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发表于 2021-02-23 14:23:00 股吧网页版
杨锐文、曹名长、丘栋荣…盘点那些不抱团的基金经理!
来源:天天基金

  最近几年,A股结构性行情持续演绎,基金抱团愈演愈烈。但是如果抱团瓦解,投资者应该怎么办?这时候,不妨冷静一点,不要去追逐过于热门的东西,不要只看短期排名,而要从长期考虑,从各方面指标入手,去选择优秀的基金。

  很多投资者选择未雨绸缪,提前布局那些持股不扎堆、历史业绩又不错的基金。方法是不错,但放眼望去,近2000位具有主动管理能力的基金经理中,不参与抱团的少之又少。同时满足上述两个条件的基金经理更可谓是凤毛麟角。那么本文就来盘点一下有哪些不抱团、历史业绩又不错的基金经理。

  下表是挑选出的重仓差异度前20的基金,供大家参考。大家主要看重仓差异度这个指标,值越小说明持股越冷门。

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  (数据说明:统计所有主动权益基金2020年四季度重仓股出现的次数;然后计算每只基金前十大重仓股对应出现次数的总和(按重仓股占前十大比例的加权),这个指标就是基金重仓股差异度,该指标越大说明该基金买的都是公募基金都在买的股票,值越小则说明该基金买的是公募基金不常买的股票,也就是越不抱团。)

  下面主要介绍几个比较知名的不抱团基金经理:

  1、景顺长城杨锐文

  杨锐文就是典型的不抱团基金经理。是一位很有特色、有自己独特投资理念的基金经理,而且随着时代发展,他的能力也在迭代,不断完善。他的产品,不追热门、不追求短期排名,但却是可以放在中长线布局的。

  他的代表基金是景顺长城环保优势,成立以来回报227%,年化收益27%,最大回撤31%。

  (数据来源:Choice数据,截止2021.2.22,过往业绩不代表未来,不构成自投资建议)

  市场上,成长风格的基金经理很多,而杨锐文有别于其他基金经理的独特之处,一方面来自于他对成长股的理解,另一方面则体现在他投资于成长股的中早期,因而持股独特,显示出自己的个性。

  看他持仓,基本没有抱团股,所以去年的业绩不像一些明星基金经理逆天,不过好在杨锐文还会买一些顺丰之类的股票,所以也不至于太惨。

部分在管基金四季度持仓

  (数据来源:Choice数据,截止2020年四季度末)

  不过杨锐文还是很有自己观点的,被称为“成长猎手”,也有“科基舵手”的称号的他,可能更在意企业的成长性,当然也不会固步自封的觉得是抱团就不会买,像新能源,他也在看,在采访中也说过,行业内部估值分化很大,不能用某一个估值去判断。不能说今天因为有局部泡沫,你就拒绝拥抱产业,这都是不对的。

  在他来看,成长股是处于未成熟阶段的企业,投资这类公司更重要的是洞察未来,传统的分析方法和估值方式不一定适用。所以,他在给成长股估值时,更倾向于基于传统估值方式之上对企业生命力定价,具备强大生命力的企业更有可能在未来的竞争中取胜。与利润增长相比,他更看重公司所处行业的成长空间。

  很多投资者欣赏杨锐文,很重要的原因是他不抱团,不跟风追热点,对市场始终保持着自己的独立思考和判断。尽管有时可能会错过一些机会,但能够在自己擅长的领域做得很好,该赚到的钱往往都能把握住。

  2、中欧基金曹名长

  曹名长是比较有名的价值风格第一代言人。他的代表基金中欧价值发现混合A(166005)在抱团股大跌的2月18日净值上涨3.22%,2日19日净值上涨2.27%。

  (数据来源:Choice数据,截止2021.2.22,过往业绩不代表未来,不构成自投资建议)

  曹名长能顶住压力不改变自己的风格去跟风抱团,是非常令人佩服的。从其持仓来看,配置的都是传统经济的股票。但也正是因为咬牙坚持自己的风格,坚决不买抱团股,业绩大不如人,受到了不少投资者的质疑。实际上,在中国股市里,无论是投资股票还是基金,大多数散户都只是投机,哪里有钱点哪里。但也正是如此,真正能践行自己价值投资并一以贯之的人都很可贵。

在管基金四季度持仓

  (数据来源:Choice数据,截止2020年四季度末)

  不仅是曹名长,还有很多和他类似抱团度很低的中小盘股基金经理,比如丘栋荣、徐彦、程洲、王健、周心鹏、杨金金等,最近他们表现也不错。

  曹名长、丘栋荣、徐彦属于深度价值派,持股平均估值只有20倍左右,其中老丘持仓更偏向小盘股。

  周心鹏、杨金金则属于小盘成长派,持有的都是成长性不错,但市值很小的公司。王健、程洲则属于均衡价值,各种持仓都有,但偏向于小盘股风格。

  3、中庚基金丘栋荣

  和曹名长一样,丘栋荣也是典型的价值风格基金经理,其管理的中庚价值领航2月18日净值上涨2.54%,2月19日净值上涨3.06%。丘栋荣2018年4月份从汇丰晋信离职,加入中庚基金。目前,丘栋荣掌管中庚价值领航、中庚小盘价值、中庚价值灵动三只基金,三只基金的规模合计不足80亿元。1月份新发了一只中庚价值品质一年持有。

  (数据来源:Choice数据,截止2021.2.22,过往业绩不代表未来,不构成自投资建议)

  观察一下丘栋荣代表基金的持股持仓和行业特点,可以发现,丘栋荣管理基金时是一直维持高仓位的(90%左右),仓位变动非常小。持股集中度则处于50%左右的中等集中水平上。

在管基金四季度持仓

  (数据来源:Choice数据,截止2020年四季度末)

  行业配置上是相对均衡的,单个行业的最高占比都在30%以下。如果进一步看具体行业就能看出来丘栋荣的行业特点了,他管理汇丰晋信大盘期间,占比高的行业主要是银行、非银金融、地产,确实是比较典型的低估值板块。

  不过市场风格总是变化的,低估值策略还是有机会迎来“春天”的。所以对于这类基金,在买之前可能要明确一下你自己是不是认同这样的投资策略。

  另外还有一位价值风格基金经理徐彦,其管理的大成竞争优势混合,18日净值涨3.48%,19日净值估算涨2.95%。

  上面提到的三位基金经理曹名长、丘栋荣、徐彦都带有明显的价值投资标签,而且是深度价值投资的代表者。这两年机构资金抱团,追求成长股或者热门的消费、科技板块。价值投资风格,就不太适应这种市场行情,导致这类基金的收益一般,甚至是差,但这并不意味着这类基金就没有前景,如果大家希望去配置,那么要想清楚大逻辑后再去行动,行动了也就不要因一时的风吹草动而改变观点。

  4、汇丰基金陆彬

  还有一些是在一季度提前调仓的基金经理,其中,陆彬和郑澄然都是新生代基金经理中的翘楚。

  陆彬是比较有名的靠新能源崛起的基金经理,但你是不是觉得陆彬只会买新能源?错了,他的汇丰晋信动态策略2月18日上涨2.78%,汇丰晋信智造先锋股票上涨3.16%,汇丰晋信低碳先锋上涨3.35%,和估值存在非常大的差异,明显说明陆彬调仓了,调整的方向应该是顺周期的有色化工等,具体要等一季报披露的时候才能看到。

  陆彬目前从业时间1年又250天,管理规模137亿元,最佳回报253.65%。

  (数据来源:Choice数据,截止2021.2.22,过往业绩不代表未来,不构成自投资建议)

  在资产配置方面,陆彬在四季报中表示主要选择了三大领域:第一,电动车为代表的新能源行业;第二,化工为代表的顺周期板块,目前化工行业由于环保和安全等硬约束进入壁垒很高,并且疫情还导致很多小公司的退出,未来随着需求的上行,能在某些细分领域找到很多机会;第三,国防军工领域中的一到两个细分行业。从个股配置来看,陆彬也确实有所动作,比如配置了鲁西化工、杭可科技、德方纳米、山煤国际和广信股份等。但是目前最新的持仓不得而知。

在管基金四季度持仓

  (数据来源:Choice数据,截止2020年四季度末)

  陆彬目前来看不错,但是业绩有一定偶然性,他还需要时间来证明自己。

  郑澄然和孙迪共同管理广发高端制造2月18日净值涨了0.98%,2月19日净值下跌0.87%,还算抗跌。郑澄然是全行业最早转战顺周期的基金经理之一。这也是他在今年表现突出的原因。

  像陆彬、郑澄然这样从业时间有些短的基金经理,评判他们的好或者坏,至少需要有3年以上的时间才能来做判断。

  一方面,需要观察基金经理应对市场波动能力,只能历经牛熊考验,才能够算是一位成熟的基金经理。一方面,需要观察他应对市场风格变化的能力,A股市场风格变化大,板块轮动快,只有长期拥抱价值的基金经理才会长盛不衰,而喜欢押宝板块的基金经理往往很快陨落。

  另外,在这两日净值逆势上涨的基金还有姜诚管理的中泰星元灵活配置,不买抱团股还能保持不错的业绩;蔡嵩松管理的诺安成长混合,单一押注半导体,虽然不抱团,但是风险也比较大;张啸伟管理的富国美丽中国混合,跟谭丽风格类似,都还是会买少量的抱团股的,都属于业绩好,回撤小的类型。还有杜洋管理的工银战略转型主题、杨宗昌管理的易方达供给改革等等,投资者可以自行查阅一下。

  最后,大家可以根据自己的需求配置一些这样的基金作为组合对冲。不要盲目追涨杀跌,保持好的心态,选择值得信任的基金经理,长期投资。提示大家,买基金应理性投资,综合考虑收益和风险,市场波动很正常,基金最重要的是长期投资,只有长期投资才能穿越牛熊,赚公司成长的钱。

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