十年期国债期货

　　继11月29日遭遇重挫后，国债期货今日继续走弱，并在宏观数据发布后再度跳水。十年期主力合约跌幅度超0.6%。

　　周三虽然已经跨月，但是资金价格仍然高企。央行今天在公开市场展开逆回购，但依旧是“滴灌”模式。

　　据央行公告，12月1日，央行在公开市场开展了1700亿元逆回购操作，包括1000亿元7天品种、500亿元14天品种和200亿元28天品种，中标利率分别继续持平于2.25%、2.40%和2.55%。

　　鉴于今日到期逆回购量为1650亿元，故今日小幅资金净投放50亿元。

　　逆回购并没有缓解需求，资金价格全线走高。数据显示，今日各期限SHIBOR利率持续走高。

　　与此同时，早间11月PMI数据超预期，疲弱的期债瞬间大幅跳水。

　　2016年11月份中国制造业采购经理指数(PMI)为51.7%，比上月上升0.5个百分点，延续上行走势。

　　“这一宏观数据还是超出此前机构预期。这比市场预期的反弹力度要强劲。”新湖期货分析师李明玉表示。

　　九州证券研报也认为，也持有类似观点。报告认为，11月PMI库存较上月继续下行，表明工业企业仍然处于去库存阶段，未来补库存空间仍然非常巨大，经济进一步回暖可期。长期看好中国股市健康牛，对于债券市场长期看空，2017年10年期国债中枢将上行至3.1%。对于短期债市而言，资金面极端紧张是主导因素，如果资金面有所缓和则债券收益率有短期下行可能，但这无法改变债券收益率中枢在未来几个月的长期上行趋势。

　　截至发稿，十年期主力合约T1703合约跌0.67%，报价98.155元。

　　不过，知情人士透露，周二下午时分，多家大型机构融出资金，市场悲观气氛有所缓和，国债期货也因此收出红十字星。因此，需要关注未来央行监管口径变化和各个大行的资金融出情况。