持续不断的资金南下点燃了港股市场的做多热情，包括香港本土公私募基金、欧美资金在内的各路资金抓紧“上车”，纷纷提升仓位。 在增量资金推动之下，连日来港股迭创新高，主板成交量大幅增加，近两日更是连续突破1000亿港元。

　　投资者踊跃入场

　　自节后开市以来，互联互通持续呈现双向净流入态势。其中，南向渠道的交投氛围趋于活跃，成交额逐步放大，净流入额也维持在相对较好水平。截至昨日收盘，互联互通南向交易通道自春节后累计净买入额达235.55亿港元。

　　“港股市场的做多热情被点燃了，就我所知，香港本土的公、私募基金都在加仓，部分海外资金也在回流。”有香港基金业人士告诉记者。

　　该香港基金界人士指出，受英国脱欧、美国总统大选等多种不确定因素影响，大部分港股基金在2016年都非常谨慎，尽管下半年有深港通获批的利好，港股在内地资金南下的推动下持续反弹，但基金经理们仍不愿提高港股的仓位。这使它们在过去一年的业绩普遍不理想。看着内地资金于去年底又掀起了新一轮的南下高潮，一些基金开始跟随港股通资金慢慢提升仓位，港股2017年1月份大涨逾8%，越来越多的基金害怕再次踏空，于2月份紧急“上车”，港股行情由此引爆。

　　“我们去年12月份以来一直在提升港股仓位降低现金水平，未来还计划继续提升。”香港中环资产基金经理告诉记者：“内地资金持续南下、越来越多的外资回流，将对港股中线走好提供支撑，我们认为港股将延续‘慢牛’行情。”

　　在资金入市态度更加积极的影响下，港股市场近来保持着相对“亢奋”的状态。

　　昨日，恒指早盘高开0.6%，迅速触及24161点的日内最高位并创下逾5个月新高后，一度由升转跌，午后恒指涨幅逐步扩大，多空双方于24100点关口附近激烈争持。

　　截至昨日收盘，恒生指数报24107.7点，涨0.47%，国企指数报10455.02点，涨0.18%。值得注意的是，连日来港股主板成交量大幅增加，由年初的日均500余亿港元，增加至上周日均逾800亿港元，而15日、16日的成交量更是连续突破1000亿港元。

　　资金流入中资金融股

　　从板块上来看，近期资金主要追棒包括中资金融、保险、科技及汽车等在内的板块。前述板块在资金追逐下轮番表现，形成较好的轮动效应。

　　在经历前述板块的轮番活跃后，近两日中资银行股接过领涨接力棒——在前一交易日涨逾4%的基础上，昨日该板块继续涨近2%。截至昨日收盘，建设银行H股本周已累计涨逾9%，农业银行H股本周也涨逾11%，中国银行H股和工商银行H股也均分别累计上涨7.8%和5.6%。而受外资行唱好等因素影响，中资地产股在上周涨近8%后，本周仍有不错表现，不过涨势相对有所收敛。此外，中资保险、中资券商、汽车等板块则在前期累计了不少涨幅后近日出现小幅回吐。

　　与此同时，在互联互通方面，年后资金南下集中买入标的范围也明显扩大。除了建行H股等中资银行股外，如中国人寿H股等中资保险股，中石油H股、腾讯控股、中移动等恒指成份股以及广汽集团H股、长城汽车H股、吉利汽车等汽车股也均曾获得较大额的持续净买入。

　　有中资基金经理指出，近期恒生指数公司调升了中国银行H股、中国人寿H股等金融股在恒生指数中的权重，调低了汇丰、腾讯的比重，并加入了吉利汽车。此外，恒生指数公司还有意将国企指数由现在只包括H股，扩大至加入红筹股及民营企业在内，以便让国企指数成为更具代表性的指数，这引发了基金调仓及提前布局。

　　对于后市，第一上海证券首席策略师叶尚志认为，目前资金流入是推升股市的最大动力，而南下资金以及内部存量资金的激活，预计是港股现阶段的主要资金来源。主板成交量能否继续保持在800亿港元以上、资金流动性能否保持充裕，对港股目前的走势构成关键影响因素。而蓝筹股业绩公布在即，业绩表现如何及能否引发股值重估吸引外资回流，也是港股后市走势发展的关键。

　　广发证券(香港)港股策略分析师陈惠杰则认为，在资金持续流入的支持下，港股有望“大涨小回”。由于支持大盘上涨的板块都已创新高，加之从技术走势分析看，恒指在24300点至24500点附近有较大阻力，建议投资者应留意股指上升到前述位置后可能面临的回吐压力。

　　【港股大牛 究竟是谁在进场？大摩放卫星：恒指涨到30500点 沪指涨到4400！】

　　都说港股来了大行情！热钱流向就是硬道理，来看哪些资金涌向港股

　　除了估值便宜之外，源源不断的资金流入是港股涨势凶猛的另一个重要原因。

　　就行业观点来看，港股市场的涌入资金主要有两个来源，一个是海外资金开始修复对中国经济的悲观预期，大量海外资金正在回流香港，另一个重要来源，则是随着深港通的开通，内地资金正在大举南下投资港股，这或将改变港股市场的定价生态。

　　张忆东表示，中资是港股行情的真主力，增量资金有持续性。保险、基金、银行等机构资金将是内资流入的主力，配置需求的潜力巨大，最强的力量仍是险资。在A股举牌模式受制约后，港股低估值蓝筹股对险资吸引力更大，2017年保险资产保守估计3%资金配置港股，至少2500亿增量资金；公募基金有望带来500亿元增量。

　　不过，A股资金是否真的大举南下，行业内依然存在不同声音。长江证券分析师张宇生2月11日发布的研报称，就港股通数据来看，本轮港股行情可能并非由南下资金所驱动，港股躁动背后，更多是海外资金偏好上升、回流至香港所驱动。

　　张宇生表示，港股通数据相对于2016年底的确有一定的回升，但是较去年6月仍差距较大。在去年6月的行情中，沪市港股通的日均净流入约为23.2亿元，高峰时间段达到了30亿元，较目前高出了2-3倍。据此判断，港股年初开始的这波上涨，可能并非由南下资金所驱动。

　　除了上述两种资金来源说法外，经济学家易宪容还提出了一种“并购资金留港”说，认为早些时候一些原来用于海外并购的内地资金，遭中央叫停交易后停留在香港，现在获得批准可以买入香港中国H股。此外，也可能有大量内地私募基金管理的资金，由于内地流动性太多也开始流入香港股市。

　　内地资金大举南下港股成交破千亿 恒指将涨到30500点？

　　摩根士丹利预计，内地资金将大举南下至香港市场，估计未来12个月的南下资金将多达300亿美元，其中100亿美元为保险资金。因此，该行维持对恒指的基本预测为24000点，但最乐观预测为30500点。

　　不光唱多港股 摩根士丹利称沪指今年能到4400点

　　港股一路领先，欧美股市也大涨……外围股市一片大涨，这也让投资者对A股有了更多的期待。美国著名投行摩根士丹利日前发布的报告更是对中国A股表示持续看好，报告直接指出上证综指今年将达到4400点的预期。

　　这里的股票比A股便宜涨幅还比A股多2倍！

　　港股最近非常强势，低估值的优势淋漓尽致。

　　为什么炒港股？原因很简单，同样的产品，同样的概念，香港估值低。

　　除了极少数几家上市公司外，其他AH同步的90家左右的公司，A股估计都高于H股，浙江世宝A股股价高达35.58元，但H股低到9.07港元的尘埃里。目前恒生指数PB仅1倍，远低于过去10年的均值，即使考虑2011年后港股估值下移，现在依然是很低的位置。荀玉根表示，从中期来看，港股的优质资产依托中国经济基本面和港币联系汇率制，可谓最强的货币+最强的资产。

　　大象起舞聊聊新形势下港股的炒作逻辑

　　从现阶段及后续一段时间来看，随着国内“变相加息”的到来以及美国加息步伐的不断加快，货币政策紧缩初期，银行、保险的利差也将不断扩大，业绩出现快速反弹，银行板块的估值水平也有望进一步得到提升。

　　最后再从最近资金走势来看，随着南下资金的持续涌入，港股金融板块充满机会，银行股也势必会成为最主要的受益者。

　　切莫错过AH折价中的确定性机会

　　市场上的热点有很多，铜矿涨价，海运的供需变化，一带一路的再次提起，手机出货量的爆表，汽车的供不应求等等，但如果思考内地资本的偏好，我觉得或许现阶段，在港股市场中，最大的价值洼地，应该还是在AH折价股票里。

　　首先，内地资本主要偏向于购买中字头股票，一般就是国企股，最近香港国企指数是明显跑赢恒生指数的。

　　其次，内地资本更喜欢买自己熟知的股票，银行，保险，地产等等，AH架构的公司，他们在国内有上市，所以更符合内地投资者的喜好。这也是我觉得机会在AH股票中的一个原因。

　　第三，AH价差，是两边市场估值差的体现，是成交量的差异造成的，而随着港股的成交量慢慢起来，这样的价差，应该缩小。AH溢价随着港股A股化的过程，会趋于平衡。