1月19日市场热点：

1、Wind数据显示，南向资金实际净买入超263亿港元，续创港股通开通以来新高。大市成交额超过3000亿港元，创2015年4月初以来新高。

2、白酒持续重挫，中证白酒指数跌2.13%，中证细分食品指数5连跌，截至收盘跌1.88%，成交额超557亿元！

自上周四以来，白酒股已连续多日调整，板块总市值已蒸发4800亿元。其中，贵州茅台市值已蒸发1900亿元。技术上看，细分食品指数触及30日线，有望后续获得技术支撑。

细分食品重点成份股中：

贵州茅台微跌2.6%，回踩20日线，收于2009元；

五粮液跌1.07%、海天味业跌1.59%、泸州老窖跌0.92%、山西汾酒大跌4.15%，洋河股份大跌4.78%，青岛啤酒跌4.3%，古井贡酒跌4.2%；

3、食品ETF（515710）持续调整，截至收盘下跌1.96%，成交额2.9亿元，下跌区间盘面持续溢价，资金逢跌坚定加仓。

根据Level-2行情数据，食品ETF（515710）净申购额超1.6亿元，自上市以来9个交易日以来净申购资金超过14.6亿元！

4、细分食品、白酒最新的机构观点：

【国泰君安证券白酒：复盘与展望：短期波动不改景气趋势】

投资建议：多因素影响下白酒板块短期阶段性波动，我们认为高端与次高端仍保持较高景气度，高端业绩确定性与稳定性凸显，次高端龙头全国化与结构升级下增长动力较强，低端大众消费影响甚微，短期调整提供优质标的布局机会，同时建议密集跟踪疫情发展对中档价位恢复节奏的影响。

2020年白酒回顾：逐季改善，结构分化。2020年疫情爆发时间点为春节前后，对一季度影响最为明显，二季度边际改善，三季度加速修复。从收入端来看，行业整体收入环比逐季加速，其中高端收入表现最为坚挺，Q1、Q2茅五收入均保持双位数增长，老窖Q2收入增速转正、Q3加速，酒鬼酒上半年内参同比+75%拉动增长。次高端整体呈现分化，汾酒Q2收入双位数增长，Q3进一步加速，其余次高端基本在Q3出现收入端明显修复，中档价位带从Q3以来收入开始恢复。从动销来看，不同价格带对应消费场景受影响程度有差异，结构上呈现两端强、中间弱的趋势，高端恢复最快、韧性最强，次高端分化，中档Q3起随着餐饮、宴席等消费场景逐步恢复。从价格来看，茅台批价上行打开行业价格空间，高端白酒整体保持高景气度，行业提价动作频繁。

疫情复发影响：点状影响，结构趋势。市场担心近期河北、黑龙江、北京等地疫情复发对白酒冲击，我们认为近期疫情发展与2020年初疫情影响存在较大差异：

1）目前疫情主要呈现多点散发和局部集聚，疫情影响以点状为主，2020年以面状为主。

2）华北疫情首先影响供给端，主要体现在物流停运对发货影响明显，其次影响需求端；其他区域尚无疫情反复迹象，就目前疫情防控要求来看更多影响需求端，主要集中在大型聚餐、年会、宴席等聚饮消费场景上，例如多地出台了取消宴请、团拜，聚餐人数控制在10人以下、50人聚餐以上取消等要求。

3）分价格带看，预计仍将延续两头强中间弱的趋势。高端需求刚性稳定，低端以自饮为主，倡导就地过年、减少聚会的情况下低端白酒消费影响较小；次高端、中档价位带主要对应宴席、聚饮等消费场景，防控要求下预计短期动销相对承压，需密切关注疫情趋势，若疫情影响持续预计中档价位带恢复节奏或慢于市场预期。

【兴业证券食饮：不必过分担心春节动销，名酒建议逢低买入】

近期板块波动较大，其中白酒跌幅较多，除市场因素（高估值、高涨幅板块均有明显回调）外，公共卫生事件再次发酵是主要原因，市场开始担心春节动销会受到影响。近期我们频繁跟渠道和上市公司进行沟通，对于市场关心的问题我们给出的答案是：名酒动销不会受到太大影响，春节仍会有不错的表现。

我们的主要逻辑是：

（1）消费者心态稳定、消费意愿很强，相较于20年春节，此次公共卫生事件中需求端没有受到太大影响；

（2）各省市强化管控的背景下，部分消费场景如大型宴席宴请活动受到影响，但是小型聚会、大众宴饮会有相应补偿。

我们的证据是：

（1）公共卫生事件在上周开始逐渐发酵，在此之前终端备货意愿很强、厂商出货较快，终端的消费意愿仍在，即使是当下情况下渠道商反馈终端消费热情很高，餐饮订单较饱和；

（2）大型宴席宴请消费场景的损失会被包厢式消费填补，损失不会太大，同时这种限制政策也会随着疫情得到有效控制而有放松，我们预期当前备货较少的经销商在春节前后会出现供不应求的现象；

（3）从结构来看，次高端及以上品牌受影响更少，主要系大型宴席宴请所用产品价格总体偏低，我们所投资的很多名酒受冲击较少；

（4）从近期厂商反馈来看，名酒企业回款情况良好、业绩基本上是有保障的。

我们的观点是：不必过分担心春节动销，名酒建议逢低买入。我们认为板块行情不会简单重复20年Q1，主要原因是消费者心态已经发生了很大变化，恐慌心态不再是主流。所以在食品饮料板块中我们仍重点推荐白酒，食品板块建议从竞争格局角度分析疫情过后相对受益的龙头。

【招商证券食品饮料：白酒归核，食品聚首】

近期局部地区点状疫情反复，市场担忧疫情二次发酵。从当前情况来看，不排除春节人口流动下降情况，消费市场层级、结构或存在一定调整，但目前情况还在时刻变化，具体情况仍待观察。根据历史经验，龙头企业危机应对能力较强，更能穿越周期，建议配置高端白酒、以及海天等大众品龙头，同时继续推荐食品连锁板块等业绩稳定个股。

同时，民生证券表示，白酒板块在前期绝对涨幅较大的背景下，叠加近期疫情多点散发情绪影响，短期回调实属正常，白酒牛市的存在基于茅台价格牛市。

中信证券指出，综合考虑春节延后、渠道低库存、前期提价等效应，预计2021年春节旺季白酒消费具备弹性。未来2-3周是行业信息真空期，望维持震荡行情，期待旺季动销验证后再次凝聚共识。白酒行业短长兼备，拉长时间维度看仍有上行空间，建议继续紧抱白酒龙头。

【食品ETF（515710）特别提示】

从投资角度而言，每手接近21万元的高门槛就很难满足一些中小散户的投资需求，也不易分散风险，相对而言食品ETF（515710）的交易门槛则亲民的多，食品ETF（515710）目前价格不足1元，每手交易门槛仅有100元不到，且ETF卖出没有印花税（股票为1‰），投资高效便捷。

食品ETF（515710）白酒权重57%，成份股不仅集中覆盖贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖、酒鬼酒、古井贡酒等热门白酒股；同时兼顾调味品、乳品、食品综合精品龙头上市公司，为投资者提供一键介入50只食品龙头股投资的便捷工具。

【风险提示】中证细分食品饮料产业主题指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。

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（来源：华宝基金的财富号 2021-01-19 22:43） [点击查看原文]