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截至2021.1.11，质量基金近六月净值增长5.51%，近一年净值增长26.75%，成立以来净值增长高达47.41%！

香港万得通讯社报道，近一年由于经济不确定性，资金更青睐行业龙头和业绩稳定板块。从2020年报预告来看，近5成公司预喜；行业高景气和业绩强势依然得到市场高度认可。哪些要点值得关注？

业绩预喜一字涨停

1月11日，南方轴承一字涨停，报10.33元。

1月10日晚间，南方轴承发布2020年业绩预告，受益于主营业务发展及参股公司泛亚微透科创板上市，预计全年净利润将达3.8亿元-4.8亿元，同比增长800%-1037%。

本就站在新能源汽车产业的风口之上，南方轴承又于2020年11月宣布涉足集成电路设计领域，多重利好助推公司走出一波上涨行情，近一年来累计涨幅已超70%，最新市值为33亿元。

无独有偶，因业绩预喜，川仪股份也是开盘一字涨停，报11.50元。

川仪股份1月8日晚间公布了2020年年度业绩预增公告，预计2020年实现归母净利润3.7亿元，较上年增加1.36亿元，增幅57.91%；预计扣非后归母净利润2.5亿元，较上年增加1.00亿元，增幅66.89%。

值得说明的是，2020年前三季度，川仪股份实现营业收入29.70亿元，同比增长3.86%；归母净利润1.97亿元，同比增长30.27%；扣非后净利润1.55亿元，同比增长13.56%，每股收益0.50元。公司去年第四季度业绩增长继续提速。

年报行情提前打响

年报行情是历年“春季躁动”的重头戏。各种迹象表明，年报行情已经提前打响。

目前2020年报预披露时间表出炉，率先打响头炮的是沃华医药，其年报将在1月21日亮相。

第二家是*ST晨鑫，其年报将在1月23日登场。*ST晨鑫前三季度已经止亏——净利润37.52万元；收购LCOS芯片企业上海慧新辰51%股权带来未来的财务并表，11月以2.13 亿元出售育苗室、研发中心等资产。

如今敢于成为深市第二家披露年报的企业，成功保壳并申请摘帽的概率较高。

据Wind数据统计，除了南方轴承、川仪股份，周末还有赛意信息、美迪西、御家汇、吉电股份、洁美科技、华仁药业、东安动力、道氏技术、奥特维年报大幅预增；科力远、冠昊生物年报扭亏为盈。

此外，吉林化纤、交运股份年报预亏；集友股份、中来股份、新凤鸣年报预降。

从上表来看，在大盘跌逾1%的背景下，赛意信息、美迪西、佐力药业等预喜股大涨。

与之相反的是，年报预降股中来股份下跌20%跌停，预亏股吉林化纤等领跌。

资本货物、材料预喜率高

Wind数据统计，截至2021年1月11日，两市共有756家公司披露2020年报业绩预告，371家预喜，不确定114家。

其中，预增166家，扭亏81家，略增108家，续盈16家，预喜公司占比为49.07%。预亏的公司130家，比例17.2%。

据Wind数据统计，资本货物、材料、硬件设备预喜率较高，生物医药、软件、食品饮料预喜率也表现较好。

154家公司业绩翻番

在价值投资背景下，这几年业绩增长一直是市场关注焦点。

预喜的371家A股公司中，业绩增长上限超过50%有210家，业绩翻番的有154家，业绩增长超过500%的有13家。

目前，天赐材料是“预喜王”：2020年净利润约65000万元～75000万元，增长3882.84%～4495.59%。

此外，达安基因、东方生物、海欣食品、星网宇达、好想你、南方轴承2020年业绩增长上限超过1000%。

业绩增长靠前公司如下：

最赚钱公司排名

这几年，监管层倡导价值投资，打击概念炒作。在价值投资大放光芒的时代下，业绩将成为机构投资者最为关注的领域之一。

分析师表示，近两年主流资金抱团取暖，重点在龙头白马、权重指标股上。考虑进入年报时间窗口期，建议以业绩为核心来把握年报行情。

据Wind数据统计，目前最赚钱的公司是五粮液，2020年业绩约199亿元，增长14%；万华化学、立讯精密、迈瑞医疗、比亚迪年报净利润上限分别为101亿元、73.06亿元、65.5亿元、46亿元。

其中，立讯精密、比亚迪、分众传媒、山西汾酒、长春高新、歌尔股份、北新建材等公司，不仅盈利能力强，业绩增长速度也非常快。

来源：Wind

【华宝质量基金501069特别介绍】

华宝标普A股质量价值基金（501069）本尊其实是基于“质量+价值”双因子策略而研发的Smart Beta基金。

质量基金（501069）的质量因子包含三个核心盈利能力指标，它们就是ROE（净资产收益率）、Accruals Ratio（资产负债应计率）、Leverage Ratio（金融杠杆率）。三个质量指标的公式如下：

ROE（净资产收益率）：净利润/净资产

Accruals Ratio（资产负债应计率）：净运营资产的增量/净运营资产期初末均值

Leverage Ratio（金融杠杆率）：总市值/净利润=净利润/总资产*杠杆率

质量基金成分股的第一轮筛选就是通过这三个质量指标等权重打分的形式从标普中国BMI指数和标普创业板指数中筛选出打分最高的200只股票。

下面划重点：ROE=净利润/净资产，但其分子和分母都有可能出现水分，进而导致仅用ROE指标选股会出现失误。标普质量价值指数编制的精妙之处就在于，用Accruals Ratio（资产负债应计率）锁定了净利润的真实，用Leverage Ratio（金融杠杆率）锁定了净资产的真实。

但是，整体上看来，市场上优秀公司的平均价格已经非常高了，也就是说，普通投资者光以好公司作为标准，不一定能获得好回报；但是如果用量化的方法在全市场进行筛选，高质量公司的估值分布仍然有高有低，市场上确实能找到“被错杀”的好公司。所以质量基金还要通过价值因子开展成分股第二轮筛选。

质量基金（501069）的价值因子包含三个核心估值指标，它们就是PE（市盈率）、PB（市净率）和PS（市销率），三个指标的公式如下：

市净率（PB）：总市值/净资产

市盈率（PE）：总市值/净利润

市销率（PS）：总市值/主营业务收入

为什么要用这三个指标，原因是不同类型的公司估值适用于不同的估值指标，比如银行股的主流估值指标是市净率而不是市盈率，而医药股和基建股的估值指标又和银行不一样。在已经通过质量因子筛选出的200只股票基础上，质量基金再通过价值因子的三个指标，PE、PB、PS，以等权重打分的形式筛选出价值打分最高的100只股票。

小结一下，首先，找到备选集，然后用质量因子的三个指标，ROE、财务杠杆率和负债应计率，在标普中国BMI指数和标普创业板指数中，等权重打分筛选出打分最高的200只股票；最后用价值因子的三个指标，PE、PB、PS，在上述200只股票中筛选出价值打分最高的100只股票。

标普中国A股质量价值指数前十大成份股依次为：美的集团、云南白药、海螺水泥、三七互娱、青岛啤酒、扬农化工、老板电器、利欧股份、顾家家居、圣农发展。

数据来源：WIND，截至2021.1.07

标普中国A股质量价值指数较A股主流宽基指数历史收益率对比

数据来源：WIND，2014.1.01-2021.1.07

数据来源：WIND，2009.1.01-2021.1.07

投资有风险，参与需谨慎！

（来源：指数增强小霸王的财富号 2021-01-12 14:46） [点击查看原文]