今年以来，港股恒生指数累计涨幅4.65%，跑赢同期上证指数上涨2.67%，深证成指上涨4.14%，南下资金净买入超100亿。港股市场否极泰来，何时买入，买入何处，大家且看且思且明。

港股的投资价值——资产优质，估值便宜

[强壮]资产优质，中国多数科技龙头公司选择在香港上市，目前众多大型科网股为代表的中概股回归，以香港为第二上市地的公司总市值占比已经超过10%。整体来看，香港市场成熟且靠近大陆，吸引了中国经济转型升级中增长较快的优质科技龙头。

[爱心]估值便宜，纵向对比，疫情冲击下盈利恶化的背景下，恒生综指15倍的PE估值处于历史低位；横向对比，港股估值仅略高于俄罗斯、印尼等市场，性价比凸显，恒生AH股溢价指数处于历史较高水平，在市场回暖的趋势下，修复行情已然开启。

港股的投资方向——互联网、社服、周期

[奸笑]互联网，领先全球。互联网产业与人们生活工作息息相关，中国的互联网产业在全球市场中享受稀缺溢价，互联网公司有较强的马太效应，通过规模效应构建不可替代的坚实壁垒，细分领域龙头公司可享行业增长红利，具备长期配置价值。同时，已上市的中概股陆续回归将带来资金进入，优化市场结构。

[献花]社会服务，复苏与成长并行。疫情冲击下，社会服务行业需求急转直下，但是行业的凛冬也凸显出龙头企业从品牌到采购的层层优势，很多中小微企业在疫情下意识到抗风险的重要性，也因损失而更加关注成本计算，进而转战加盟，进入到龙头企业的良性循环之中。待冬夜渐暖，疫情缓和，需求复苏，龙头公司的增长值得期待。

[愉快]周期，相对估值优势。目前AH溢价处于历史高位，大量与经济周期相关的行业与个股估值处于低位，海外整体利率水平较低，支持港股估值修复与提升，同期的海外市场估值已经新高，港股也将在此前压制估值的本地事件及中美关系等风险因素得到解除后迎来修复。

基金推荐——中融沪港深大消费主题

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（来源：中融基金的财富号 2021-01-19 19:00） [点击查看原文]