易盛农期指数周评

　　图为易盛农产品指数周线

　　上周易盛农期指数小幅收涨，截至6月9日，报收于1136.58点，较前一周上涨18.60点，涨幅为1.66%。

　　权重品种方面，本年度棉花供应量较大，商业库存、储备棉以及进口棉总体对市场供应量充足，根据中国棉花协会物流分会的调查数据，截至5月底全国棉花商业库存仍有152万吨。

　　近期，由于郑棉低位振荡，仓单棉流入市场节奏加快，纺织厂也积极采购仓单棉花，现货棉花虽有下调预期但幅度不大，因此企业对现货采购不积极。下游消费方面，淡季到来，企业采购不积极，目前仍维持随用随买心态。整体来看，棉花市场供应资源较多，仓单量仍处于较高水平，郑棉基本面仍偏弱势。

　　进入6月，国内糖市工业库存同比降低。从最近公布的5月单月产销数据来看，全国5月产糖13.60万吨，同比减少1.38万吨，降幅9.21%；销糖74.68万吨，同比增加12.31万吨，增幅19.74%。截至5月底，国内工业库存为400.15万吨，同比减少4.28万吨，降幅1.06%。近日广西糖价企稳反弹，当前国内进口受到抑制，食糖走私也遭受打击，政策面对糖价支撑明显。5月销售情况良好，目前原糖出现企稳反弹之势，郑糖或有一波反弹行情。

　　目前全球大豆供应仍对菜籽类产生较强压力，美豆走势偏弱仍拖累菜油、菜粕走势。从基本面来看，豆粕菜粕价差过小，南方降水抑制菜粕需求，短期走势将维持振荡，后期随着需求好转，未来菜粕仍有上行空间。目前菜油消费已经进入淡季，抛储油大部分并未被终端消费，近期供应压力仍然较大，美豆丰产和棕榈油增产预期令油脂跌至低位，近期虽有反弹，但恐难持续。

　　综上所述，通过对相关权重品种的分析，预计易盛农期指数反弹幅度有限，整体仍处于宽幅振荡格局。

　　(作者单位：中银国际期货)