中信泰富反向收购2250亿元股权，中信集团H股整体上市

　　中信股份直接或间接控股A股上市公司

　　国企改革大潮再掀巨浪，这次的“弄潮儿”是央企巨舰中信集团，以超乎预期的方式实现H股整体上市。

　　昨日晚间，自24日午后停牌的港股中信泰富发布公告，中信泰富已于3月26日与控股股东中国中信集团有限公司(简称“中信集团”)和北京中信企业管理有限公司(简称“中信企业管理”)签订框架协议，中信泰富拟以现金及发行新股的方式收购后两者持有的中国中信股份有限公司(简称“中信股份”)100%股权。收购完成后，包含中信集团绝大部分净资产、股东权益高达2250亿元人民币的中信股份将注入中信泰富，实现在港整体上市。

　　根据协议，本次发行新股价格拟为每股13.48港元，较中信泰富最新收盘价12.66港元溢价约6.48%，较公司停牌前30个交易日的均价11.05港元溢价约21.99%。事实上，受中信集团注资预期的影响，中信泰富股价今年以来一路走高，尤其在2月份跌破10港元之后，开始强劲反弹，并扶摇直上。中信泰富最新市值约370亿元人民币。

　　据披露，中信股份是中信泰富的控股股东，间接持有中信泰富57.51%股权。中信集团则持有中信股份总股本的99.9%，并通过全资子公司中信企业管理持有另0.1%股权。中信泰富此次反向收购控股股东中信股份全部股权，使中信集团核心资产实现H股整体上市。中信泰富称，在收购完成前，中信股份下属持有中信泰富股份的境外全资附属公司，会将其所持股份转移至中信集团的一家或多家境外全资附属公司持有。本次收购及上述股权转移需经有关第三方及监管部门的同意。

　　资料显示，中信集团公司于2011年12月27日宣布完成重组改制，更名为中国中信集团有限公司，并以绝大部分经营性净资产作为出资，设立中国中信股份有限公司。对于中信集团上市，市场早有预期，但以此种方式整体上市仍出乎预料。

　　中信股份及其附属公司(简称“目标集团”)是中国规模最大的综合性企业集团，在中国及海外具有多元化的产业布局，包括银行、证券、房地产、基础设施、资源能源、工程承包、贸易及其他业务。截至2013年12月31日，目标集团(不包括中信泰富)未经审计的汇总归属于中信股份之股东的股东权益约为2250亿元，2013年度未经审计的净利润约为340亿元。

　　对于本次交易，中信泰富主席常振明表示，董事会认为，该交易可以增加公司业务的多元性及规模，扩大资产和资本，增强公司的整体竞争力，从而更好地把握中国经济增长带来的各种机遇，还可使公司发挥综合优势与整体协同效应，提升经营效率。

　　不过，对于行进在改革快车道上的中国而言，这项交易另具深意。分析人士表示，中信集团在港上市再次体现了国企改革的决心，更彰显了香港在中国改革开放中所扮演的积极角色。中信集团整体上市是国企改革和“走出去”战略的关键实践。

　　收购完成后，中信股份将由中信泰富控股股东变身中信泰富全资公司，而中信股份拥有众多上市平台，其直接和间接控股的A股公司包括中信国安、中信海直、中信证券、中信银行、中信重工等。