股市分析，最重要的是基础分析。最基础的基础有三个。

　　动与静——静态的估值与动态增长。估值越低，对增长的依赖性越低。反之，则越高。

　　供与求——绝对的供给和绝对需求，相对供给和相对需求。绝对供给，是指新股上市、限售股解禁而增加的供给。相对供给，是指N日前买进，今天卖出的卖盘。绝对供给需要绝对需求——新增资金抵充。没有新增资金，只有昨天卖出今天买进的相对需求去冲销，供求的天平就会向供给端倾斜。哪怕暂时不跌，时间长了，也会从量变到质变。所以对大市具有决定性作用的是绝对供给和绝对需求。

　　内与外——股市内在的运行状况、运行规律和外部的政策、消息、宏观、微观经济状况。

　　前两对构成了价值驱动力和价格驱动力，它们在一定程度上可以互补。比方说，价值驱动力和价格驱动力之和必须等于2，股市才会牛，那么，0+2可以，1+1也行，极端情况，-1+3也行。但就是不能等于2+0，因为没有价格驱动力，股价只能原地踏步，哪怕投资价值再高，2014年7月前的股市就是这种状况。

　　第三对构成了外因。对大市来说，可以是宏观经济背景，可以是政策驱动力。对个股来说，就是市场潮流、主题，以及题材与概念驱动力。外因能在多大程度上起作用，取决市场本身条件，以及它能在多大程度上增加需求，推动资金入市。

　　这三对关系是股市运行的基础条件，一切分析，再好、再炫，脱离了这个基础，就像安泰脱离了大地母亲。过去大半年，我反复讲的其实也就是这三对关系，没有一对能导致大盘走牛，只是很多人太聪明，以为老金脑子坏了，又“过时了”。

　　那么，价值驱动力和价格驱动力，我们应把哪个放在首位？理论上当然是价值，价值是因，是本。但实践中，本和因未必是最好抓手。本末倒置，从价格驱动力入手，也许是更好办法，也更具普遍意义。

　　以大盘来说，1999年的“519”行情，市场的平均PE超过33倍，年报显示的平均利润增长为负，显然，价值驱动力为0，也给得太高了，但市场却结结实实走出了一波牛市。相反，有很多所谓的“价值底”，估值比它低得多，都被一个个打破。所以从价值驱动力入手，最大的挑战就是：估值本身的弹性很大，难以准确量化。如果用网兜捞鱼比喻，网兜的抓手本身必须是硬的，不能软的。

　　个股的情况比大盘更复杂。大盘，所有的影响因素都是清晰可见的。但个股，除了看得见，还有很多看不见的、我们无法知晓的基本面变化，这些看不见的因素对个股的影响更大。

　　但就像我们说的，“这市场永远有一个比我们更聪明、知道得更多的家伙”。以价格驱动力为抓手，第一个好处是看得见，摸得着；第二个好处是可利用“这家伙”给我们的提示，循着由外而内的途径，发现一些好的投资机会。

　　从量价关系说，最直截了当的提示是巨量长阳——威廉欧奈尔的“口袋支点”。

　　先说巨量。何为巨量？首先，它一定比一段时间来的平均成交量高许多；其次，和近3周的最低成交量比，增长的倍数很大；其三，它一定要是一根突然拔起，高高在上的量柱线，鹤立鸡群。

　　能不能给一个量的标准？原则上无法机械给定，但可提供一般经验参考：以5天、50天、100天均量为基准，平均量比达到3倍以上为佳(牛市中可适当放低，但最少不低于2倍)；与近15天最低成交量比，在7倍以上。

　　长阳。一般标准是，长度超过近100天平均k线长度的2倍。

　　口袋。顾名思义，就是长阳的下面有一个明显的回调形态，类似打伏击时布下的口袋阵。

　　如果上述条件全部具备，一个口袋支点基本上就形成了。接下去要做的是：凭什么？考虑它的驱动因素，以及这个因素够不够格。大盘如何？会不会出现系统风险。

　　前一个构成是由外向内的分析过程，后一个则把个股放在大市背景下考察。只看技术面，不看基本面，那是盲头。只看个股，不看大盘，那是股评家看不懂大盘时的搪塞之辞。如果你也这么想，那就很不幸，基本上，就是个韭菜命。因为很少有个股能抵御大盘系统风险。即使扛住，涨幅也相当有限。

　　如果这些都没问题，剩下的就是如何介入了。我的经验是(老婆教的)，先咬上一口，再慢慢观察。

　　举两个例子给大家参考，体会。

　　洛阳钼业。去年10月19日和今年1月11日这2根巨量长阳，都是非常典型的口袋支点。第一次，因为看不清基本面上的驱动因素，没介入。第二次因基本面的驱动因素明朗：收购海外铜钴矿，所以，尽管这股票估值不低，增长为负，价值驱动力为负，考虑到价格驱动力和题材驱动力都不错，在找不到更长的长子时，凑合着做了一波。

　　科大讯飞。今年2月6日的巨量长阳也是一个很好的口袋支点：5、50、100天，3个量比分别达3.17、4.96、4.06，当天的量是15天内最低量的15.03倍，支点的下面是个相当完美的口袋，长阳明显跃出袋口。虽然股票估值更高，价值驱动力一般，但行业不错，是一家有希望成为赢家的公司，所以也算是矮子里的长子(可能比洛阳钼业稍长一点)，也凑合着做了一段。

　　总体感觉，近半年多，投资是件比较痛苦的事。虽然也买过中国人寿这样的股票，并向朋友推荐过，但骨子里，我并不喜欢这种母牛类股票——说起来很牛，其实很娘，磨磨蹭蹭，好不容易蹦2天，就给你歇2月，毫无乐趣可言，所以赚了，卖了，删了。除此，就一直在做矮子里面拔长子的事。从这个角度说，投资者不仅要热烈拥抱牛市，也要愉快地面对熊市。因为牛市，就是把好的投资机会都消灭掉；熊市，就是把它们重新还给市场。投资的春天，是只有在熊市的严冬里，才能酝酿、成熟的。