周二上证指数横盘整理，创业板指数大涨1.73%，两市成交量放大。50ETF红盘收盘，微涨0.003。因标的资产50ETF价格小幅上涨，当月期权合约中仅实值部分的认购期权价格小幅上涨，认沽期权价格则全线下跌。波动率方面，最近5个交易日上证50指数振荡走低，但iVX指数维持在15%一线，并未跟随标的走势回落。

　　期权全市场合计成交59.95万张，较上一交易日减少4.96万张。其中，认购合约总成交34.13万张较上一交易日减少1.54万张，认沽合约总成交25.82万张较上一交易日减小3.42万张。日成交量PCR由上一交易日0.82减小至0.76。持仓方面，截至周二收盘，期权总持仓177.14万张，比周一持仓量减少1.37张。其中认购合约93.64万张，较上一交易日增加0.85万张，认沽合约83.50万张，增加0.52万张。

　　图为8月平值期权隐含波动率近期走势

　　8月合约成交量较上一交易日减小1.70万张，其中认购期权减小0.94万张，认沽期权减少0.76万张。持仓量增加0.19万张，其中认购期权增持1723张，认沽期权仅增持212张，认购期权增持量明显强于认沽期权。认购期权增持最大的合约来自于2.70合约，为4465手；认沽期权增持最大的合约为2.60合约，增持3397手。整体来看，周二认购期权增持力度更大，多空焦点集中于2.60—2.70区间，标的短期振荡走势难改。

　　8月合约中，认购期权在2.70合约上成交量最大，认沽期权在2.65合约上成交量最大。从8月平值期权的隐含波动率看，波动率近期小幅回落。7月28日以来，认购期权的隐含波动率均明显强于认沽期权。

　　整体而言，虽然创业板指数强于上证综指，但以上证50指数为代表的蓝筹中长线走势仍被投资者看好。IH1803上市至今基本处于升水状态，近期升贴水并未出现明显变化，上证50指数振荡攀升格局或将延续。操作层面，投资者可做多认购期权，谨慎投资者可考虑构建牛市看涨价差组合。

　　(作者单位：中信建投期货)