近期A股市场出现持续调整的态势。即便是上周五面临着小盘高价股的活跃所带来的大好做多局面，多头也未能进一步拓展胜利果实，反而在午后被空头打得无还手之力，再度考验2300点。

　　降温趋势明显

　　近期A股的如此走势，的确略低于市场参与者的预期。毕竟当前A股市场缺乏强有力的做空信号。相反，做多信息在持续聚集，比如说货币政策宽松的信号，再比如说我国综合国力增强的信息，不仅仅是指铁路设备等高端制造业参与全球竞标，而且还在于我国对外直接投资持续增强。

　　但可惜的是，股市如逆水行舟，不进则退。就在多头做多意愿削弱之际，空头趁势反击。空头的武器其实很简单，一是获利盘的回吐，包括近年来涨幅较大，但缺乏产业支撑的品种，比如说银河投资(000806)、上海物贸(600822)，也包括业绩增速放缓的前期高成长股，比如说网宿科技(300017)等。

　　二是尚未有明显证据证实的融资盘的套现压力。由于前期市场的持续上涨，使得一大批实力雄厚的资金通过融资盘放大交易规模，使得融资余额逼近了7000亿元，如果按照9%的融资利率，一年的利息就得近630亿元，如此就使得市场参与者恐慌情绪有所增强，关于融资盘套现的预测渐渐成为市场的共识，故市场跟风买盘力量迅速降低。

　　受此影响，A股市场在近期出现了明显降温的态势。一方面体现在成交量上，沪市的量能从前期的2000亿元迅速降至上周末的1100多亿元，如此就说明了交投意愿、新增资金加仓意愿迅速降低。另一方面则体现在涨停板家数迅速缩容，从前期的日均40家降至目前的十余家，而且一字涨停板还占了绝大多数。与此同时，盘中突然跳水的个股也在增强，上海物贸、天和防务(300397)等个股的走势就是如此。这些信息的叠加就表明，大盘降温了。

　　上升趋势中的调整

　　现在的问题是，此波调整是一波上升趋势的调整还是终结？如果是前者，那么，投资者就是利用大盘的调整，在保护仓位比例的前提下积极调仓，因为震荡一段时间就会再展升势，重新攻击2400点；如果是后者，那么投资者就是需要减仓，甚至清仓，因为行情结束了，2400点就将成为未来一段较长时间的强阻力位。

　　就目前来看，此波调整可能是上升趋势的调整。

　　一是因为当前A股市场并未出现实质性的利空消息。以往经验显示，每波行情的终结，主要是市场政策层面出现了不利的消息。反观当前A股市场所背靠的政策氛围，依然乐观。比如说今年内要发行新股100家左右，但目前看来不现实。即便如此，10月的IPO家数也只有11家，并未迅速增加。这就折射出相关各方呵护A股的信息。与此同时，当前A股所背靠的资金面也较为宽松，无论是上海同业拆借利率市场还是沪深两交易所的国债回购利率均在低位运行，这就说明A股的确缺乏持续下跌，行情终结的因素。

　　二是因为今年以来的反弹行情的逻辑依然清晰。比如说司法改革等信息值得期待且陆续得到证实，这无疑会提振市场参与者的信心。而证券市场的中短线趋势的力量又往往来源于信心的提振。所以，只要改革的深入，全社会信心的提升，那么，A股市场就不会出现持续的下跌态势，也就是说，今年以来反弹行情的逻辑依然存在。

　　三是因为A股的结构性估值优势依然存在，至少银行股、保险股、电力股的估值优势较为清晰。由于银行股、保险股是典型的指标股，它们的估值洼地效应也就封闭了上证指数持续下跌的空间。也就是说，2300点固然难以成为市场的有效支撑，但2250点、2200点的支撑力度极为强劲。如此的下跌空间也就意味着存量筹码的调仓空间并不大，既如此，市场的后续抛压也会减少，2250点一线的支撑力度随之更为强劲。在此区间内，持续震荡，静候新的做多信号。

　　正因为如此，在操作中，建议投资者不宜过于悲观。在保持适量仓位比例的同时，可以适当调仓，加大两大主线的操作力度。

　　一是优质小盘次新高价股，这是A股市场跨年度行情的首选品种。表面看来，小盘次新高价股做的是年报含权，实质上，优质小盘次新高价股做的业绩高成长行情，是市场长线资金抢夺优质筹码的行情；二是契合了产业发展趋势的品种，比如说契合我国投资力度加大的高铁产业股，在近期已成为市场关注的焦点。