要让创业板回归创业投资的本源，投资者要以承担更大风险为代价，谋求更高的收益。

　　与上证50指数节节走高相反，今年以来创业板迭创新低。这种背离走势，引起了各方的广泛关注，甚至有舆论发出“逃离创业板”的声音。

　　应该承认，创业板之所以会大跌，与其中一些股票，特别是权重股业绩下滑有关。譬如创业板中权重最大的温氏股份，去年营业收入近600亿元，净利润11亿元。但今年上半年，因为猪肉价格持续走低，净利润同比预降70%以上，导致股价大跌，直接拖累了创业板。还有乐视网，一方面，大股东负面新闻很多，另一方面，经营模式也遇到了障碍，今年上半年出现巨额亏损，虽然公司本身还是处于停牌阶段，但这对投资者的信心构成了很大的打击。不少人由此及彼，对那些以模式创新为主要特征的新兴产业企业产生了全面的怀疑，从而导致资金不断从创业板板中流出。

　　无疑，业绩不佳是当前创业板下跌，并且广受诟病的最重要因素之一。此间，受益于供给侧结构性改革，一些传统产业的企业业绩回升明显，以它们为主的上证50指数等，自然被看好。

　　但是，这里也要指出的是，尽管创业板中的一些权重股的确出现了问题，但就整体而言，创业板业绩还是很不错的。最新统计显示，创业板今年上半年的收益同比增加了近2%，如果扣除温氏股份的话，则增长近26%。这个数据，要远远高于主板。换言之，从某种角度可以说，当前创业板是被一些权重品种拖累了。将少数权重品种的业绩变化，看作创业板的整体表现，显然是不合适的。

　　当然，创业板中业绩变脸的公司的确不少，相关公司的经营模式以及技术等受到质疑的情况的确比较多，这也是近期投资者对它信任度下降，行情持续下跌的原因。

　　什么是创业板？它是专为创业型中小企业提供融资等各方面支持的市场。在那里上市的公司，理论上不同于主板，特别是在上市之初的时候，未必是很成熟的企业，但有较大的成长空间。对于这种企业而言，在一定程度上业绩发生变化是很难绝对避免的，而且不排除会有企业创业失败，黯然退市。

　　在海外市场，情况也是如此，具有创业板特征的美国纳斯达克市场，在互联网初兴时，其上市公司达到5000多家，现在只剩下2000多家，其中相当部分是在互联网泡沫破灭前后因为各种原因退市的。如今纳斯达克指数屡创新高，其中真正有较大幅度上涨的，也就是一些数量并不太多、成功突围的企业。在它们的背后，同样还有很多公司在艰难地挣扎。看一看纳斯达克市场上中概股异常分化的走势，就能够明白其中的原委。

　　因此，作为理性的投资者，应该对创业板有全面的认识，看到其业绩波动是基本特征之一，真正把握成长性。当然，基于当前的实际，对于那种造假，以及纯粹讲故事的企业，还是要注意辨别，加以回避。但这不只是在投资创业板时应该如此，投资主板同样需要这样来做。归根结底，现在是要让创业板回归创业投资的本源，投资者要以承担更大风险为代价，谋求更高的收益。因此，对于当前创业板所出现的下跌，应该有一个客观的认识，部分权重股业绩变脸，也要做具体的分析，不分青红皂白地全面否认创业板，不是理性的态度。

　　这几年来，创业板发展很快，其中的确存在一些业绩不佳、成长性不足以及信息披露不完整的公司，这需要监管部门予以关注，投资者更要严肃对待。但与此同时，也还是有一些好的企业，其中有些最近股价大跌，明显属于被错杀，这也许是从另外一个角度提示了创业板的投资价值。只要人们坚持以创业投资的理念认识创业板，那么就能够客观看待当前创业板的下跌，并且从中把握好投资机会。

　　(作者系申万宏源证券首席分析师)