证监会上海证监局日前发文称，爱建证券于今年4月14日未按规定对股票质押式回购业务(融出资金)进行前端控制，导致定向资产管理客户爱建证券陆金21号定向资产管理计划(资金账号：01190000050701)的资金账户出现大额透支，该透支最终造成当日爱建证券的客户交易结算资金被占用并出现1.03亿元的资金缺口。上海证监局责令爱建证券进行整改。

　　本月初，中航证券亦因股票质押式回购业务收到证监会江西证监局的处罚决定。原因为今年3月7日和6月17日，因资管风控不严，中航证券旗下两只资产管理计划产品接连出现透支交易。

　　有券商资管业内人士表示：“此前，投保整理了105条行业近两年的透支案例，让各家机构学习、借鉴、自查。应该说，单账户保证金透支防范需要各家勤勉尽职，否则易出现各种原因引发的情况，每个行业案例都促使我们分析和进一步加强防范。”

　　内部控制不完善

　　上海证监局认为，爱建证券的行为违反了《客户交易结算资金管理办法》第二条的规定，反映出该公司内部控制不完善。

　　“此次吃罚单很大程度上是该家券商资管风控出了问题，估计平时风控不够严格，导致客户交易结算资金被占用并出现1.03亿元的资金缺口。”一家大型券商资管相关负责人称。

　　根据《证券公司监督管理条例》第七十条相关规定，上海证监局责令爱建证券进行整改，健全并有效执行公司内部控制制度，加强风险防范，切实维护客户合法权益。

　　上海一家券商资产管理部负责人表示，“一些产品链条比较长，某一个环节出问题就容易出现透支，倒不是该公司故意所为。比如，集合资管计划做股票质押，从约资金到客户拿到融资款，要4个工作日，几乎需要一周时间，环节多，每一步都要控制好，一不小心就会出现资金不到位现象，导致透支。甚至，资金到位了，但是银行交收模式不同，银行有点问题导致交收失败也会透支。”

　　资管监管加强力度

　　针对中航证券与爱建证券接连因股票质押式回购业务吃罚单，海通证券资管相关人士称，“最近针对资管的监管收严。”

　　在券商资管计划透支交易成为监管层监管重点的同时，多地证监局近期还向辖区内券商下发通知，要求开展私募资管业务自查整改，重点针对“保本”类和结构化资管计划产品。这被视为监管层落实新“八条底线”的后续督导工作。

　　证监会曾于7月15日发布《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》，7月18日起实施。发布之后，基金业协会通过审查备案材料、电话问询等非现场检查方式，了解资产管理计划设立、运作情况。

　　初步审查发现，4家基金公司、5家基金子公司以及5家期货公司，共14家公司设立的资产管理计划在杠杆倍数、收益分配顺序等结构化设计、提供投资建议第三方机构非在基金业协会登记备案私募证券投资基金管理人及会员等方面存在与新规不相符的情形。

　　随后，基金业协会针对这14家公司出具了备案关注函，要求自查整改，在规定时间内报送自查整改材料，基金业协会将视自查整改情况采取后续自律措施。基金业协会称，将加强对资产管理计划的备案管理和风险监测，对违反《暂行规定》及协会自律规则的机构，及时采取自律管理措施，情节严重的，依法移送监管机构。