周一沪指先抑后扬，摆出了一种试图冲击3200点的态势。但周二股指却无力上行，回撤至3160点一线。周二沪指震荡空间仅14点，沪市共成交1950亿元，继续保持较低水平。新年伊始股市就走出这种缩量窄幅整理格局，实属少见。

　　自去年最后一个交易日起，股指连涨4天，收复了多条短期均线，也在很大程度上修复了形态。但在运行中也暴露出一个重大缺陷，就是成交量明显不足。如果说去年年底时行情受制于年终效应，资金面比较紧张，外围资金入市意愿不强的话，那么进入2017年，资金面还是有所改善的，那么，为什么还是没有增量资金入市呢？原因可能在于投资者仍然比较担心市场存在不确定性。因此，时下采取观望态度就成为很多投资者的选择。事实上，不仅境内投资者这样做，境外投资者也同样如此。去年12月下旬以来，欧美股市成交清淡，大盘以横盘整理为主，美元指数则不时有所回落，其原因也在于投资者担心可能出现的“特朗普冲击”，大都采取了观望的对策。因此，目前阶段不会有很多资金流入股市，市场表现自然比较清淡。

　　另外，对境内投资者而言，近期人民币汇率大幅波动，也成为影响投资情绪的一个因素。应该说，人民币在合理范围内双向浮动是一件好事情，也是其市场化定价的客观需要。但要境内投资者很好地适应这种状况，还需要时间。由于这几天人民币汇率上下波动激烈，对其的不同解读自然会引发人们对经济格局及股市后市的不同看法，也在一定程度上加重了人们的观望情绪。

　　还需要指出的是，近期军工、混改等题材表现活跃，但毕竟辐射能力有限，无法产生强烈的扩散效应，形不成财富效应，无法有效带动指数上行。此外，随着扩容节奏加快，新股上市后的溢价效应弱化，炒作热度下降。这当然是好事情，但从某种角度来说，也对市场活跃度带来了不利影响，至少就短线而言，会导致相关行情的可操作性明显回落。当然，新股扩容对市场带来的各种影响，还需要化更长时间来观察，但新股热慢慢退潮，会导致市场运行格局发生某些变化，而这种变化之一就是令行情变得较为平淡。

　　往年这个时候，是投资者开始布局新一年的时点，成交放大，行情活跃。但如今情况有所不同，大盘需要更多时间来进行调整与蓄势，在整理不够充分的情况下，股市欲涨还休的状况就会反复出现。因此，对于投资者来说，在跨入新年之际，首先需要的是耐心而不是冲劲。