===本文导读===

　　【行业研究】国信证券：寻找沪港通医药投资机遇

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　　国信证券：寻找沪港通医药投资机遇

　　沪港通概览

　　沪股通共35个医药标的，平均14PE31.1倍；港股通共11个医药标的，平均PE22.1倍

　　从QFII持股看海外资金偏好：海外投资者更加偏好市值较大、估值较低；高ROE 、高成长性的公司白马股是海外投资者重点关注标的， 国内的优质白马股早期选择在沪深上市，其低估值、高成长性受到海外机构投资者的亲睐，稀缺性和其综合优势明显。

　　沪港通A股投资机遇

　　A股机遇之一：尚未在海外上市的医药白马股。与A股散户占主导相比，港股市场在是一个机构占主导的市场，其投资者更加偏好市值较大、流动性较好、估值较低、成长性较好的医药白马股，尤其是尚未在海外上市、对海外投资者而言稀缺的医药白马股，建议关注恒瑞医药、天士力、康美药业、益佰制药、华海药业。

　　A股机遇之二：在港股中稀缺的、具有品牌溢价的中药企业。建议关注千金药业、片仔癀、同仁堂。

　　A股机遇之三：深市中的低估值、高成长白马股。沪港通的实施将引发投资者对深市与其他市场通融的预期，同样价值视野下，未来类似“深港通” 不再遥遥无期，深市低估值、高成长的医药白马股同样值得关注，如华东医药、双鹭药业、华润三九、东阿阿胶。

　　沪港通H股投资机遇

　　H股机遇之一：存在H股折价的医药股。A股和H股同时上市的医药股中，新华制药、丽珠集团、白云山在港股存在折价；上海医药、复星医药两地估值基本持平，建议关注丽珠集团、白云山。

　　H股机遇之二：器械、服务行业的成长股。港股在新兴产业领域存在明显折价，医药中的医疗器械、医疗服务子行业在港股的估值大部分低于A股，其中高成长的优质标的有望获得国内偏好成长股的投资者的青睐。