在美联储加息“靴子”落地之前，证券时报记者昨日采访多位金融机构分析师和首席经济学家，针对今年美联储加息概率和次数，以及加息预期下的资产配置问题展开探讨。

　　有机构预测，基于“如果CPI不高，今年央行上调存贷款利率的可能性不大”的主要判断，在债券收益率逼近贷款利率的情况下，债券收益率的上升空间也被限制。方正证券首席经济学家任泽平则认为，美联储加息会增大人民币贬值和资本外流压力，国内或被动加息。

　　今年将有几次加息？

　　数据显示，美国上周五公布的非农数据十分强劲，非农新增就业23.5万，失业率较之前降低0.1个百分点，超过了市场预期。

　　美联储今年将会有几次加息呢？

　　中信固收团队认为，6月份加息或也成为大概率事件。对债市而言，不排除2017年加息3次的选项。

　　申万宏源在宏观研报中做出了2017年仅有2次加息的判断。他们认为，在美联储密集鹰派指引的影响下，3月加息的隐含概率迅速抬升的同时，6月完成年内第2次加息(即利率达到1.25%)的概率仍不占多数，主流预期认为在12月才会做年内第2次加息。

　　申万宏源团队分析，回顾近两年美国加息的频率不难发现，如果3月份真的加息，那么时点与以往会有很大差别。首先，距上次间隔仅有3个月，与前两次加息前酝酿一年之久相比，节奏上明显加快。其次，过去以鸽派著称的耶伦，这次在2周之内连续两次讲话暗示加息实属罕见。

　　兴业研究团队在研报中表示，这一次加息似乎有两种可能的信号，一是美联储认为当前通胀明显超出既定路径，加息已经滞后于实际通胀；二是美联储对于未来增长或通胀上行比较能确定，故作出预判加息。

　　资产配置如何调整？

　　在美联储加息预期下，资产该如何配置？

　　民生银行首席经济学家温彬在接受记者采访时表示，对于美股来说，美国现在的股市连创新高，更多的还是资金驱动性，企业利润的恢复速度并没有赶上股指上涨速度。美国企业利润占GDP的比重也没有达到历史最高值，然而股指却创了新高，这说明美股存在一定泡沫风险。

　　温彬认为，我国A股从基本面上看，上游行业领域的企业利润表现较好，终端和下游相对较弱；从流动性上看，收益总体来说处于区间波动状态，所以股市还是存在投资机会。

　　香港汇丰银行昨日对其客户作了投资提示。他们认为，从利率期货可以看出，加息是大概率的，建议卖出美股，加大配置高收益债券。

　　中金固收团队研报称，债券收益率的上升空间有限。他们表示，整体来看，基本面之于债市最负面影响的阶段逐步过去，但基于“如果CPI不高，今年央行上调存贷款利率的可能性不大”的判断，在债券收益率逼近贷款利率的情况下，债券收益率上升空间也被限制。

　　对于全球加息预期下的汇率波动，方正证券首席经济学家任泽平认为，美联储加息会增大人民币贬值和资本外流压力，国内或被动加息。综合国际国内因素，任泽平认为货币政策在2017年将边际收紧，新货币政策框架下的加息周期启动。

　　大宗商品经过去年的强走势后，今年依旧保持着较高的市场预期。去年12月底以来，黄金价格上涨超过10%。不过金价从3月初开始出现了下跌趋势。

　　温彬认为，美国的大宗商品市场存在通胀预期，包括铜锌镍等在内的基础金属总体还在高位运行。而石油价格尤为不确定，由于受多种因素影响，原油相对金属类来说上涨幅度有限。他认为，国内大宗商品依旧存在上涨空间。