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　　2月23日，国务院国资委主任肖亚庆在首届中国企业改革发展论坛上表示，混合所有制改革是国有企业改革的重要突破口，要按照完善治理、强化激励、突出主业、提高效率的要求，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐。

　　会上，国家发改委副秘书长范恒山强调，对已经实行混合所有制的国有企业应着力在完善现代企业制度，提高资本运营效率上下功夫。主业处于充分竞争行业和领域的商业类企业原则上都要实现公司制股份制改革，实现股权多样化。主业处于重要行业和关键领域的商业类国有企业要保持国有资本的控制地位，支持非国有资本参股。在集团公司层面，在国家有明确规定的特定领域，坚持国家控股；其他领域，积极引入各类投资者。

　　作为中国市场经济的重要主体，国有企业的改革始终是中国经济体制改革的中心环节，国有企业的发展质量在很大程度上影响着新常态下中国经济的健康持续发展优势。

　　事实上，早在去年底的中央经济工作会议上，就提出将混合所有制改革作为国企改革的重要突破口，并按照完善治理、强化激励、突出主业、提高效率的要求，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐。

　　数据显示，目前中央企业各级子企业公司制改制面超过92%，省级国资委监管企业的改制面超过90%，全国国资监管系统国资国有控股上市公司达到1082家。

　　公司制股份制改革全面提速，混合所有制改革稳步开展。从实施情况来看，国企改革已进入深化改革期，企业形态的转变，有力促进了公司治理结构的完善和资本运营效率的提升。

　　电力

　　目前，上市电力公司的资产占行业总资产的比重仍然较低，随着中央及地方国资委对推动集团整体升上市、提高国有资产证券化水平的大力支持，以及电力行业的估值修复，未来电力行业的资产整合有望提速。电力行业的改革中，国家电网的改革备受关注。电网改革和电力体制改革相结合将产生非常大的机会。

　　相关概念股：国电南瑞(600406)、许继电气(000400)、平高电气(600312)、置信电气(600517)、华能国际(600011)、华电国际(600027)、大唐发电(601991)、国电电力(600795)、国投电力(600886)、国电南自(600268)。

　　石油和天然气

　　国企改革的最主要标的一定是两桶油，中国石化和中国石油。而石油体质改革和国企改革是国家的长期战略。此前中国石化销售板块的混合所有制已经持续推进，是国企改革的排头兵。未来，中国石化和中国石油仍将是国企混改的重要标的。

　　同时上海石化作为中国石化的子公司，未来很大程度上也将受到大股东中国石化的战略规划影响，未来分业务板块专业化上市的预期会逐步增强。此前石化油服(原来的S仪化)、江钻股份已经实现了油田服务和钻采机械单一板块的整体上市。

　　相关概念股：中国石油(601857)、中国石化(600028)、上海石化(600688)、石化油服(600871)。

　　铁路

　　中国的高速铁路建设，无疑备受世界瞩目。去年年底，神州高铁易主，控股股东从个人变成了海淀国投，成为国资和民营资本共同从事铁路行业的一个例子。而我国绝大多数的铁路事业都由国家把控，引入民营资本，激发国企活力，提升资本运用效率，也是促进行业未来发展的方向。

　　相关概念股：广深铁路(601333)、铁龙物流(600125)。

　　民航

　　市场中对于三大航空公司合并的传言不绝于耳，称国航、东航、南航三大航空集团存在兼并重组的可能性。之前媒体也报道过将通过政府引导、市场运作，推动联合重组，尽快形成两三家具有国际竞争力的大型网络型航空公司。据预测，未来民航改革发展的重点在通用航空和航空物流改革转型。其中，航空货运转型或加大重组力度，与物流快递业合作。

　　相关概念股：中国国航(601111)、南方航空(600029)、东方航空(600115)。

　　电信

　　去年底，中国电信发布了2017年深入推进业务生态化发展的策略与举措，详解了中国电信2017年营销策略、终端发展、资源投入、合作政策等方面的信息。此外，中国联通已经开始探讨2/3G 网络重耕方案，预计2017 年会有4G 无线接入网设备的采购计划；中国移动方面的重耕要等待FDD 牌照发放以后才会有相应规划。

　　相关概念股：中兴通讯(000063)、通宇通信(002792)、高新兴(300098)、中兴通讯(000063)、烽火通信(600498)、光迅科技(002281)。

　　军工

　　2017年，军工领域混合所有制改革有望从四大领域展开：一是军工集团的混合所有制，中船工业等集团有望成为混合所有制试点单位；二是军工科研院所改制，年内部分科研院所有望率先启动改制，改制完成后，科研院所资产证券化有望加速；三是员工持股及股权激励，股权激励向军工集团推进、IPO时管理层持股成为上市公司改革新方式；四是军工集团的资产证券化，目前军工集团全市场综合资产证券率为40%左右，未来继续提高空间大。

　　相关概念股：烽火电子(000561)、中航电测(300114)、中航飞机(000768)，中航动力(600893)、中航光电(002179)、中航高科(600862)、中航机电(002013)、航天发展(000547)、钢研高纳(300034)、贵航股份(600523)、中国卫星(600118)、中直股份(600038)、中国重工(601989)、四川九洲(000801)、成发科技(600391)。

　　后记：从相关概念股总体情况来看，这些公司的净资产收益率普遍不高，说明公司真正的盈利能力还较低；而资产负债率高于50%的公司却十分普遍，许多企业在利用高杠杆来盈利。这些特点在目前的国资背景的上市公司中很常见。

　　实行国企混合所有制改革，其根本目的就是要在国有企业中引入社会民营资本，让国企的资源和民企的效率充分结合，让民营资本起到催化剂的作用，不断降低企业杠杆，让企业成为真正赚钱的公司。这也是与目前倡导的供给侧改革的要义所在。

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