长园集团(600525)同类公司估值最低

长园集团和沃尔核材的控制权之争已解决。公司今年1月与沃尔核材达成和解，长园集团向沃尔核材转让长园电子75%的股权，转让价格为11.925亿元；沃尔核材以16.8元/股价格向科兴药业转让长园集团7400万股。公司于6月8日和9日发布公告，沃尔核材转让7400万股给科兴药业已完成过户，长园集团转让长园电子75%股权给沃尔核材也已完成工商变更登记。目前藏金壹号及其一致行动人持有公司24.30%股份，沃尔核材及一致行动人持有公司10.47%股权，沃尔核材承诺，沃尔核材及其一致行动人不再增持长园集团股份（配股除外），并将对经长园集团董事会审议通过的议案均投赞成票，影响公司四年之久的控制权之争至此已解决。长园电子2017年净利润为1.04亿，虽然转让75%股权会减少部分净利润，但公司2017年财务费用高达3.63亿，回收11.925亿元资金将大幅降低财务费用，根据公司2月14日公告，预计出售长园电子将实现约8亿元投资收益。

智能制造板块增长提速，功能材料和电力设备板块稳健成长。公司智能制造板块今年一季度以来实现了快速增长。运泰利自去年进入芯片测试领域以来，新客户和项目拓展效果较好，在汽车等行业非标自动化领域也有较大突破。
盈利预测：公司预计转让长园电子将实现投资收益约8亿元，我们预计公司2018-2020年归母净利润为19.53、17.45、21.60亿，EPS为1.47、1.32、1.63元，维持目标价25元，对应2018年17倍PE，维持“强推”评级