既有资金实力，又有政府资源，近两年来多点开花的地方AMC(资产管理公司)，已展开对A股市场的围猎。

　　从上汽集团到中国中冶，再到中国国航、中铁工业，地方AMC及其下属子公司、央企国改基金以及地方产业投资基金频繁出现在多宗重大国企定增项目中，成为资本市场的新晋玩家。

　　频繁出手

　　历时一年多，中铁工业重大资产置换、发行股份购买资产和募集配套资金的系列重组方案圆满落地。作为重组方案的一环，其60亿元配套融资已于近期完成。参与埋单的，包括广东省铁路发展基金有限责任公司、山东聚赢产业基金合伙企业等中央或地方产业基金，中原股权投资管理有限公司(下称“中原股权”)也赫然在列。

　　公告显示，中原股权合计认购中铁工业1.51亿股，耗资近24亿元。此外，中原股权在2017年2月8日至3月7日期间还通过二级市场连续竞价交易方式买入327万股中铁工业股票，占发行前总股本的0.18%。本次发行结束后，中原股权合计拥有中铁工业1.55亿股股份，占本次发行后总股本的6.96%，位列中铁工业第三大股东。

　　公开资料显示，中原股权成立于2015年12月1日，是河南唯一持牌AMC的中原资产管理有限公司(下称“中原资管”)下属全资子公司，主要开展股权投资、基金管理、投资咨询等业务。目前，中原股权已筹划设立基金十余只。

　　进入2017年后，中原股权即频繁参与定增项目，短短3个月间已在A股市场入股3家央企。

　　2017年1月21日，上汽集团宣布非公开发行6.58亿股，募资150亿元。其中，中原股权出资超20亿元获配8771.97万股。定增后，中原股权总持股数量达1.2亿股，占上汽集团总股本的1.03%，晋升为第六大股东。

　　此后3月13日在中国国航的定增进展公告中，再次出现中原股权身影。公告显示，中国国航以每股7.79元的价格，非公开发行约14.4亿股，募资总额约112亿元。其中，中原股权获配售2.57亿股，配售金额20亿元。本次发行结束，中原股权持有中国国航2.63亿股股份，持股比例为1.81%，为中国国航第六大股东。

　　此前在2016年，中原资管就已在豫籍上市公司的定增上练了一把手。

　　2016年10月11日新乡化纤公告显示，中原资管及中原股权共斥资7.4亿元参与定增，其中中原资管以4.8亿元认购1.11亿股，中原股权投资2.6亿元认购6000万股。截至2016年底，中原资管与中原股权合计持股已达17.17%。

　　产融结合

　　近年来，河南省依靠区位优势，借助航空港、自贸区、一带一路等发展战略，正在谋求产业升级。

　　2017年1月，河南省长陈润儿在政府工作报告中，将装备制造、食品制造、新型材料制造、电子制造、汽车制造列为重点发展的五大主导产业。从新乡化纤到中铁工业，中原资管在A股市场的每次大手笔投入，也都与河南省的战略规划息息相关。

　　例如，在上汽集团公告定增结果，宣布中原股权晋身第六大股东的第二天，上汽集团董事长陈虹、总裁陈志鑫一行即落地河南考察。据河南媒体报道，郑州汽车产业发展已有规划，上汽集团年产60万辆车的项目或有望落地郑州。

　　而此番中铁工业资产置换后，置出了中铁二局持有的中铁二局工程有限公司100%股权，主营业务从建筑工程施工、房地产开发和物资销售转变为以高端装备制造为主的工业制造业务。积极参与中铁工业定增的中原股权，或也是看上其在装备制造业的发展前景。

　　新晋力量

　　作为河南唯一持牌AMC的公司，中原资管股东包括河南财政厅及信达资管，在不良资产处置、基金管理与投资银行、金融资产交易、航空融资租赁、财富管理和商业保理等业务方面均有布局，初步形成了“产业金融+不良资产处置”的商业模式。

　　除传统的信达、东方、华融、长城四大国有资产管理公司外，近年来地方AMC也多点开花。“不完全统计，目前已有约30家地方AMC正式开业，包括26家省级AMC和4家地市级AMC。除了黑龙江、新疆、贵州、海南外，其余省份均有自己的地方版AMC，其中山东、浙江、福建、江苏除省级层面外，还分别设有一家地市级AMC，分别是青岛、温州、厦门和苏州。”

　　北京师范大学政府管理研究院副院长、产业经济研究中心主任宋向清称，地方AMC多为地方国资主导，将是债转股的主要实施机构。债权转让市场化，有利于AMC公司获得风险收益比更高的资产，业务空间巨大，且有盈利空间。如今，监管层已放宽各省AMC数量至2家，并允许地方AMC以债务重组、对外转让方式处置不良资产，提升市场活力。

　　安信证券研报显示，河南省工信委借助中原资管等金融平台，加快传统产业转型、培养新兴产业。预计至2020年该计划能汇聚千亿级别的资本，整合金融资源及产业资源，促进产融结合。中原资管作为整合平台之一，将设立总规模500亿元的产业集群培育与发展基金。此外，中原资管在资金上已获得国家开发银行河南省分行不低于1000亿元的支持，也与平顶山市、孟州市等地方政府达成协议进行产业转型、实施金融创新的合作。

　　安信证券认为，AMC行业迎来黄金时代，预估未来三年传统不良收购业务空间约在2万亿元左右，且首批债转股账面价值在3000亿元以上，行业发展空间较大。中原资管作为河南唯一持牌AMC公司参与多家银行不良资产处置，投入资金28亿元并参与探索债转股业务合作。截至2016年三季度末，中原资管累计收购各类金融、非金融不良债权101.6亿元，未来业务有进一步拓展空间。