600864发行价9.53元现价仅6.63元

600864--隐形券商股
600864重组交易价9.53元/股（其中增发新股达15.6亿股，占总股本的75%；实际相当于新股发行价9.53元）
哈投股份(600864)（近期将更名江海证券）热电+证券双主业公司原有主营业务属于公用事业，主要从事热力电力生产供应，2016年，公司完成江海证券的收购工作。江海证券成为公司全资子公司，公司主业新增证券业务。 未来江海的业绩提升将来自于四个方面1、资本补充更加灵活。公司将积极利用债券工具，提升杠杆率；2、立足龙江，走向全国。3、市场化改革；4、公司并入上市公司后，资源的利用率将会提高。
公司拥有丰富的区域资源及股东资源。 当前股价下（6.63元/股），对应的市净率1.01倍，远低于当前所有上市券商估值：更远远低于重组交易价9.53元。其中增发新股量高达15.6亿股，相当于原股本的三倍，比新股发行上市所占比重都大的多。因而公司现股价极其严重低估。
投资建议：我们保守预测：公司2017--19年EPS为0.25、0.44、0.61元。根据分布估值法，我们给予公司253亿元估值，对应目标价12.01元/股，较当前股价有80%的空间。首次给予强烈推荐评级。 --出处】太平洋