06月01日(周五)游资私募飙升牛股精选
安德利(603031)公司零售业务以自营为主，2017年自营模式收入占营收的83.88%。公司经营业态包括百货、超市、家电专业店等。截至2017年底，公司经营各类门店46个，经营网点主要分布在庐江、巢湖、和县、无为、含山、当涂等县城及其下辖乡镇，营业面积合计为19.07万平方米。由于公司经营门店集中在安徽中部三四线城市及农村市场，毛利率难以显着提升。我们认为公司受益于百货行业的回暖，近年新开门店的盈利能力也将逐步增强，公司2017年业绩略高于我们前期预测。
招商银行(600036)公司04 年转型零售，大力发展零售业务，经过长期积累与发展逐渐形成独特的业务结构与经营特色，对标美国富国银行，堪称零售之王。1Q18 年化ROE 水平达19.97%，同比增0.55pct，近十年平均ROE 则高达21.98%，领先同业。1Q18 资本充足率15.51%，核心一级资本充足率11.98%，均远超同业水平，资本内生能力强劲。依托Fintech公司明确定位金融科技银行，有望不断巩固零售优势，未来发展可期。
广宇发展(000537)公司实际控制人国家电网旗下有鲁能集团和都城伟业两个房地产开发平台，其中鲁能集团为上市公司的第一大股东。鲁能集团在2017年资产注入时承诺集团将其在海南、大连和章丘的住宅开发项目实现连续两年扣非归母净利润为正后注入上市公司；都城伟业集团承诺将其在海南、北京、天津、海阳的住宅开发项目在满足注入条件后注入上市公司。后续鲁能集团和都城伟业集团的优质土地资源有望持续注入。
外运发展(600270)集团整合协同效应值得期待。2016年中外运长航整体划入招商局集团，2017年招商局集团旗下招商物流整体注入中国外运，2018年中国外运（0598.HK）公告换股吸收合并外运发展。未来中国外运将成为招商局集团旗下唯一物流运营与资本运作平台，账面现金近百亿，数十年物流资源积淀深厚，顺应现代物流供应链服务需求，长期协同效应有待密切观察。
中航沈飞(600760)军品定价机制改革有取得突破，公司利润水平提升值得期待。1996 年颁布的《军品价格管理办法》沿用至今，产品净利润率均为5%的定价模式单一，不能完全体现产品的科技含量；费率的审核导向不利于节能降耗。2013 年9 月《装备购臵目标价格论证、过程成本监控和激励约束定价工作指南》指出新立项的型号研制生产项目均由军方论证目标价格批产后按照"定价成本+5%×目标价格+激励约束利润"来定价采购。我们认为2017 年，中央军委印发的《2017 年国防科工局军民融合专项行动计划》标志着军品定价机制改革有望取得实质性突破。目前我国军工总装类上市公司净利润率仅为2%左右，随着未来军品定价机制改革取得突破，我们认为公司利润水平的提升值得期待。