“投投是道——基金经理面对面”是华安基金推出一档视频栏目，每周邀请基金经理与大家分享精选的晨会观点和内容。第十七期节目嘉宾：基金经理王春。

Q1：请您分享一下近期的市场观点？

答：近期A股市场有所调整，判断有几方面的原因：首先，前期A股整体涨幅较大，临近年底市场普遍存在获利回吐的要求；其次，年底整个市场资金面相对偏紧张。

基于对经济的乐观看法，对于市场中期的走势，我们相对比较乐观。今年疫情中，中国经济表现出非常强的韧性，这一方面取决于中国内部的改革，另一方面也来自中国外需的持续增长。前瞻明年，随着全球经济的复苏，中国经济还会继续保持良好的上升的势头。此外，随着机构投资者的增加，随着市场参与主体的增多，明年市场整体仍值得期待。

Q2：您对于顺周期行业的发展怎么看？

答：对于顺周期板块，我们总体存在着两个方面的投资逻辑。

第一，关注估值相对较低的顺周期板块。具体来说，从历史上看，估值处于偏中下的位置。目前，顺周期板块整体上的估值，相较于全市场来说是处于相对低位的。

第二，关注行业景气度处于低位的顺周期板块。也就是说，行业景气度并非处于最高点，而是处于从低位向上升的状态。目前，整个顺周期行业的景气度实际上是在逐渐回升的。

总结来说，综合估值、周期的角度，顺周期板块值得持续关注。

Q3：明年一季度您的投资思路是怎样的？

答：会秉持一贯的价值风格，总体来看，希望以合理乃至偏低的价格买入具备持续竞争力的优质公司，并通过企业的持续增长来获得合理的回报。

前瞻明年，整体市场尽管在过去两年有所上涨，但仍然存在着一批估值合理或偏低，同时长期竞争力非常优秀的公司，此类公司可能因为处于景气周期底部或短期竞争等原因，导致估值较低，但只要长期竞争力优秀，我们愿意继续持有。

具体来说，我们所关注的板块主要包括，第一，低估值的金融、化工、交通运输等等，今年涨幅不大，估值处于历史低位，行业景区度有明显回升势头；第二，长期稳定增长的板块，比如食品饮料、休闲服务等，估值处于合理水平则会继续持有。

来源：华安锐智会

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（来源：华安基金的财富号 2021-01-05 16:25） [点击查看原文]