资本市场近期最热门的话题当属再融资新规。不过，在再融资新规的热点下，一股不断扩散的暗涌被部分掩盖了。

　　据不完全统计显示，春节后截至2月22日晚间发稿时，已经有17家公司重要股东发布减持计划，计划减持规模超过8亿股。各类股东争相减持、减持规模大、不乏清仓式减持是本轮密集减持计划的三大特点。

　　市场人士认为，结合此前监管层释放出加大力度打击违法违规减持以及将完善大股东及董监高减持制度的信息后，这些大股东密集发布减持计划未必不是未雨绸缪、追求落袋为安。

　　不过交易所的监管函件同时显示，部分公司大股东减持已经引起了监管层的实时关注。或许部分“反常”的大股东减持并非“一走了之”这么简单。

　　各类股东齐减持

　　春节后，受首发原始股东和定增参与配售机构解禁期密集到期，2月A股面临年内第三大解禁高峰冲击。

　　数据显示，若以变动起始日期计算，春节后至今，A股呈现减持大于增持的状态。139家公司共计遭遇重要股东减持10.31亿股，规模达111.2亿元。其中减持规模居前的山东钢铁、捷成股份、青松建化、千红制药和大智慧，减持数量分别为1.98亿股、8000万股、6894万股、4691万股和3000万股。

　　具体案例方面，2月13日天弘基金通过大宗交易方式完成减持山东钢铁1.98亿股，持股比例从7.35%降至4.99%，已不再是山东钢铁持股5%以上的股东。天弘基金此次减持山东钢铁主要是定增到期后陆续退出。从目前价格来看，天弘基金参与此次定增略有浮盈。

　　而捷成股份控股股东徐子泉则是套现获益，公告显示，他在2月17日一天就通过大宗交易减持8000万股，套现7.95亿元。

　　纷纷减持下，一些公司的公告还颇为奇葩。

　　斯太尔2月21日晚间公告显示，股东宁波理瑞竞“超额”完成了减持计划。宁波理瑞累计减持公司870.018万股，减持比例1.1%，交易额约8404.53万元，。但宁波理瑞此前披露的减持计划仅为减持不超过800万股，据称称超出计划的减持为工作人员误操作。

　　更多减持计划在路上

　　除了已经实施减持的公司，节后至今已经有至少17家上市公司重要股东发布减持计划，计划减持规模超过8亿股。其中，原始股东退出、参与定增机构退出和控股股东减持成为主要原因。

　　减持规模居前的山东钢铁和宏润建设，拟减持规模分别为4.21亿股和1亿股。不过两家公司减持目的各不相同，前者是天弘基金拟逐步出售参与定增股份，后者则是宏润建设控股股东处于自身发展资金需求而减持。

　　除了山东钢铁，鹭燕医药也遭遇清仓式减持，公司股东建银医疗、红桥民间资本及其一致行动人红桥创业拟计划在二十四个月内通过集中竞价、大宗交易和协议转让等方式，减持其持有的公司全部股份，不超过公司总股本的19.78%。

　　而佳讯飞鸿则玩起了“高送转+大股东减持计划”的老套路。公司近日披露高送转预案补充公告。公司两实际控制人拟在披露高送转预案后的六个月内通过大宗交易方式减持公司股份共计不超过1400万股，约占公司总股本的4.87%。

　　数据显示，2017年，A股将迎来总量达4202.1亿股、市值约6.1万亿元的限售流通股份解禁上市。预计随着限售流通股解禁上市，不少上市公司股东谋求套现退出。另一方面，近期监管层释放出加大力度打击违法违规减持以及将完善大股东及董监高减持制度的信息，也不排除一些大股东加快套现步伐。

　　监管函件密切追问“后手”

　　制度完善尚未出台，不过监管层对于大股东各类减持的关注已经有些时日。其中，关注高送转背后是否有大股东及董监高减持计划成为主要关注方向之一。

　　无形压力之下，部分上市公司控股股东纷纷做出不减持承诺。

　　据不完全统计，自春节后，已经有东方通、埃斯顿、海利得、大晟文化等多家公司因2016年高送转预案收到交易所问询函或关注函，问询和关注的重点集中在高送转方案是否配合大股东减持。

　　其中大晟文化的案例非常典型。

　　2月15日晚间，大晟文化发布公告，宣布终止收购彩票系统集成服务商港乐。而在短短一天后，公司即发布拟10转30的分配预案。考虑到大晟文化实际控制人目前合计持有上市公司高达48.95%股份，上交所问询相关方此次提议高送转方案，是否有对实际控制人自身利益的考虑。大晟文化在2月21日的回复函中表示，公司实际控制人及其控制的控股股东承诺在未来12个月内不减持。

　　最新的案例显示，在监管层的关注下，上市公司在一个交易日内就迅速说明并做出了方案的调整。2月21日晚间，云内动力发布2016年利润分配预案，拟10转5送5派0.75元(含税).

　　深交所2月22日随即向公司发布问询函，除了询问分配方案合理性之外，还请董事会核实公司董监高在方案披露后6个月内是否存在减持计划，其中更是将减持计划的定义拓展至包括董监高通过员工持股计划持有的云内动力股份，这在以往的问询函件中并不多见。

　　2月22日晚间，云内动力在回复函中表示，公司董监高并不直接持有公司股份。不过，公司董监高合计通过员工持股计划持有公司股份525,883股，占公司总股本的0.06%。而公司员工持股计划管理委员会表示，分配元披露后未来6个月内，委员会有减持公司股票的意向，具体减持股数不超过9,517,360股，即不超过公司总股本的1.08%。而公告同时显示，9,517,360股正是公司目前两期员工持股计划中持有的公司股份数量。由于员工持股计划股票的买卖由委员会统一操作，这也意味着，公司董监高可以随着员工持股计划减持而退出。

　　云内动力此外还表示，公司将调整高送转预案，拟10转7送3派0.8元。此前，公司拟10转5送5派0.75元。新方案下，现金分红的比例有所提高。公司控股股东云内集团同时承诺自调整后的预案披露后12个月内不减持持有的公司股份。

　　一位市场分析人士对记者表示，从云内动力此前公告来看，公司实施高送转并非没有业绩基础。受2016年四季度发动机市场回暖，公司近期上调了全年业绩预告，2016年预计净利润同比上升22.5% - 42.44%。此外，相比起目前A股上市公司遍地10送/转20以上的分配方案，云内动力目前的10送/转10的分配方案并不算非常夸张，仍然受到了监管层的关注。

　　“云内动力和近期的一些案例说明，监管层对于释放利好+高送转配合重要股东减持的监管在加强，这意味着后续上市公司大股东再想借各种套路减持将越来越难”这位人士表示。