。
发表于 2017-08-13 11:16:40
4、5元一股的钢铁,就算高了?简直是中国股市的笑料!!
发表于 2017-08-13 11:31:17
火爆有什么用?产能过剩的东西找不到接盘侠怎么办?
发表于 2017-08-13 11:31:59
鸡周期带动板块投资下一轮
发表于 2017-08-13 12:19:38
. 想少求幅黛
发表于 2017-08-13 12:28:14
池浅王八多
发表于 2017-08-13 12:39:35
发表于 2017-08-13 08:19:03
怕要休息好久
下个方大碳素?液氧供不应求价格暴涨3倍
2017-08-11
导读氧气、氮气、氩气等工业气体是钢铁产业链的上游,受上半年我国钢铁行业景气度提升带动,触发作为上游原材料的液氧、液氮等产品的价格向上巨大的弹性。主要表现为:大型钢厂生产自用氧气、氮气量提升,外销液氧...
  氧气、氮气、氩气等工业气体是钢铁产业链的上游,受上半年我国钢铁行业景气度提升带动,触发作为上游原材料的液氧、液氮等产品的价格向上巨大的弹性。主要表现为:大型钢厂生产自用氧气、氮气量提升,外销液氧、液氮量减少,导致零售市场供应方供给减小;其次,中小型钢铁企业复工,以及受环保推动的设备更换,对气体的需求提升,外购量增加。
  以上主要原因导致今年二季度以来我国工业气体行业出现供不应求的状况,气体价格实现大幅增长。我们统计了全国120个工业气体公司的液氧和近50家公司的液氮产品出厂价格,从统计结果来看,2016年,我国各地液氧平均价格为564元/吨,2017年上半年,液氧平均价格已经提升至641元/吨,而截至8月4日的样本平均价格达到1576元/吨。氮气方面,2016年全年平均价格为564元/吨,2017年上半年平均价格达到...
发表于 2017-08-13 14:14:19
股市泡沫:股市泡沫(Bubble)指股票交易市场中的股票价格超过其内在的投资价值的现象。
发表于 2017-08-13 14:33:43
正解
发表于 2017-08-13 15:21:02
这场圣诞大战应该会很好看的
发表于 2017-08-13 15:24:10
三季度业绩预增报喜--------有色、煤炭、钢铁股增幅最大,翻倍的不少!!!!
发表于 2017-08-13 17:44:51
证金大量持有煤炭钢铁,则大涨
发表于 2017-08-13 17:45:02
证金大量持有煤炭钢铁,则大涨
发表于 2017-08-13 18:32:58
这场圣诞大战应该会很好看的
发表于 2017-08-13 18:39:53
老乡别走!
发表于 2017-08-13 19:38:48
对于三、四季度的主线布局,何奇圈出金融地产两大重点,其逻辑是年度流动性紧张局面下半年大概率得到改善,因此四季度利率敏感型板块有望显著受益,其中尤以金融地产股最为突出
发表于 2017-08-13 19:40:41
这个笔者要有多缺德才能写出这样的文章?
发表于 2017-08-13 19:41:36
发表于 2017-08-13 10:53:07
不撤退,我要为国接盘,高位站岗。
因为你已经退不出来了
发表于 2017-08-13 20:17:50
创业板的申购代码、上市代码都是30,
发表于 2017-08-13 20:26:45
这场圣诞大战应该会很好看的
发表于 2017-08-13 20:48:55
不是说炒业绩嘛,现在煤炭钢铁有色业绩和成长性是两市中最好的。为什么不能继续涨呢?
发表于 2017-08-13 22:16:52
孙宏斌地产玩得好好的
发表于 2017-08-14 04:45:44
改革是政府行为,中钢协是社会团体。政府是不会为社会团体的行为买单的。
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来源:红刊财经 编辑:东方财富网

  编者按:5月中旬以来,以钢铁、煤炭为代表的黑色资源股在二级市场大放异彩,且形成期货、现货和股市的高度联动。方大特钢在不足3个月的时间里,股价累计暴涨136.16%。本周五,黑色资源股出现全面回撤,“钢铁侠”与“煤超疯”纷纷调头休整,方大特钢也以跌停报收。

  那么,这是中场休息还是高位撤退?

  下半年,《红周刊》对周期股涨价概念一直重点关注,回看这轮黑色资源股的市场表现,不可否认本轮行情肯定有资金推手的作用,尤其是二季度经济的悲观预期被证伪后。但驱动上涨的核心因素是基本面,资金推动也是顺势而为。供给侧改革带来的行业向好,让煤炭、钢铁行业业绩大幅改善。从大环境来看,内生及外部促进动能尚未衰竭,黑色系资源股尚不具备见顶条件。本次调整,更多是受监管影响,黑色资源股调整后仍有重起机会。

  与“周期兴、价值旺”的周期行情一脉相承,发端于今年5月份的黑色系分集上场,“钢铁侠”大战“煤超疯”持续上演。从5月中旬至今,钢铁行业最低点至最高点涨幅达42%;煤炭指数最高涨幅约35%。远远跑赢大盘,更是将中小创甩在身后。

  但是,近期周期股开始分化,周五更是出现了全面回撤,“钢铁侠”与“煤超疯”纷纷调头休整。市场开始聚焦“这场‘钢铁侠’大战‘煤超疯’是中场休息,还是高位撤退?”的问题,笔者认为此轮黑色系行情其内生及外部促进动能尚未衰竭,后面应还有戏,目前并非最后的退场时机。

  外促内生供需改善

  要知道此场黑色系大戏是否还能继续演绎,我们首先需要来看看其背后的上涨逻辑。从表层因素看,无论钢铁还是煤炭,此轮行情最直接的诱因便是“涨价”;而支持涨价的深层次因素,是供给与需求之间的动态变化,其中需求增长推动的涨价属于“内生”性增长,而来自于供给层面的动力,则大多属于“外生”。

  从钢铁行业产业链来讲,作为一个中游产业,产品主要包括各种普钢(如螺纹钢、线材)和特钢(如不锈钢、结构钢)等。其上游主要包括原材料铁矿石,生产资料煤炭、电力等;下游需求端非常广泛,包括建筑、建材、机械、汽车、家电、房地产、交运设备等。分重点品种来看,螺纹钢对应房地产和基建投资,热卷对应机床和船舶产量,冷轧对应汽车和冰箱产量,中厚板对应造船吨位。目前,成本端暂时并不存在挤压利润的因素,其上游铁矿石因主要来自进口,目前价格稳定在低位,库存比较充足,且打击“地条钢”清理出来的废钢对其有一定替代作用。需求端看,从2016年下半年开始,中国GDP增速、固定资产投资和房地产投资等宏观指标均表现超预期,弱复苏支持下游需求增加,基建投资累计同比增速在2月达到21.26%的年内高点,房地产投资完成额同比增速达到远超预期的8.9%,钢材库存下降,消费量增加(如图1).

  煤炭行业属于上游行业,其下游对应电力、钢铁、煤化工等。需求层面,一方面钢铁行业需求驱动,另外,煤化工及电力等也有复苏表现(如图2).

  若从供给层面来看,两个行业外生的政策因素比较类似。首先,是由供给侧改革主导的去产能,比如钢铁行业从年初开始管理层一直不断强调要坚决打击“地条钢”非法生产,并要求在今年6月30日前彻底清除。7月30日,针对第四次大督查中个别地方发现有企业仍在顶风作案,高层直接做出重要批示,要务必做到令行禁止。煤炭行业也在不断压减过剩产能。其次,是国企改革的推进,行业间的兼并重组必然提高行业集中度,提升优势企业的市场份额与竞争能力。比如最近的中国神华拟与国电电力合并,旨在整合优质资源形成协同,淘汰落后产能。再次,是环保限产带来的供给缩减,比如钢铁行业限制高频炉,雾霾季节河北等钢铁主要产区将对不达标企业进行限产等。

  总的说来,此轮钢铁、煤炭行情的推动因素可以总结为内生上的下游需求复苏,外生上的供给侧改革持续落地促进。

  动能尚存好戏未完

  在明晰其涨价逻辑后,我们来判断未来这些逻辑路径近期是否会被破坏及其行情的持续性。

  需求层面看,宏观上,预计下半年GDP增速会弱于上半年,固定资产投资中地产投资等应会有所回落,基建投资尚需观察,但一般传导到上游都有一定的滞后期,所以预计钢铁行业螺纹钢、线材的价格会继续维持高位。钢铁的下游需求行业中,汽车行业将迎来“金九银十”,对板材的需求量会逐渐增加。对煤炭行业而言,下半年是供暖高峰期,叠加煤化工、钢铁等行业的景气维持,需求将得到保证。所以我们看到市场对钢铁涨价的预期依然很强,8月份钢铁期货价格呈加速上涨态势。8月7日,螺纹钢主力合约收盘价首次突破4000元/吨,创四年来新高;热轧卷板主力合约收盘价也自上市以来首次突破4000元/吨。虽然这存在一定的惯性与投机因素,但至少反映目前市场对黑色系仍有比较乐观的期望。

  供给层面看,下半年供给侧改革会持续推进;且从季节性因素看,下半年是雾霾天集中爆发的阶段,河北省环保局发布了《重污染天气应对及采暖季错峰生产专项实施方案》。方案要求实施错峰生产工作:石家庄、唐山、邯郸等重点地区,采暖季钢铁产能限产50%,以高炉生产能力计,采用企业实际用电量核实。因此,在目前开工率高位,供给仍有缺口的情况下,对后续钢价形成了有力支撑。

  总的说来,此轮“钢铁侠”与“煤超疯”的大战双方动能均未衰竭,尚能持续到四季度,行情中场休息后应还会重归,目前未到最后的离场时间。

  (作者系国金证券分析师)