中国7月官方制造业PMI 51.4，预期 51.5，前值 51.7，连续12个月在荣枯线上方。

　　九州证券全球首席经济学家邓海清认为，7月制造业PMI 51.4，较6月出现一定幅度下滑，且略低于市场预期，主要原因在于6月GDP同比、工业增加值、工业企业利润等大幅超预期，使得市场对未来经济走向过于乐观，推高了市场对7月PMI的预期值。但总体上，7月PMI制造业仍处于2016年10月至今51.2-51.7的窄幅区间震荡，经济仍为温和复苏，既没有经济过热，也没有二次探底。

　　对于央行货币政策，不认为央行需要进一步紧缩，而是应当维持“不松不紧”。一方面，此次7月制造业PMI数据出现一定回落，意味着央行不存在由于经济强复苏而收紧货币政策的可能性，另一方面，制造业PMI已连续10个月超过51，经济动力依然充足，因此，从经济的角度来看，央行将大概率维持“不松不紧”。同时，从中国CPI通胀数据上看，2017年大概率将维持1-2%的水平，因此，2017年CPI通胀数据的区间波动也将意味着货币政策“不松不紧”。对于股票市场，仍然看好中国股市长期“健康牛”，受益于中国经济L型拐点已至、经济基本面的长期走好，7月制造业PMI数据再次处于较高水平同样能够印证。同时，第五次金融工作会议强调要发展多层次资本市场、发展直接融资，这同样支撑股市长期健康牛。