增发价29.5，现价10.80--三盛教育潜力极大　

　　300282三盛教育2017年12月，三盛集团子公司卓丰投资（1）以10亿元从和君商学收购汇冠股份15%股权；（2）以3亿元从深圳福万方收购汇冠股份5.98%股权；（3）接受和君商学6.22%的委托投票权；（4）以9.4亿元受让旺鑫精密92%股权。交易方案完成后，三盛集团合计持有汇冠股份20.98%股权，拥有表决权比例为27.2%，成为公司第一大股东。在剥离电子业务后，汇冠股份将聚焦教育行业。

　　三盛和君高管三方利益共绑，汇冠股份或将强势崛起。三盛集团已实现实业、地产、资本多元布局，并通过投资进入金融、大数据、家庭健康、教育和高端制造领域。三盛集团地产业务连续4年位列中国房地产百强，截止2016年，集团总资产超过500亿元，土地储备1000万方以上，2017年销售目标约230亿元。一方面，和君商学仍持有公司6.22%股权，是国内商学培训机构第一品牌；另一方面，2018年1月，汇冠股份发布针对高管的员工持股计划。三盛、和君和高管实现三方利益共绑，将共同助力汇冠在教育行业强势崛起。

　　学历教育服务业务：教育+地产渐成趋势，三盛有望大幅助力。地产企业布局教育行业渐成趋势：碧桂园拥有教育品牌"博实乐"（BEDU.N），借力旗下楼盘实现轻资产扩张，并满足业主的刚性教育需求。三盛地产主要布局福建、环北京等优势地域，目前已在地产项目中引进了中加国际学校和福州时代中学三盛分校。三盛集团的地产和教育资源有望助力汇冠未来在教育服务领域深度布局。

　　教育信息化业务：政策红利，踏浪前行。由于政策利好持续，2017年全国财政性教育信息化投入规模约3000亿元（+10.0%），广东地区财政教育信息化投入达197亿元（+9.9%）。子公司恒峰信息在广东地区具备区域优势，2016-2018年承诺业绩5200、6500和8100万元。三盛集团在福建的深厚政府资源积淀也将助力汇冠股份教育信息化业务的规模扩张。

　要点一:所属板块　北京板块 触摸屏 创业板综 电子信息 在线教育 智能机器

要点二:经营范围　教育咨询(不含中介服务);教育软件的研发与开发;组织文化艺术交流活动(不含演出);承办展览展示活动;培训;生产计算机及电子设备、通信设备(限分支机构经营);计算机及电子设备、计算机软件技术开发、技术咨询、技术转让、技术服务;销售通信设备、计算机、软件及辅助设备;计算机系统服务;货物进出口、技术进出口、代理进出口;科技企业孵化;创业服务;技术开发、技术转让、技术咨询、技术服务;资产管理;项目投资;投资管理。

要点三:公司智能教育装备业务主要包括红外触摸屏、光学触摸屏、交互式电子白板及配套智能教学软件的研发、生产和销售,其中子公司广州华欣生产的大尺寸红外触摸屏大量应用于教学用智能交互平板。智能教育服务业务主要指全资子公司恒峰信息为中小学、职业学校及各级教育管理部门等各类教育机构提供的教育信息化综合解决方案、教育软件服务等。精密制造业务主要指子公司旺鑫精密所从事的手机、消费类电子等产品的精密结构件的研发、生产和销售。

　　业绩预测和估值指标。和君商学在教育产业积淀深厚，汇冠目前在手现金约6亿元，在不考虑未来外延并购的情况下，我们预计公司18~20年EPS为0.58、0.86、1.28元。我们给予三盛教育30.80元目标价，首次给予强烈买入评级。