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财经评论吧
发表于 2017-06-19 08:01:20 股吧网页版
经济参考报:不可过度追求去杠杆 需呵护经济复苏势头
来源:经济参考报 编辑:东方财富网

  近期发布的5月份宏观经济数据显示,我国经济增长稳中趋缓,下行压力有所加大。为保证今年下半年经济形势的平稳,宏观政策有必要呵护来之不易复苏势头。

  从需求面来看,房地产和补库存是此轮经济复苏的两个主要火车头。但在地产调控政策的压力下,地产销售和投资增速都已明显放缓。PPI已连续两月环比负增长,表明原材料价格正在走低,从而令补库存周期临近尾声。而近期的金融去杠杆政策则令利率明显上升,货币增速跌至20年来的新低,对实体经济形成了一定紧缩效应。在生产面,工业增加值增速已明显低于今年3月的高点,而有领先意义的财新PMI则在连续扩张9个月后,于今年5月跌回收缩区间。以当前趋势而言, 今年下半年我国经济复苏动能将逐步走弱,经济增长将重新面临较强下行压力。

  但如果这轮经济复苏就此终结,将不利于未来各项经济工作的开展。因为此轮经济复苏已明显改善了市场预期,增强了各方对中国经济的信心,促进了经济的活跃。如果复苏就此归于沉寂,将挫伤各方对供给侧改革和“L型底部”的信心,让稳增长的难度加大。所以,有必要尽量延长此轮经济复苏的时间长度,稳定各方信心,为下半年十九大的召开营造平稳环境,也为长期改革推进构建良好氛围。

  为实现这一目标,宏观政策需要有前瞻性,而不能落后于形势。此轮经济复苏扩大了防风险政策的回旋余地,令金融去杠杆、规范地方政府融资等举措有了更大施展空间。这些防风险举措的确为长期经济金融的平稳所需要。但也必须要看到,这些措施对短期经济增长会有不利影响。相应地,其力度需要有前瞻性的调节,不可一味求紧。在方式上也需堵疏结合,在堵“后门”的同时开“前门”。

  就金融去杠杆政策来说,关键是要把握好平衡。我国在储蓄过剩的格局下杠杆上升有其合理性和必然性因此不可过度追求去杠杆。而过去几个季度的经济形势也表明了,经济复苏有利于杠杆的平稳。所以,去杠杆更应该有保有压,引导杠杆加在风险较小的地方。具体来说,信贷需要宽松,为表外回表内留出空间债市融资功能需要恢复,以实现“非标转标”。而在真实利率因为PPI下行而快速上升之时,名义利率有必要做相应调整,以弱化真实利率上升带来的紧缩效应。

  就财政政策来说,关键在于促进基建投资的复苏,以对冲地产下行带来的压力。如果要堵住地方政府不规范融资的“后门”,就需财政以其他更规范透明的方式, 加大对基建的融资支持,以保证基建投资的平稳增长。相反,如果财政“正门”开得不够大,规范地方政府融资的举措就会带来紧缩基建投资的后果,加大经济增长的风险,最终也会导致政策难以持续。

  总而言之,供给侧改革给我国经济带来了复苏。但要看到,经济复苏并非理所当然,而是前期需求端扩张的结果。当前,既要用经济复苏营造的良好环境来推进结构改革,但也需要呵护复苏的势头。二者间需要把握好平衡,而不可让来之不易的经济复苏付诸流水。

发表于 2017-06-19 08:13:41
看看就好。。
发表于 2017-06-19 08:14:44
"信贷需要宽松"砖家为楼市代言!
发表于 2017-06-19 08:15:36
通通一棍打死
简单省事
发表于 2017-06-19 08:19:50
这是人话。
发表于 2017-06-19 08:23:32
发表于 2017-06-19 08:19:50
这是人话。
总有他妈理智一面出来
发表于 2017-06-19 08:31:51
参考报还算中立
发表于 2017-06-19 08:52:42
房地产是火车头
发表于 2017-06-19 09:11:33
说的对
发表于 2017-06-19 09:12:56
笔杆子真恶心
发表于 2017-06-19 09:20:37
横竖两张嘴
发表于 2017-06-19 09:22:21
发表于 2017-06-19 09:36:31
啥说都是你们对!
发表于 2017-06-19 10:18:06
在真实利率因为PPI下行而快速上升之时,名义利率有必要做相应调整,以弱化真实利率上升带来的紧缩效应。
发表于 2017-06-19 10:45:59
最应该去的就是房地产杠杆,个个都贷款买房,
发表于 2017-06-19 11:25:13
蓝色妖姬,未来妖后,600466 蓝光发展。在惠州,成都,重庆,西安,天津都拿了地。有大湾区,自贸区,雄安新区概念。
3d 血管打印即将申请临床。项目负责人康裕建教授为国家千人计划专家,将在六月去美国和FDA面谈申请在美国临床。该项目将在中国和美国同时申请临床。概念独特。市场钱景广阔,上万亿的市场。中央电视台曾经大量报道。四川省和成都市政府积极推动。3d生物血管打印是器官打印的基础。从批准临床到真正成功,时间会很长。根据公司的公告,可能要五年。但根据国家的政策,如果做为一种治疗方法来申请临床,有可能会大大缩短时间。这对中国和全人类来说,都是具有革命意义的发明。值得期待。如果成功千元不是梦。现在国外有类似的技术在研制,这对蓝光英诺和中国药监局以及中国政府部门来说,应该有压力。如果不尽快临床,被别人抢了先机,就是体制和制度上的问题。这对中国政府和共产来说,面子丢大了。最近国家在研究的一些申请临床的办法,有加快审批的倾向。新规:两个月没有反对意见,就默认接受。罗杰斯曾到公司参观,对该项目表示很大兴趣。
公司的全资子公司迪康药业和两院院士张兴栋在骨再生有合作。业绩快速增长。张院士在此方面是权威...
发表于 2017-06-19 11:28:08
呵呵
发表于 2017-06-19 11:30:55
不知自己该做什么,朝三暮四
发表于 2017-06-19 12:17:26
应该大力去杠杆,经济现在是虚假的
发表于 2017-06-19 12:23:22
场外十倍配资真的是去清了吗,查查就知道
发表于 2017-06-19 12:49:29
现在不斩草除根,等到什么时候?
发表于 2017-06-19 12:51:51
发表于 2017-06-19 11:30:55
不知自己该做什么,朝三暮四
没招了乱打一通的。只能搞晕自己。
发表于 2017-06-19 13:34:52
呵呵
发表于 2017-06-19 15:45:36
在读者心中还是份量、地位的参考报
发表于 2017-06-19 16:39:13
说到底是银行受不了了!楼市一跌,银行的坏账就会一大堆。这就是被绑架啊!若拿不出壮士断腕的决心,更糟糕的肯定还在后头!
发表于 2017-06-19 17:20:08
看来房贷有希望
发表于 2017-06-19 18:13:14
只要盈利,什么时候出局都是对的
发表于 2017-06-19 21:36:54
都是你们说了算
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来源:经济参考报 编辑:东方财富网

  近期发布的5月份宏观经济数据显示,我国经济增长稳中趋缓,下行压力有所加大。为保证今年下半年经济形势的平稳,宏观政策有必要呵护来之不易复苏势头。

  从需求面来看,房地产和补库存是此轮经济复苏的两个主要火车头。但在地产调控政策的压力下,地产销售和投资增速都已明显放缓。PPI已连续两月环比负增长,表明原材料价格正在走低,从而令补库存周期临近尾声。而近期的金融去杠杆政策则令利率明显上升,货币增速跌至20年来的新低,对实体经济形成了一定紧缩效应。在生产面,工业增加值增速已明显低于今年3月的高点,而有领先意义的财新PMI则在连续扩张9个月后,于今年5月跌回收缩区间。以当前趋势而言, 今年下半年我国经济复苏动能将逐步走弱,经济增长将重新面临较强下行压力。

  但如果这轮经济复苏就此终结,将不利于未来各项经济工作的开展。因为此轮经济复苏已明显改善了市场预期,增强了各方对中国经济的信心,促进了经济的活跃。如果复苏就此归于沉寂,将挫伤各方对供给侧改革和“L型底部”的信心,让稳增长的难度加大。所以,有必要尽量延长此轮经济复苏的时间长度,稳定各方信心,为下半年十九大的召开营造平稳环境,也为长期改革推进构建良好氛围。

  为实现这一目标,宏观政策需要有前瞻性,而不能落后于形势。此轮经济复苏扩大了防风险政策的回旋余地,令金融去杠杆、规范地方政府融资等举措有了更大施展空间。这些防风险举措的确为长期经济金融的平稳所需要。但也必须要看到,这些措施对短期经济增长会有不利影响。相应地,其力度需要有前瞻性的调节,不可一味求紧。在方式上也需堵疏结合,在堵“后门”的同时开“前门”。

  就金融去杠杆政策来说,关键是要把握好平衡。我国在储蓄过剩的格局下杠杆上升有其合理性和必然性因此不可过度追求去杠杆。而过去几个季度的经济形势也表明了,经济复苏有利于杠杆的平稳。所以,去杠杆更应该有保有压,引导杠杆加在风险较小的地方。具体来说,信贷需要宽松,为表外回表内留出空间债市融资功能需要恢复,以实现“非标转标”。而在真实利率因为PPI下行而快速上升之时,名义利率有必要做相应调整,以弱化真实利率上升带来的紧缩效应。

  就财政政策来说,关键在于促进基建投资的复苏,以对冲地产下行带来的压力。如果要堵住地方政府不规范融资的“后门”,就需财政以其他更规范透明的方式, 加大对基建的融资支持,以保证基建投资的平稳增长。相反,如果财政“正门”开得不够大,规范地方政府融资的举措就会带来紧缩基建投资的后果,加大经济增长的风险,最终也会导致政策难以持续。

  总而言之,供给侧改革给我国经济带来了复苏。但要看到,经济复苏并非理所当然,而是前期需求端扩张的结果。当前,既要用经济复苏营造的良好环境来推进结构改革,但也需要呵护复苏的势头。二者间需要把握好平衡,而不可让来之不易的经济复苏付诸流水。