2月2日下午，央行发布2020年地区社会融资规模增量数据。其中，广东、江苏、浙江分别以40692亿、33611亿、32155亿的成绩位居前三；而内蒙古、黑龙江、辽宁、青海的社会融资规模增量却表现为同比负增长。

　　从细分结构看，2020年信托贷款增量延续上一年同比减少的趋势。其中，有23个地区2020年信托贷款增量进一步压缩；而甘肃、贵州、江苏、云南这4个地区表现为同比多增，对应的增幅分别是184%、162%、3%、838%。

　　社融增量广东连续三年稳居首位，内蒙古、黑、辽、青同比下降

　　所谓社会融资规模增量是指一定时期内、一定区域内实体经济从金融体系获得的资金总额，可反映金融体系对某一地区资金支持情况。2014年2月起，央行开始定期公布地区社会融资规模增量数据。

　　近三年来，社会融资规模增量前三甲发生了细微的变化。广东连续稳居第一名的位置；北京的排名连年下降，2019年、2020年分别排第四、第五。此外，在2020年和2019年稳居前三的是广东、江苏、浙江，而2018年排在前三名的是广东、浙江、北京。

　　中泰证券研究所分析，地区社会融资规模能直接反映整个金融体系对某一地区的资金支持情况。同时，金融支持实体与实体利用各种渠道吸纳资金正如一个硬币的两面，因此，地区社会融资规模也能反映当地资金配置的能力。

　　结合新增社融规模与同比增速两个维度，2020年前三季度高规模、低增速地区中北京市较为典型。2020年以来北京市表外融资降幅收窄，表内信贷增长回暖，但增幅有限，从侧面印证北京市前三季度经济增长疲弱。

　　此外，2020年社会融资规模增量排名末尾的五个地区分别是内蒙古、海南、宁夏、西藏、青海，具体数据分别是1095亿、970亿、872亿、491亿、117亿。与2019年相比，宁夏由倒数第四位滑至倒数第一。若就社会融资规模增量同比增速来看，西藏以2017.33%的成绩稳居第一，其后依次是甘肃、 天津、新疆、四川，同比增速64.24%、57.27%、54.60%、48.49%。

　　值得一提的是，在大部分地区社会融资规模增量同比增速上涨的情况下，有四个地区同比增长为负，分别是内蒙古、黑龙江、辽宁、青海，同比增速为-26.61%、-38.69%、-55.47%、-90.84%；其对应的社会融资增量排名分别是倒数第五、倒数第七、倒数第六、倒数第一。

　　从这四个地区的细分项来看，内蒙古、黑龙江、辽宁、青海社会融资增量主要是以政府债券或人民币贷款为主，同比少增项目主要是人民币贷款、信托贷款。中泰证券研究所表示，社融同比少增意味着当地金融资源出现收缩趋势，一定程度上可能会加剧城投平台等高杠杆部门的负债压力。不过，中泰证券研究所同时指出，区域对比不能简单观察社融绝对规模的大小，更应关注社融结构的合理性。

　　信托贷款整体连续三年收缩，而甘、贵、苏、滇同比增长

　　若看社会融资规模增量细分结构，除信托贷款外，其他各项均出现了不同程度的增长。

　　其中，2020年人民币贷款增量、外币贷款(折合人民币)增量、委托贷款、未贴现银行承兑汇票增量、企业债券增量、政府债券增量、非金融企业境内股票融资增量分别是193107亿、1900亿、-4044亿、3481亿、43885亿、43662亿、8923亿，同比多增34328亿、2913亿、4502亿、5124亿、10337亿、11986亿、5444亿。

　　值得一提的是，2020年信托贷款增量为-10475亿，同比少增6972亿。与此同时，信托贷款增量自2018年由正转负后，在2019年、2020年均表现为负。其中，2017年、2018年、2019年、2020年分别是20131亿、-16074亿、-8546亿、-10475亿。这意味着在监管部门的引导下，信托贷款规模正在逐步压缩。

　　2020年6月，银保监会下发关于信托公司风险资产处置相关工作的通知。通知包括三部分内容，重点是要求信托公司加大表内外风险资产的处置和化解工作，其次对压降信托通道业务提出了明确的要求，再次为要求信托公司压降违法违规严重、投向不合规的融资类信托业务。银保监会有关负责人表示，坚持“去通道”目标不变，继续压缩信托通道业务，逐步压缩违法违规的融资类信托业务，巩固信托业乱象治理成果，引导信托公司加快业务模式变革。

　　首席宏观债券分析师靳毅分析，就信托压降而言，2020 年监管部门制定了行业压降融资类信托业务指标，但由于上半年压降力度不足，出现了四季度集中压降的现象。考虑到进入新的一年，且随着前期信托业务规模的明显压缩，后续信托压降或将边际缓和，信托贷款的低点将逐步过去。

　　21世纪经济报道记者注意到，31个地区中有23地2020年信托贷款增量为负数，广西、海南、宁夏这三地均为0。其中，信托贷款增量压缩规模最大(即，增量最少)的五个地区是河北、陕西、湖北、广东、上海，对应的数据为-1026亿、-1066亿、-1251亿、-1304亿、-1746亿。相比于2019年，同比少增力度最大的三个地区是湖北、江西、山东，同比少增幅度分别是153%、148%、145%，同时也是同比少增力度唯一超过100%的三个地区。

　　此外，31个地区中有5地2020年信托贷款增量为正数。这5个地区分别是甘肃、贵州、江苏、河南、云南，对应的数据为911亿、881亿、379亿、277亿、232亿。相比于2019年，上述5地中只有河南同比为少增；甘肃、贵州、江苏、云南仍然表现为同比多增，对应的信托贷款增量分别是320亿、336亿、368亿、25亿；同比增幅为184%、162%、3%、838%。

　　信托业资深观察人士廖鹤凯分析，“融资类信托规模本来就很不均匀。一方面，各地执行情况不一样；另一方面，有的是因为存量规模情况不一样导致的。此外，信托融资规模和各地社融规模关联度不是那么强，信托大多数时候只是作为补充的存在。”

　　一位不愿具名的信托研究员向21世纪经济报道记者表示，融资类压降过程中涉及业务的重新布局和资源配置，信托公司会根据客户需求、支持实体经济发展需要，分配融资类信托投向，这会导致不同区域会存在贷款信托规模增长的分化。

　　普益标准研究员张坤指出，有一种现象值得关注，监管的要求是逐年压缩，部分信托公司把即将到期的业务提前兑付，接着用新项目顶上去，变相拉长了产品期限。另外，各地方监管尺度不一样，在一些监管较松的地方，部分信托公司违规开展融资性信托业务。