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发表于 2017-05-20 03:33:13 股吧网页版
定增市场遇冷花式打新升温 Pre-IPO火爆背后乱象丛生
来源:中国证券报 编辑:东方财富网

  折价率持续下行,“破定”屡屡出现,原本“躺着赚钱的”A股定增市场遭到机构冷遇,逐利资金开始疯狂涌向Pre-IPO。中国证券报记者了解到,近期部分机构疯抢新三板优质Pre-IPO项目,却往往一票难求,甚至有第三方张口索要百万介绍费。

  业内人士告诉记者,A股持续调整让机构参与定增积极性降至冰点,反观IPO赚钱效应持续火爆。“少部分先知先觉的资金从去年底就开始布局Pre-IPO,但资源有限,如今想分一杯羹已非常困难。”

  Pre-IPO火爆背后却是乱象丛生、泡沫隐现。有企业故意放风“拟IPO”,忽悠投资者做实控人套现出逃的“接盘侠”。业内人士指出,在狂热投资潮流中需保持警惕,抽丝剥茧识别企业风险,才能避免踩中“雷区”。

  定增资金“换挡”Pre-IPO

  “最近我们不做A股定增了,你要有好的新三板Pre-IPO项目,可以介绍给我。”日前,广东某投资公司经理王宏(化名)告诉记者,2014年他负责参与的一个A股上市公司三年期定增项目马上就要解锁,结果最近A股跌跌不休,眼看着收益由正转负。“耗费三年时间反倒被套接近两成,还不如赌一把Pre-IPO,快的话不要三年就能赚得更多。”

  “最近A股定增市场降温明显,包括上市公司、机构及部分中介均开始审慎对待。”华南一大型券商机构业务部经理表示,不少股票价格已跌至2015年以来的新低点,定增浮亏大面积出现,导致部分机构“闻定增色变”。

  兴业证券统计数据显示,4月A股定增项目发布数仅16宗,同比减少78.08%,募资规模529.47亿元,同比减少72.63%。申万宏源统计显示,截至5月14日,处于已过会和已获批的正常待审定增项目共277宗,发行价、发行底价与股价倒挂的项目持续增至98宗,倒挂家数占比35.38%,环比持续增加16.22%,平均倒挂率升至13.81%。

  “2月出台的再融资新规对定增市场影响较大,尤其是以发行期首日定价的规则,打破了以往通过大幅折价获利的模式,使得A股定增吸引力下降。”深圳一私募合伙人表示,近期不管是定价定增项目还是竞价定增项目,折价都在持续缩窄,导致定增套利空间持续缩小,已难以带来高度参与的热情。

  在A股定增市场遇冷的情况下,跟王宏一样心态的投资经理并不在少数。记者采访了解到,仅深圳最近就有不少私募已改变策略,对A股定增项目敬而远之,反而开始到处寻找优质的拟IPO项目,准备“重仓”杀入。还有不少公募也开始打退堂鼓,将资金转投Pre-IPO品种。

  “随着IPO的提速,近来IPO平均所需总时长已明显下降。”上述私募合伙人表示,以往一个项目从报材料到拿到批文,平均所需时间为2至3年,最终成功实现IPO往往需要数年时间,“但这段时间以来,这个周期缩短为一年半至两年。”

  “上IPO后企业估值水平会大幅提升,不少投资者都能获得少则数倍多则十几倍的回报,这些因素都刺激逐利资金涌向Pre-IPO品种。”该合伙人表示。

  “花式”打新一票难求

  由于新三板被誉为“上市种子库”,一些新三板Pre-IPO项目成为逐利资金优选对象。数据显示,按照2016年业绩统计,净利润超过2000万元的新三板挂牌公司共有1984家。而截至目前,已有80多家新三板企业IPO申请获证监会受理,同时公告接受IPO辅导的企业超过400家。

  北京一家大型私募在深圳的负责人告诉记者,此前他主要将精力放在参与深圳上市公司的定增项目,但2月再融资新规出台后,他就牵头成立了两只新三板Pre-IPO基金。“开始还募不满资金,结果到了四月中下旬,过来咨询的人突然增多,甚至有之前明确拒绝过的客户要求入伙。不到两个星期,资金缺口就全部填满。”

  该负责人介绍,最近像他旗下基金这样情况的不在少数。“很多原本打算投向A股定增的资金,开始涌入新三板Pre-IPO市场,这个现象最近尤其突出。”

  “目前投资Pre-IPO,就相当于‘花式’打新。”该负责人表示,此前,投资机构参与新三板投资不踊跃,与交投不活跃、担心无法顺利退出有较大关系。但随着IPO提速,退出方向逐步明确,新三板Pre-IPO股权投资变得火热。

  今年以来,新三板过会企业数量明显增加——5月10日,新三板企业佩蒂股份成功过会,成为2017年以来第六家过会的新三板企业,进一步引爆了新三板Pre-IPO投资的热情。

  某私募机构总经理告诉记者,今年来,越来越多资金涌入新三板投资优质标的。“这种现象愈演愈烈,优质标的被抢得很厉害。”

  在Pre-IPO投资热潮之下,虽然新三板整体“融资难”的境况尚未见转机,但该市场里的拟IPO企业定增却很抢手,一票难求并不鲜见。王宏透露,此前有一家新三板创新层企业发布定增预案,他联系上公司时却被告知额度已被抢完。“结果深圳一家跟这家公司关系非常紧密的第三方机构找上门,说手里还有3000万元的定增额度,如果需要,可以只收取100万元的介绍费。”

  乱象丛生泡沫隐现

  在市场各方纷纷加大新三板Pre-IPO投资时,其背后的乱象和估值泡沫也开始浮现。

  “不少新三板公司借机炒作,机构要防止‘踩雷’。”某中小型券商新三板业务负责人表示,部分公司暂未达到IPO条件也宣布进行上市辅导,甚至故意对外大肆宣传,实际上是为大股东或实控人套现离场招揽“接盘侠”。

  “公司接受上市辅导并不意味着未来一定会IPO,需警惕少数非优质公司借IPO题材吸引投资者介入,达到提升股价或大股东顺势退出的目的。”该负责人提醒,拟IPO企业并非都能成功上市,依然存在很多的不确定性。

  王宏则对当前的新三板Pre-IPO估值泡沫比较担忧。“现在A股部分中小创股票已经跌到20倍左右市盈率,但是Pre-IPO阶段大家疯狂抢项目,将拟IPO企业估值推得越来越高,现在基本都在20倍以上,甚至有的出现了一二级市场价格倒挂的现象。我觉得这过于狂热了。”

  在他看来,目前A股二级市场尤其是中小创,估值中枢还存在较大的下调压力。“这代表着未来的退出收益在下滑,但现在投资估值在飞速上升,这里面肯定有风险。”

  “在投资之前,一定会对投资标的进行详细的尽职调查。”王宏介绍经验,还是要多看少动,对企业进行抽丝剥茧般的研究,只投自己看得懂的项目。“我对于价格太高的项目以看为主,一般不会投。”

  小知识:Pre-IPO基金是指投资于企业上市之前,或预期企业可近期上市时,其退出方式一般为:企业上市后,从公开资本市场出售股票退出。同投资于种子期、初创期的风险投资不同,该基金的投资时点在企业规模与盈收已达可上市水平时,甚至企业已经站在股市门口。因此,该基金的投资具有风险小,回收快的优点,并且在企业股票受到投资者追崇情况下,可以获得较高的投资回报。在近几年,在美国、欧洲、香港等资本市场上,已经有基金管理公司专注投资于上市前期企业。规模较大的投资基金,如高盛、摩根士丹利等,在其投资组合中,Pre-IPO投资也是重要的组成部分。

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  一位新三板从业者的财务自由之路:2016年初 八千万下注Pre-IPO

  Pre-IPO私募进退调查:机构地毯式揽项目 先期“蛰伏者”欲更早退出

  新三板大咖自述Pre-IPO投资心得:市盈率过高不投

发表于 2017-05-20 05:57:24
呵呵。
发表于 2017-05-20 06:56:04
四千点时是起步三千点有风险。为什么?!
发表于 2017-05-20 07:04:54
雄安股票没几个业绩好的,这次烂企业却赚的不要不要!
发表于 2017-05-20 07:19:12
散户呀!离场吧!我也想离!深套不舍呀!
发表于 2017-05-20 07:26:14
认真看看纳斯达克指数;是如何从2000年三月的5130点,跌到2002年九月的1110点,就能预计创业板会从4037跌到多少?铁底1900已破位、铁底演变成铁顶。股灾低点1779有效跌破,木打穿1500点之前、别幻想有大的反弹。

“熊安猪”不能炒(特停)、“次新股”不准炒(临停)、“搞送转”要询查、“疯涨停”要细究。监管持续“两不两要”有何用意?高风险理应有高收益,持续治理到买股票比存银行的收益高。

每天两支新股上市、退市罕见。A股只吃不拉,患有严重的“肠梗塞”,肚子肿得如十月怀胎,还能跳多高?以前是限量发新股,物以稀为贵、当下是钱以稀为贵。“大小非”正乘还木限制套现、加速疯狂抛售。只有卖力砸出4.0、“限非套现”(以后会限制每个股东三个月内只可抛售50万元的限售股)制度才能出台。

今年若能守住1300点不破,是中国神创板的伟大胜利!但只要宣布“新三板”转板制度实施,谁说的神创板1000点还能守得住?记住了:香港比我们领先、它的创业板“仙股”成堆。

股市铁律:只要所有机构重仓防御性板...
发表于 2017-05-20 07:32:38
中国的有一些报道最好少听,不管是权威报纸新闻机构,还是什么评论机构都不要相信,否者会害你误入投资,什么四千点牛市才起步,等文章下不知误了多少人的投资’”
发表于 2017-05-20 07:36:34
散户们都走吧!市场就这样只吃不出,迟早撑死!散户只能做的是撑死后看看有没有肉吃!7年是一个周期!
发表于 2017-05-20 07:40:26
新股猛于虎
发表于 2017-05-20 07:47:13
有400家想转板?每年五百家,无穷尽的节奏。
发表于 2017-05-20 07:59:02
四千点时是起步三千点有风险
发表于 2017-05-20 07:59:43
强力建议,所有中小投资者人均出一万资金合并重组,在我大A也IPO隆重登场【000641中小投A】……
发表于 2017-05-20 08:05:16
成长+增长+低估值=走牛之股【拭目以待】(本周↑+1.69%)

世龙实业【002748】新材料新应用崛起!

【绿色发展;循环经济;立足国内;奔向世界】

收益(一季度):每股0.272元 PE(动):18.23倍

营业收入、净利润同比双增长分别为57.43%、340.68%;负债率:14.83%;

预计上半年净利润为9425.88万元~1.12亿元,同比增长160%~210%。

公司在国内具有较高的市场占有率和品牌知名度。

AC发泡剂主要用于聚氯乙烯、聚乙烯、天然橡胶及合成橡胶等材料的常压发泡或加压发泡,还用于面粉改良剂、熏蒸剂和安全气囊的产气剂等。AC发泡剂广泛应用于制鞋、制革、建材、家电等行业,由于AC发泡剂的优越性能,近年来AC发泡剂被应用于橡塑保温材料、汽车内饰等新型环保、节能材料行业,市场前景广阔。

氯化亚砜是一种重要的化工中间体,在染料、医药、农药等行业中具有广泛的用途。近年来氯化亚砜的应用方法不断创新,目前氯化亚砜已被用于三氯蔗糖的制备等食品添加剂行业和锂电池的生产等新能源行业,下游应用领域不断拓展。

16年度生产...
发表于 2017-05-20 08:11:27
切记17年发行的股票都是垃圾,以后不要碰。小心温水煮青蛙 ,38煮到3.8。
发表于 2017-05-20 08:11:47
发表于 2017-05-20 07:26:14
认真看看纳斯达克指数;是如何从2000年三月的5130点,跌到2002年九月的1110点,就能预计创业板会从4037跌到多少?铁底1900已破位、铁底演变成铁顶。股灾低点1779有效跌破,木打穿1500点之前、别幻想有大的反弹。

“熊安猪”不能炒(特停)、“次新股”不准炒(临停)、“搞送转”要询查、“疯涨停”要细究。监管持续“两不两要”有何用意?高风险理应有高收益,持续治理到买股票比存银行的收益高。

每天两支新股上市、退市罕见。A股只吃不拉,患有严重的“肠梗塞”,肚子肿得如十月怀胎,还能跳多高?以前是限量发新股,物以稀为贵、当下是钱以稀为贵。“大小非”正乘还木限制套现、加速疯狂抛售。只有卖力砸出4.0、“限非套现”(以后会限制每个股东三个月内只可抛售50万元的限售股)制度才能出台。

今年若能守住1300点不破,是中国神创板的伟大胜利!但只要宣布“新三板”转板制度实施,谁说的神创板1000点还能守得住?记住了:香港比我们领先、它的创业板“仙股”成堆。

股市铁律:只要所有机构重仓防御性板块、就说明熊市远远木完。空仓静观;飞流直下三千点、疑似创板落九天(日=00)。
(新股全部网上配售,中签1码购1股,提高百倍以上中签率,遏制暴炒)当务之急减持和再融资要挂钩业绩分红,违则重罚,促进长期良好经营,缓解上市圈钱套现压力(尽快开征股指期货的印花税,才能降低杠杆及高频风险,限制其乱影响股市)基金只有盈利才收管理费,真正为投资者服务,连续3天涨跌停就停牌1星期以上,共同受益,利国利民!
发表于 2017-05-20 08:13:08
炒股,在这里体现的淋漓尽致,
发表于 2017-05-20 08:31:57
下周股市五大猜想:主力选择进攻方向(节选掘未来超级大黑马)

热点猜想:优质次新股

实现概率:60%

  今天不甘寂寞的短线资金,或利用雄安板块调整间隙,转而打造新热点,高送转高分红优质次新股板块。

  吉比特自从前天出现的大利好、今后中长线持股的就越来越多了(做T的也会越来越少),卖的筹码会越来越少、快大涨了。。。。。。。。这股主力坏的很而且狡猾今天尾盘故意大单连续压盘制造恐慌偷吃散户筹码。。。。估计下周一开盘后一段时间还要进行恐吓制造恐慌、让不明真相的散户交出筹码,建议大家不要上当受骗。。。。

近期那么多大机构轮番来调研该股说明了什么好啊(节选掘未来大黑马)

  这次利好比较大对吉比特(603444)是中长期的,结合公司全方位的优质独特性得涨几天才能横盘(横盘后继续涨),早起我让大家果断抄底了有没有啊,今天全天抄底都不迟把握好中长线的底部机会啊,下午的走势是主力要把不坚定持股人洗出去呀、请大家不要上当受骗。。。。吉比特2017年5月16日投资者调研报告2017年5月9日投资者调研报告。。。

MSCI中国A股指数大调整:新增广汽集团等39只成份股(节选掘未来大黑马)

 ...
发表于 2017-05-20 09:51:22
不可挡的IPO才是正常市场的表现
发表于 2017-05-20 09:56:12
一边发新股,,一边定增,这市场己不堪重负
发表于 2017-05-20 10:23:45
应该每天发20支,这样资金就更加往一级市场拿原始股,二级市场接飞刀的人就更少了,泡沫就无从吹起,也就没得韭菜割了,金融就安全了。
发表于 2017-05-20 10:36:06
这些聪明的资金从不进入二级市场
发表于 2017-05-20 10:55:58
等沪指跌回250就安全了
发表于 2017-05-20 11:16:30
空仓关注002857三晖电气!
发表于 2017-05-20 11:18:27
活该 ,本来这些做利益输送早该严管,也别让这些上市公司没钱了,说个故事就来个定增骗钱。发行前打压股价,都是有关系机构产业,低价买到股票来二级市场卖,这不是坑害其他投资者吗,损害其他投资者利益,扩股了,分红少了。两者都活该,损了还说呢,害人终害己。
发表于 2017-05-20 11:55:08
定增游戏玩不下去了
发表于 2017-05-20 12:17:47
等机构都不想定增了,那股市还玩什么呢?切忌千万不要把股市弄得太透明,这已经违背资本市场的法则,后果会很严重。
发表于 2017-05-20 13:01:10
漏洞百出,哈哈,他们装着看不见。
发表于 2017-05-20 13:54:02
有人说中个新股还不如市值亏的多啊!
发表于 2017-05-20 15:59:10
只能说明前任任意胡来,买单的是韭菜
发表于 2017-05-20 19:16:31
庄家,机构,大户,小户,散户估计都准备撤退了,剩下的是什么
发表于 2017-05-20 21:08:10
新股4个涨停就开板了 1年后基本破发,傻逼机构不如二级市场炒老股,想无风险赚钱 做梦
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来源:中国证券报 编辑:东方财富网

  折价率持续下行,“破定”屡屡出现,原本“躺着赚钱的”A股定增市场遭到机构冷遇,逐利资金开始疯狂涌向Pre-IPO。中国证券报记者了解到,近期部分机构疯抢新三板优质Pre-IPO项目,却往往一票难求,甚至有第三方张口索要百万介绍费。

  业内人士告诉记者,A股持续调整让机构参与定增积极性降至冰点,反观IPO赚钱效应持续火爆。“少部分先知先觉的资金从去年底就开始布局Pre-IPO,但资源有限,如今想分一杯羹已非常困难。”

  Pre-IPO火爆背后却是乱象丛生、泡沫隐现。有企业故意放风“拟IPO”,忽悠投资者做实控人套现出逃的“接盘侠”。业内人士指出,在狂热投资潮流中需保持警惕,抽丝剥茧识别企业风险,才能避免踩中“雷区”。

  定增资金“换挡”Pre-IPO

  “最近我们不做A股定增了,你要有好的新三板Pre-IPO项目,可以介绍给我。”日前,广东某投资公司经理王宏(化名)告诉记者,2014年他负责参与的一个A股上市公司三年期定增项目马上就要解锁,结果最近A股跌跌不休,眼看着收益由正转负。“耗费三年时间反倒被套接近两成,还不如赌一把Pre-IPO,快的话不要三年就能赚得更多。”

  “最近A股定增市场降温明显,包括上市公司、机构及部分中介均开始审慎对待。”华南一大型券商机构业务部经理表示,不少股票价格已跌至2015年以来的新低点,定增浮亏大面积出现,导致部分机构“闻定增色变”。

  兴业证券统计数据显示,4月A股定增项目发布数仅16宗,同比减少78.08%,募资规模529.47亿元,同比减少72.63%。申万宏源统计显示,截至5月14日,处于已过会和已获批的正常待审定增项目共277宗,发行价、发行底价与股价倒挂的项目持续增至98宗,倒挂家数占比35.38%,环比持续增加16.22%,平均倒挂率升至13.81%。

  “2月出台的再融资新规对定增市场影响较大,尤其是以发行期首日定价的规则,打破了以往通过大幅折价获利的模式,使得A股定增吸引力下降。”深圳一私募合伙人表示,近期不管是定价定增项目还是竞价定增项目,折价都在持续缩窄,导致定增套利空间持续缩小,已难以带来高度参与的热情。

  在A股定增市场遇冷的情况下,跟王宏一样心态的投资经理并不在少数。记者采访了解到,仅深圳最近就有不少私募已改变策略,对A股定增项目敬而远之,反而开始到处寻找优质的拟IPO项目,准备“重仓”杀入。还有不少公募也开始打退堂鼓,将资金转投Pre-IPO品种。

  “随着IPO的提速,近来IPO平均所需总时长已明显下降。”上述私募合伙人表示,以往一个项目从报材料到拿到批文,平均所需时间为2至3年,最终成功实现IPO往往需要数年时间,“但这段时间以来,这个周期缩短为一年半至两年。”

  “上IPO后企业估值水平会大幅提升,不少投资者都能获得少则数倍多则十几倍的回报,这些因素都刺激逐利资金涌向Pre-IPO品种。”该合伙人表示。

  “花式”打新一票难求

  由于新三板被誉为“上市种子库”,一些新三板Pre-IPO项目成为逐利资金优选对象。数据显示,按照2016年业绩统计,净利润超过2000万元的新三板挂牌公司共有1984家。而截至目前,已有80多家新三板企业IPO申请获证监会受理,同时公告接受IPO辅导的企业超过400家。

  北京一家大型私募在深圳的负责人告诉记者,此前他主要将精力放在参与深圳上市公司的定增项目,但2月再融资新规出台后,他就牵头成立了两只新三板Pre-IPO基金。“开始还募不满资金,结果到了四月中下旬,过来咨询的人突然增多,甚至有之前明确拒绝过的客户要求入伙。不到两个星期,资金缺口就全部填满。”

  该负责人介绍,最近像他旗下基金这样情况的不在少数。“很多原本打算投向A股定增的资金,开始涌入新三板Pre-IPO市场,这个现象最近尤其突出。”

  “目前投资Pre-IPO,就相当于‘花式’打新。”该负责人表示,此前,投资机构参与新三板投资不踊跃,与交投不活跃、担心无法顺利退出有较大关系。但随着IPO提速,退出方向逐步明确,新三板Pre-IPO股权投资变得火热。

  今年以来,新三板过会企业数量明显增加——5月10日,新三板企业佩蒂股份成功过会,成为2017年以来第六家过会的新三板企业,进一步引爆了新三板Pre-IPO投资的热情。

  某私募机构总经理告诉记者,今年来,越来越多资金涌入新三板投资优质标的。“这种现象愈演愈烈,优质标的被抢得很厉害。”

  在Pre-IPO投资热潮之下,虽然新三板整体“融资难”的境况尚未见转机,但该市场里的拟IPO企业定增却很抢手,一票难求并不鲜见。王宏透露,此前有一家新三板创新层企业发布定增预案,他联系上公司时却被告知额度已被抢完。“结果深圳一家跟这家公司关系非常紧密的第三方机构找上门,说手里还有3000万元的定增额度,如果需要,可以只收取100万元的介绍费。”

  乱象丛生泡沫隐现

  在市场各方纷纷加大新三板Pre-IPO投资时,其背后的乱象和估值泡沫也开始浮现。

  “不少新三板公司借机炒作,机构要防止‘踩雷’。”某中小型券商新三板业务负责人表示,部分公司暂未达到IPO条件也宣布进行上市辅导,甚至故意对外大肆宣传,实际上是为大股东或实控人套现离场招揽“接盘侠”。

  “公司接受上市辅导并不意味着未来一定会IPO,需警惕少数非优质公司借IPO题材吸引投资者介入,达到提升股价或大股东顺势退出的目的。”该负责人提醒,拟IPO企业并非都能成功上市,依然存在很多的不确定性。

  王宏则对当前的新三板Pre-IPO估值泡沫比较担忧。“现在A股部分中小创股票已经跌到20倍左右市盈率,但是Pre-IPO阶段大家疯狂抢项目,将拟IPO企业估值推得越来越高,现在基本都在20倍以上,甚至有的出现了一二级市场价格倒挂的现象。我觉得这过于狂热了。”

  在他看来,目前A股二级市场尤其是中小创,估值中枢还存在较大的下调压力。“这代表着未来的退出收益在下滑,但现在投资估值在飞速上升,这里面肯定有风险。”

  “在投资之前,一定会对投资标的进行详细的尽职调查。”王宏介绍经验,还是要多看少动,对企业进行抽丝剥茧般的研究,只投自己看得懂的项目。“我对于价格太高的项目以看为主,一般不会投。”

  小知识:Pre-IPO基金是指投资于企业上市之前,或预期企业可近期上市时,其退出方式一般为:企业上市后,从公开资本市场出售股票退出。同投资于种子期、初创期的风险投资不同,该基金的投资时点在企业规模与盈收已达可上市水平时,甚至企业已经站在股市门口。因此,该基金的投资具有风险小,回收快的优点,并且在企业股票受到投资者追崇情况下,可以获得较高的投资回报。在近几年,在美国、欧洲、香港等资本市场上,已经有基金管理公司专注投资于上市前期企业。规模较大的投资基金,如高盛、摩根士丹利等,在其投资组合中,Pre-IPO投资也是重要的组成部分。

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