次新股资本运作的步伐正在加快。

　　6月7日，和科达发布延期回复深交所重组问询函暨继续停牌的公告。不久前发布的重组预案显示，公司拟作价6.18亿元收购宝盛自动化100%股权，同时募集配套资金1.72亿元用于支付该交易的现金对价。

　　和科达为去年10月底上市的次新股，4个月后公司宣布停牌重组。除了和科达，今年公布重大资产重组预案的公司中，还包括宣亚国际、中通国脉、兆易创新等上市不久的次新股。其中，今年2月上市的宣亚国际，在4月宣布筹划重组事项。更快者如兆易创新，从去年8月份上市到停牌筹划“重大资产重组事项”，间隔仅约一个月。

　　应该说，次新股在上市后频现资本运作有其客观原因，比如，为了不影响IPO进程，有公司将期间新的融资、重组并购等需求推迟至上市后不失为一种选择；其次，也有部分公司因IPO的23倍市盈率“封顶”而融资需求未获满足，选择在上市后进行增发或其他再融资；再者，上市后短期市场给予新股高溢价，也令不少公司存在高位增发的冲动等。

　　但部分次新股在上市后“动作过大”的重组举动也曾引起争议，并招来监管问询，这为正火速筹划重组的次新股敲响警钟。

　　去年7月，广东某陶瓷类上市公司在上市刚满一年便推出了重大资产重组方案，欲跨界并购教育巨头。虽然本次重组中，标的资产的资产总额、资产净额规模是上市公司原业务的六至七倍，但方案称该交易不构成重组上市，因为重组前后公司控制权保持不变。

　　方案出来后，该重组是否“规避借壳”的争议不断。在去年7月交易所发出的问询函中，首要问题便是该重组是否存在规避重组上市认定标准的风险。其次，作为次新股，由于公司IPO刚满一年即筹划重大重组并变更主营业务，公司被要求说明本次重组是否与此前招股说明书中关于“发行人未来3年发展规划和目标”的信披内容不一致等。至今年2月份，该上市公司宣布终止此项收购。

　　诚然，由于IPO排队时间长、融资需求未满足等原因，次新股在上市后急于进行再融资、并购重组等资本运作本无可厚非，但也需要注意，当前次新股业绩变脸风险频现，部分次新股是否存在以资产重组、置换等方式掩盖公司自身存在的问题？倘如此，一家“问题”公司就可能“洗白”成正常公司，这对于投资者和资本市场而言并无益处。