最近大家都在聊A股“抱团”现象，昨天贝塔君在文章中也提到，涨指数不涨个股的市场现象，和机构抱团也有很大的关系。

今天，贝塔君就跟大家聊聊历史上大家一起抱过的团。

招商证券策略研究以公募基金作为机构代表，进行了测算。我们可以看到2006 年以后，出现了四波非常著名的抱团。分别是：

2007-2009 年加仓并抱团金融地产，称之为“金融的黄金年代”

2010-2012 年加仓并抱团消费“第一次消费抱团”

2013-2015 年加仓并抱团信息科技“移动互联网浪潮”

2016 至今 持续加仓并抱团消费“第二次消费抱团”

第一波抱团金融地产，来源于2006 年开始的“热钱”涌入和 2009 年的“四万亿”带来的货币高速增长，在基础货币的基础上，信贷和广义货币被以更高的速度派生出来。伴随信贷扩张，金融板块业绩增速在 2006-2007 年实现了翻倍增长，金融板块业绩要明显好于上市公司整体。

第二波抱团消费板块，来源于思维的转变。就在大部分人仍还沉浸在抱团金融，等待金融板块爆发式增长时，消费板块业绩最早复苏。随着通胀不断回升，消费业绩始终保持高增长，2009 年三季度开始，公募不断加仓消费，到 2010 年三季度配置已经达到 28%，超过金融成为第一大重仓板块。

第三波抱团移动互联网，来源于信息科技板块的崛起。大家如果有印象的话，2012 年下半年是智能手机非常重要的拐点， IPHONE 3在2008年发布后，已经带领着智能手机的渗透率不断提升。除硬件建设外，移动互联网也开始蓬勃发展，这一切，都要归于技术进步和居民消费习惯的变化。2013年一季度信息科技板块整体业绩从负转正，达到 32%，逐渐吸引了机构投资者的目光。

第四波抱团也是二次消费抱团，从 2016年开始，北上资金开始持续增仓 A 股，沉寂已久的食品饮料在七年之后终于开始受到投资者重点关注，2017 年开始，机构终于就消费达成了一致开始大幅加仓食品饮料，公募持仓占比从18.3%到2018年二季度接近 30%。

了解完历史上几次抱团行情，我们再把视线拉回来。当前机构主要抱团在以“金融+消费”的大盘股、白马股中，使得行业龙头强者恒强，抱团力度越大，大盘股就涨得越好，进一步明显的拉抬指数，所以也就出现了最近涨指数不涨个股的现象。

因此，投资者最省心的做法就是直接购买指数基金分享抱团行情，买什么呢？贝塔君推荐的是沪深300ETF（159919），一键打包了A股各行业龙头，从行业分布看，金融+消费占据了半壁江山。

（来源：贝塔总动员的财富号 2021-01-13 17:59） [点击查看原文]