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上周，一只定开债基金刷新公募史上首募规模记录！
工银瑞信基金于3月1日发布公告称，旗下的工银瑞信丰淳半年定开债券完成募集，基金合同随即宣告成立。值得注意的是，该基金募集时间仅3天，募集规模达909亿元。
此前最高首募规模的保持者为2006年12月发行的嘉实策略增长基金，首募规模为419.17亿元。
一石激起千层浪，该事件也引来业内各方讨论。听得最多的，则是来自同行的羡慕之情。当然，定开债基募集两极分化的情况也变得十分引人注目。
据Choice统计显示，近三个月内成立的、基金规模超百亿的均是定期开放债券基金。例如于2016年12月5日成立的中银证券安进债券，募集规模为301.69亿份；于12月7日成立的工银丰益一年定开，募集规模为175.91亿份。
另外，今年以来，包括南方和利定期开放、中欧天启18个月、兴业增益三年等不少定开债产品纷纷提前结束募集。
但另一方面，更多的定开债基则进入寒冰期。
“银行系的基金公司就是好。我们现在的比较惨，都拉不到资金。”一家非银行系的基金公司人士告诉中国证券报(公众号：xhszzb)记者，他们公司近期也有定开债基正在募集，但情况很不乐观，很难拉到资金。“其实不仅仅是定开债基，整体债基的募集情况都不是很理想，不过定开债基相对来说是重灾区。”深圳一基金公司人士季白告诉记者。
通常，基金募集期自基金发售起自基金份额发售之日起，一般为一到三个月不等，最长不能超过三个月。而多数基金在刚发行时，都将募集期定为1个月的时间，通常都能在1个月之内完成募集，有的基金甚至2—3天就能提前结束募集。
据数据统计，有23只债基在今年以来都延长了募集期，且多数都接近最长的3个月期限，还有两只分属于不同公司的产品两次延长了募集期限。
而即使是顺利结束募集的基金，其平均规模也较小。据wind数据统计，今年以来，债券型基金共有35只发行，发行份额达1081.25亿份，平均发行份额为30.89亿份。
但若剔除掉工银瑞信丰淳的909.55亿份，其余34只债基的发行份额仅有171.7亿份，平均发行份额则迅速降至5.05亿份。而单看定开债基，今年以来发行份额最高的为信诚永丰一年定期开放，为6亿份。
定开债基去年表现不佳
事实上，虽然相比普通的开放式债基，定期开放债基更有利于基金经理管理，其在封闭期内无需应对赎回压力，也无大额申购摊薄收益，闲置资金较少，资金利用效率高，在利率中枢下降时期，可以灵活运用杠杆增加收益。但也就是这个特色，让去年四季度的定开债基表现惨淡。
据数据统计，所有债券型基金在去年四季度平均回报率为-1.41%，而定开债基的平均回报率为-1.78%；所有债券型基金今年以来至今的平均回报率为0.22%，但定开债基平均回报率为0.12%。
这次债市波动，也显示出了定开债基这种产品流动性和收益率不可兼得的不足。有业内人士告诉记者，在去年末那段时间，不管是机构投资者还是散户，只要是投资了定开债基的客户，又不能赶紧斩仓赎回，都只能看着基金净值的下跌干着急。基金公司人士也只能是每天不停的和客户沟通，让他们放心。“好在现在净值慢慢开始回来了。”上述人士表示。
近日，有媒体报道，长沙一位市民在银行理财经理的推荐下，用5万元存款购买了一只一年定期开放的债基。但半年时间蒸发了1100多元。而该基金于2月末开放申赎，该市民却为被及时告知，只能等到下一个开放期再将资金赎回。
据统计，即日起至4月30日之前将到期的定开债基有25只，总规模为686.33亿元，而这25只基金今年以来的回报为-0.23%。其中，3月31日之前到期的基金有13只，总体规模为513.5亿元。
(3月将到期的基金)
虽然当前定开债基净值在不断回升，但由于去年末受到的债市波动，以及部分业内人士仍然看空今年债市，记者了解到，部分即将到期的定开债基有可能将面临集中赎回的情况。
但同时，记者注意到，虽然有赎回的资金，但也有部分资金认为当前正式配置良机，正悄然入场。据wind数据统计，近一个月以来，有64只债基提前结束募集，其中也不乏定开债品种，且以一年期和18个月的居多。
(提前结束募集的定开债基金)
债市机会逐步凸显
虽然新发基金募集遭遇冰火两重天的奇妙景象，而存量基金也有可能被集中赎回，似乎都有“看空”债市的迹象，但部分业内人士告诉记者，虽然不可否认今年债市不确定性因素较多，但当前债券的配置价值正在逐步凸显。
2016年4季度以来，债市出现了一波明显调整，市场的波动率显著升高。
海通证券姜超
从货币政策角度，如果同业存单发行仍多，金融去杠杆不达预期，后续监管可能进一步加强，影响债市需求，债市趋势机会仍需等风来。
博时基金副总裁邵凯
当前市场无论是对基本面还是对流动性都存在一定的分歧，短期的交易价格容易对流动性和基本面的变化做出超调，高波动率可能成为今年债券市场的重要特征。在经过前期的大幅调整之后，债券的绝对收益率水平出现了显著的抬升，对于低风险偏好的资金而言，当前的债券市场也开始逐步具备一定的配置价值。招商产业债基金经理马龙
在经历去年11月底以来的债券市场大幅波动后，债券市场经历了较为充分的调整，短期来看市场情绪较为谨慎。
对债券投资来说，随着货币政策边际上收紧，目前收益率仍在调整和寻顶的阶段，短期应该仍需要谨慎，可能随着流动性年后的回流，债市可能有小幅回暖，债券收益率配置价值正在逐步凸显，但大的空间暂时还需等待。由于“资产荒”逻辑不在，过去的压利差、加杠杆的投资模式也不再适用，债券市场的机会需要看到货币政策从中性再次转向宽松、实体经济增长再次转弱对债券的支撑，但这是长期的机会。
从配置的角度来看，部分债券品种已现配置价值。
姜超表示，根据16年四季度一般贷款和住房贷款利率进行银行表内资产比价，国债为最优资产，其次是同存和国开，一般贷款和住房贷款性价比最低。当前3.3%和4.1%的国债和国开已具配置价值。
马龙表示，近期主要看好中短久期信用债。
邵凯则认为，当前长久期利率债已具有一定的配置价值，但交易价值还需要观察。
所以，买了定开债基的，先别着急赎回，而没买的，也要谨慎配置。
有业内人士建议，对于大多数普通投资者而言，封闭期过短或过长的定开债基可能都不是最佳选择。想要在流动性和收益率之间寻求平衡，或许一年期或18个月的定开债基是最佳选择。
