5月份以来人民币累计下跌逾1000个基点，未来两个季度双向波动或加大

　　《证券日报》记者从外汇交易中心获悉，30日，人民币对美元汇率中间价较上一个交易日大幅贬值294个基点，至2011年2月份以来的最低，报6.5784。在岸离岸市场也出现了较大幅度的下跌，截至记者发稿前，在岸市场人民币汇率报6.5818，较上一个交易日下跌168个基点，离岸市场人民币汇率报6.5880，较上一个交易日下跌109个基点，两岸市场汇差为62个基点。

　　中金公司发布报告称，随着美联储加息预期继续升温，人民币汇率弹性加大，但以总体稳定为前提。在二季度和三季度，人民币汇率双向波动可能增加，但不会出现大幅调整。

　　美联储主席耶伦日前表示，如果经济持续升温，就业市场持续改善，美联储循序渐进加息是合适的。美元指数瞬间刷新日内最高。耶伦的讲话使得美联储在6月份加息的几率从讲话前的30%上升到34%，对7月份政策会议上加息的押注达60%，较一个月前增加一倍。

　　5月中旬以来，全球各国的货币又开始波动，受市场避险情绪和美联储加息预期重新升温的影响，美元大幅反弹。《证券日报》记者统计发现，美元汇率指数从5月3日的91.92低点升值95.70附近，快速上涨4.1%。受此影响，包括人民币在内的亚洲新兴市场货币都出现了不同程度的贬值。人民币汇率自5月3日的6.4565，大幅跌至5月30日的6.5784，累计下跌1219个基点，跌幅达1.9%，贬值幅度已经超过今年1月份1.3%的水平。

　　申万宏源首席宏观经济学家李慧勇对《证券日报》记者表示，近期，央行又连续下调人民币对美元中间价。但此次央行的出发点与之前两次相比显著不同，5月份以来离岸和在岸人民币的价差已相对温和。“近期由于美联储加息延后，并将加息次数由4次下调至2次；叠加日元和欧元阶段性走强，导致美元震荡走弱。即便5月中旬美元走强之后，离岸和在岸人民币的价差也相对较小，5月30日，人民币离岸和在岸价差仅在100个基点以内，显示人民币贬值的压力较小。因此，此时下调人民币中间价，属于央行的主动引导，有助于有序释放贬值压力。”

　　至于央行在近期为何连续下调人民币汇率中间价，李慧勇认为，一是顺势引导人民币阶段性贬值，可以促进出口，缓解经济下行压力；二是人民币对美元仍然存在高估的成分，需要通过阶段性贬值来释放压力，这是近期下调人民币中间价的更深层次原因；三是顺势引导人民币贬值，在美元走强前争取更多自主权。选择此时顺势引导人民币贬值，有助于缓解人民币的贬值压力。

　　“一旦美元重新走强，人民币也有比较充分的调整空间。央行的汇率政策选择也可以更加从容，并且可以避免人民币短期快速贬值带来的市场恐慌和资本流出压力。”李慧勇认为。

　　上述中金报告称，市场化不等于大幅贬值。人民币汇率弹性正在扩大，已更多反映市场供求因素。未来2个季度内，人民币双向波动会增加，但类似年初那样的贬值压力难以重现。

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