时间进入中报密集披露期后，炒“高送转”行情正式拉开序幕。

　　据证券时报券商中国记者统计，截至7月22日，共有75只个股推出了“高送转”的中报分配预案。

　　值得注意的是，这部分个股的近期走势明显强于大盘 ，上周以来平均单只个股上涨27%，强于上证指数 3.82%同期走势， 12只高送转个股今日以涨停报收。

　　其中，跨境通的分配方案为10转20，并且预期今年上半年净利润将同比增长5.98倍，该股表现强势，上周以来上涨了83.35%。此外，推出高送转方案的富临运业 、春兴精工 、明家科技和环能科技也涨幅居前，分别上涨幅度为72%、70%、69%和68%。

　　13家公司最慷慨：10转20

　　从转增股比例来看，75家公司交出的分配方案普遍力度较大。“10转10”已不算很高的分配比例。

　　数据显示，67家公司的中报分配预案为“10转10”或更高比例，其中28家公司股宣布10转10；8家公司10转12；1家公司10转14；17家推出10转15.

　　13家公司还交出了10转20的中报分配预案。公告显示，跨境通、银亿股份春兴精工、龙津药业 、和邦股份 、金一文化 、腾信股份 、燃控科技 、兆日科技 、洛阳钼业 、亨通光电 、贵州百灵和东方金钰等13家公司股东提议，今年中期分配方案为每10股转增20股，且均不再派发现金分红和红股。

数据来源：东方财富Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2015-07-24

　　此外，在转增股本之余，汉缆股份 、桂东电力 、海印股份 、渝三峡A、红旗连锁等5家公司还将派发红股，分将别每10股将派发11股、10股、9股、7股和2股。

　　三种分配方式中，现金股利显然并不是高送转公司们热衷的方式，75家高送转个股中仅14家公司包含了现金股利。

　　其中，百润股份和艾华集团派现力度最大：百润股份除了每10股转10外，还将每10股派发10元；艾华集团每10股转5股，同时每10股派10元。此外，林洋电子 、汉缆股份和维力医疗的派现力度也较大，分别将每10股派现5元、3元和3元。

　　高送转多有业绩支撑

　　值得一提的是，许多高送转个股背后都有高利润增长速度作为支撑。据记者统计，有68只高送转个股发布了中报业绩快报 ，其中56只个股业绩预喜，12只个股预计中报业绩将下滑。

　　从增长幅度来看，平均单只个股预计上半年净利润将同比增长114%，其中，有27只个股预计上半年净利润将同比增长超过50%，16只个股预计上半年净利润将同比增长超过100%。

　　金一文化是预计净利润增长幅度最大的个股，该公司预计上半年净利润将同比增长12倍，其分配预案为每10股转增20股。此外，桂东电力、明家科技、露笑科技和跨境通也预计上半年净利润将大幅增长，增长幅度分别为9倍、6.64倍、6.58倍和5.98倍。

　　最强高送转：10送转21派3

　　从个股来看，今年中报最强高送转当属于汉缆股份。汉缆股份从6月30日开始停牌，但20日一复牌就拿出了高送转方案：汉缆股份的控股股东汉河集团及实际控制人张思夏提议，向全体股东每10股转增10股，同时每10股送红股11股，并且每10股派发现金分红3元。此外，汉缆股份还预计上半年净利润将同比增长70.97%

　　7月20日以来，汉缆股份已经连续3天涨停。

　　高送转个股特征：平均市盈率165倍

　　高送转个股普遍具有小市值和高估值两个特征。数据显示，75只高送转个股平均市值为154亿元，其中市值最大的为上海莱士 ，截至今日收盘，总市值为1192亿元；市值最小的为富邦股份 ，截至今日收盘，只有37亿元

　　估值水平方面，75只个高送转平均单只个股市净率为10.17倍，而剔除3只业绩亏损个股后，73只高送转个股平均单只个股市盈率为165倍。其中，市盈率最高的是百润股份，达1075倍；市盈率最低的为阳光城 ，为19.7倍。此外，桂东电力、露笑科技和万好万家 3只个股业绩亏损。

　　风险提示：炒高送转留意市场风格

　　值得投资者注意的是，所谓的“高送转”一般是指较高比例的转增股本和送红股，但这两者的实质是股东权益的内部结构调整，对公司的净资产收益率没影响，也不会影响到公司未来的盈利能力。

　　长城证券表示，高送转概念之所以受到市场偏爱，主要还是表明了上市公司对未来成长的信心，除权后的低股价也有利于增强股票的流动性，形成明显的填权效应。

　　对希望从高送转个股中获利的投资者而言，需要把握炒作时机和留意市场风格的变化。

　　中信证券表示，往年对高送转的炒作主要集中于早期的猜想阶段，预案公告前后的超额收益往往回落，甚至跑输市场。此外，以2014年中报行情来看，高送转个股在预案前2个月相对沪深300平均有12%的超额收益，而在预案后超额收益大幅收敛，基本跑平市场。

　　此外，高送转炒作也与市场风格高度相关。中信证券表示，当市场偏好小盘股时，“高送转”标的会有不错的收益，当小盘股被市场抛弃时，即使高送转也难获青睐。例如，2010年和2011年两年间小盘股总体较弱，高送转也无法跑赢市场。

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　　汉缆股份出手最阔绰 中报“高送转”预案数创纪录

　　又到一年中报发布时，“高送转”行情也拉开帷幕。

　　东方财富Choice数据显示，截至7月24日收盘，沪深两市近1800家上市公司披露了中期预告。同时，已有82家公司预披露中期转增股本的分配预案，“高送转”预案数量刷新了A股纪录。

　　拟“高送转”公司数量剧增

　　且“出手阔绰”

　　在派息、送红股、转增股三种分配方式中，转增股依旧是今年中期分配中的主角。预披露中期分红送转的分配预案的85家公司中，除盛和资源(600392.SH)尚未确定具体分派方案，林洋电子(601222.SH)、西泵股份(002536.SZ)选择只进行派息外，其余82家公司均涉及转增股。

　　除了转增股，送红股也属于“高送转”。公司实行“高送转”方案后，股本总数扩大，对应的公司股价会通过除权而降低，公司的市值并没有改变。投资者对应的持股比例不变，持有股票的总价值也不变。但这种仅改变蛋糕分割方式的数字游戏不影响市场资金炒作高送转个股的热情。

　　中报“高送转”预案数量刷新了A股纪录。历史数据显示，中报的分红送转公司平均每年不超过50家，今年却一反常态，公司中期预告只发布了六成，拟“高送转”的公司已超过80家。

　　数据显示，中报拟高送转公司今年以来涨幅整体偏高，平均为176.13%，股价也随之飙高。不少公司会选择借道中报“高送转”打造“低价股”。

　　中报拟“高送转”公司不但数量剧增，而且普遍“出手阔绰”。历年中报资料显示，过去每年中报中“10转增10”的公司屈指可数，而“10转增20”的情况更是寥寥无几，即便在年报行情中，每年也在10家以内。

　　而在最新的中期分配预案里，计划“每10股转增(送)10股及以上”的公司占比超过83%，其中“每10股转增20股”的公司达到14家。汉缆股份(002498.SZ)在此次预案中拟定“每10送11股、转增10股、派3元(含税)”的分配计划，堪称“最阔绰公司”。

　　统计显示，中报拟“高送转”公司主要集中在深市，以创业板最多，约为39家，这与往年高送转标的密集出现在深市情况相符。

　　虽然今年上市的“次新股”在中报高送转行情中占据半壁江山，但送转比例靠前的公司以2011年前后上市的公司居多。行业分布上集中在医药生物、轻工制造、机械设备等领域。

　　28家公司“高送转”

　　与中报业绩齐飞

　　在A股刚刚经历大跌，市场热点题材相对匮乏，而上市公司护盘维稳诉求强烈的情况下，上市公司频繁抛出的“高送转”，迎合投资者偏好“低价股”、吸引投资者眼球的色彩浓重，面对这样的“高送转”，需要投资者大浪淘沙、“去伪存真”。

　　首先，一般公司业绩爆发式增长与转增股同时匹配时，则公司“高送转”含金量倍增。

　　第一财经《财商》统计发现，在85家已公布预案的公司中，除14家暂未披露业绩预告外，在剩下的71家拟“高送转”公司中，有28家业绩预告显示为预增。这些公司预告净利润同比增长下限在30%以上，而金一文化(002721.SZ)同比预增上限高达1205.88%，居28只个股预增比例榜首。

　　近期市场走势也证明了业绩的支撑价值。7月8日反弹以来，除双塔食品(002481.SZ)和金一文化两只停牌股外，其余26只个股13个交易日平均涨幅达42.31%。

　　其次，在转增股的同时进行派息、送股的公司，其业绩成长能力则相对确定。因为派息、送股则是上市公司采用现金或股票股利形式分配税后利润，派息送股的前提是公司存在盈余。

　　统计发现，渝三峡A(000565.SZ)、汉缆股份、桂东电力(600310.SH)3家业绩预增且预案同时涉及派息、送股、转增股，反弹以来平均涨幅约为35%。

　　此外，从价值投资角度看，持续炒作高送转的核心是业绩增速。财务状况优良、未来业绩有望保持高增长的拟“高送转”上市公司，不仅能带来除权前的套利机会，也能在除权后的填权行情中支撑股价上涨。因此，应优选主营业务收入成长较大的标的，对于业绩下跌的公司则主动回避。

　　值得注意的是，“高送转”行情炒作虽然有套利空间，但并非屡试不爽的利器。从预期酝酿到最终实施，存在股东减持、预案中止、大股东间接避税等诸多变数。（来源：第一财经日报）