“如果你不清楚界限在哪里,就不能算是一种能力。如果你不知道你的能力范围在哪里,你就会身陷于灾难之中。”查理芒格如是说。
面对2020年精彩纷呈的结构性行情,挑选出优秀的基金经理是投资成败的核心,那么我们该如何去衡量一个基金经理的能力圈呢?
小安建议,各位看官在看到基金业绩上升的同时还要关注这几点,一是看基金经理是否敢于投资,对于看好的行业敢于重仓。二是虽然重仓但不等于押宝,即便重仓也要适度分散,提高风险收益比。
投资成功是因为知道自己的能力圈,赚自己能力范围内的钱!新生代基金经理中的佼佼者王斌深耕消费、制造两大黄金赛道,并不断构建和完善自己的能力圈。
行业新锐不断塑造能力圈,打造精品
作为一名新锐基金经理,2011年7月从美国伊利诺伊理工大学毕业后即加入华安基金,担任投资研究部研究员,先后深度跟踪汽车、家电、建筑等行业,并担任消费组组长。近10年的基金行业从业经验,让他积累了对宏观周期的认识和把握、对于穿越周期的消费的理解,从产业链的上游到下游的覆盖让他对于消费和制造有尤其深入的研究积累。
在担任基金经理助理后,王斌进一步拓展投资能力圈,一方面积累覆盖更多行业,另一方面不断完善投资理念及框架。王斌以在相对较低的波动率下,获得相对较高的收益为投资目标,这样也能给持有人带来相对更好的投资体验。通过自上而下和自下而上相结合的选股方式,在中观上选择行业空间大、增速快、格局好的行业,微观上选择在产业链中有竞争力的公司。
在选股框架上注重公司产品的竞争力、产能周期、渠道效率,同时也关注公司管理层的管理能力和资本配置能力,还会重点考虑产业链上技术演进的方向、行业空间、企业在产业链上的卡位、产业地位等。
作为同时擅长消费、制造领域的基金经理,依托以往投研经历积累的优势,王斌将自身两大能力圈投资优势融合起来,为投资者打造出黄金投资工具。
王斌管理的基金产品一直保持着较好的业绩,这个我们从他掌舵时间最长的华安安信消费服务(519002)能在同质化严重的细分主题红海中“杀出重围”上也能看出来。根据托管行复核净值计算数据显示,截至2020年12月31日,2020年全年上涨88.91%,过去两年上涨233.9%,同期上证指数仅上涨39.26%。
在7年研究和2年投资的全方位历练后,王斌已经成长为一个全天候的均衡型基金经理,王斌的投资风格不太注重仓位择时,股票仓位始终保持在80%以上的较高水平,对不同风格市场的适应能力较强。
图1:华安安信消费服务( 519002)资产配置
来源:基金季报数据,区间时间:2019.1.1-2020.9.30
以去年7月为时间节点,上半场医药、消费、科技三分天下,下半场汽车主题涨势如虹,更是成为新年A股喜提开门红背后的有力支撑。从华安安信消费服务(519002)2020年前三季度10大重仓股中我们也可以看出,王斌的能力圈覆盖行业范围广,投资主线的行业保持适度集中。组合中围绕能力圈内消费+制造进行布局,保持了食品饮料、医药生物等最能穿越周期的优质赛道的基本配置,同时向农业、机械设备、汽车等行业延申,体现了消费与制造双擎驱动的特色,同时在一些周期属性或新经济特征的行业也有基本布局。
图2:2020年前三季度华安安信消费服务(519002)10大重仓股配置
来源:基金季报数据,区间时间:2020.1.1-2020.9.30
投资者大多是厌恶风险的,如果只谈收益不看风险显然有失专业和偏颇。敢于重仓好股票,持仓相对均衡,不失锋芒的业绩背后是风控水平的体现。根据Wind数据显示,截至2020年11月30日,华安安信消费服务(519002)自王斌管理以来年化夏普比率2.55,远高于同类产品(万得-偏股混合型)同期平均水平1.66,在同期同类产品中排名2/561。Carlmar比率5.4倍,即年化收益率是最大回撤率的5.4倍,在同期同类产品中排名1/561(混合基金-灵活配置型基金-灵活配置型基金(股票上下限0-95%+基准股票比例60%-100%)(A类))。
聚焦消费+制造2大超级赛道
展望未来,王斌将不断完善自己的能力圈投资,着重在消费和制造的结合上发现投资机会。在全球经济受疫情重创下,中国市场消费数据的亮眼,据海关总署2021年1月14日公布数据显示,2020年中国成全球唯一货物贸易正增长主要经济体。这不仅引发各界高度关注,更是制造业和整个消费领域复苏的明证。
在王斌看来,效率提升和成本降低是商业中的制胜法宝。下一个大的发展阶段将是消费和服务领域中的工业化,消费服务领域中很多垂直细分子行业的工业化过程,是一个足够长的赛道,例如农业、餐饮、教育等等,这些行业的工业化过程正在我们身边悄悄发生,并且在最近的一两年里因为受到外部催化剂的作用,在短期中加速了。对内我们有越来越多进口替代的能力和机会,例如我们在苹果产业链、特斯拉产业链上涌现出来的不断的投资机会。
图3:效率提升和成本降低是商业中的制胜法宝
来源:华安基金,截至:2021.1.14
中国是世界上最大的制造国,也是仅次于美国的第二大消费国家,制造和消费天然是中国经济的两张名片,在中国制造和中国消费的结合上发力,将是未来最佳的投资机会之一。
投资是一场修行,是不断构建和完善自己能力圈的过程,找到不断巩固自己能力圈的基金经理,也是我们投资之路前行唯一可靠的凭借。对于长期看好消费+制造行业发展潜力的投资者来说,借道由全天候均衡基金经理王斌掌舵的华安安信消费服务(519002)来分享黄金赛道的长期红利,是较为合适的投资选择。
风险提示:基金管理公司不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金产品收益存在波动风险,投资需谨慎,详情请认真阅读本基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件。
(来源:华安基金的财富号 2021-01-15 16:56) [点击查看原文]