600657低价、绩优、破净、高成长，严重错杀的低价黑马
信达地产600657主要经营：房地产开发、投资及投资管理、物业管理;企业管理咨询;销售建筑材料。
今年1--9月份经营业绩同比增长77%；全年业绩有望继续大增。公司每股净资产高达6元，市净率仅9.6倍，预计全年市盈率8.2倍，是同类公司估值最低的。
公司作为中国信达的房地产开发业务运作平台，公司借助中国信达股东资源，强化集团协同联动，业务模式和盈利模式不断得到创新发展。在业务模式方面，公司正从单纯的房地产开发向房地产投资与专业服务领域拓展，努力打造有信达特色的金融地产模式；在盈利模式方面，由原来单纯获取项目开发利润向开发利润、投资收益以及监管代建收入等多元化收入来源转变。报告期内，公司积极利用股东资源优势，稳步推进重大资产重组事项，该重组有利于提高公司资本实力和规模效应，有助于补充公司项目储备，完善城市区域布局，提升公司可持续发展能力。
我们保守预计公司2017 年-2019 年营业收入分别为210 亿元、265 亿元和314 亿元；每股收益分别为0.76元、0.91 元和1.35 元，对应PE 分别为7.5、6.28 和4.22，维持公司“强烈推荐”评级

华侨城A(000069)市盈率8倍，而同类公司市盈率34倍
000069当前市盈率仅8.倍，而同类公司市盈率34倍（截止11月6日）
公司控股股东为华侨城集团，实际控制人为国务院国资委。公司的创业模式旅游+地产已形成品牌效应、资源获取能力与经营收益的良性循环。公司将贯彻集团文化+旅游+城镇化、旅游+互联网+金融的两大战略，承接集团短平快项目成为新型城镇化价值实现者，并通过输出管理、并购整合加快行业整合，成为旅游产业领军者。公司作为领跑文旅地产的龙头，千亿市值可期。
公司已经形成可持续的并且是难以复制的资源获取方式，截至目前公司未结算项目建面约1170万方，未结货值约4800亿元，保证公司房地产业务稳步增长无忧。16年销售均价为74265元/方，同比大幅增长57%;今年三季报净利润同比增长62%，预计公司17年业绩稳步增长无忧。
内生外延高效扩张，旅游综合业务获得新的盈利空间。公司培育主题公园品牌欢乐谷已成为国内首屈一指的旅游度假产品，未来旅游业务将通过内生外延的增长方式稳固市场地位。内生方面，公司将从培育IP（签约饼干警长），融合互联网（开发在线营销平台OTM、入驻京东等多渠道获得客源），园区升级更新（探索传媒演艺业务、增加娱乐设施）等方式提升单客贡献、入园人数，提高文化衍生收入；外延方面，公司将通过输出管理、培育新的产品线等方式扩大市场规模。华侨城集团将投资建设一百座具有中国传统民俗文化特色小镇，公司作为集团土地价值实现者，将成为特色小镇直接受益标的。
投资建议。保守预计公司2017-2019年EPS分别为1.04、1.34、1.56元。我们认为合理的目标价与RNAV相当，给予公司6个月目标价16.4元/股，给予强烈推荐评级。