刚刚过去的一年，资本市场跌宕起伏。新冠疫情、经济复苏、流动性三大变量主导了市场走势。全年资本市场表现出了强大韧性，震荡上行，结构性行情显著。

　　“复苏”是危局过后的主旋律。在去年的市场环境中，公募基金行业展现出非凡的生命力，规模业绩屡创新高，持续涌现了一批中长期业绩优秀、为投资者创造长期价值的基金管理人和基金产品。

　　在疫情对全世界造成巨大冲击的情况下，基金行业的收获离不开国家控制疫情的执行力、国家经济的强大韧性和优质实体企业的旺盛生命力。

　　展望后市，我们认为市场将以结构性机会为主，而机遇将主要出现在估值合理、基本面回升的板块中。其中，顺周期品种将进入分化阶段，与内需相关的周期成长、可选消费的品种将随着社融增速的回落而出现行情分化，与外需相关的品种表现将随着海外疫苗注射、全球经济复苏进一步持续，主要集中在有色、化工、机械等细分板块。金融行业中的银行板块作为后周期品种仍有估值修复的机会。

　　我们相信，新冠疫情不会改变中国经济运行质量向好的基本趋势，一些中长期因素支撑着A股的表现。金融供给侧改革的深入推进，居民财富的日益增长，政策对资本市场的有力支撑，都将为金融行业的高质量发展提供新的动能。而在“房住不炒”、理财产品净值化的背景下，居民财富蚂蚁搬家、进入股市的过程还将持续。随着对外开放的增加，海外资金还将持续增配A股。资产管理大时代的巨轮正在复苏的号角中扬帆起锚，速度更快，效率更高。

　　今年是公募基金行业发展的第二十三年。行业在与新时代相互赋能的过程中，展现出了非常广阔的行业空间和无限的可能性。行业的前景、容量正在静候更多的专业机构和专业资本去加以发掘。

　　在加速扩张和跑马圈地的同时，监管反复强调行业回归本源，回归“受人之托、代客理财”的行业初心。这样的本源和初心是基金行业题中应有之义和核心坚守，同样也是国泰基金一直以来坚守如初的核心信条。

　　风物长宜放眼量，呈现在我们面前的是一个“乘风破浪会有时，直挂云帆济沧海”的资产管理大时代。在这样的时代背景下，资管行业携手共进、持续深化合作，在提升经营质效、实现互利共赢的同时，也展现了我们金融机构服务实体经济、服务民生、促进经济结构调整和产业升级、维护资本市场稳定的时代担当。

　　国泰基金愿竭尽所能，与时代并肩同行，共享时代机遇，共创美好未来。