今年光伏很风光，疫情年表现堪比白酒、疫苗，明年光伏风电计划装机120GW（1.2亿千瓦），又是超预期利好。涨了这么多，后面怎么看？

我们多次阐述过，一个好行业要具备三个特征：长坡，厚雪，慢变。

要再补上一句，所有事情都可分为三类：明确知道靠谱的，一眼看出不靠谱的，以及不知道靠谱靠谱的。也可以简单表述为：对的，错的，太难的。

关于光伏，我们明确（或大概率）知道的是它有一条长坡，光伏装机占全部电源中的比例还有巨大提升空间，年度装机量也难言到顶，虽然一年新装80GW听起来很夸张，但不排除以后更夸张。

明确知道不靠谱的目前还没发现。

难以判断的是雪有多厚和是否慢变。雪的厚度取决于未来的行业格局和领先者的差异化优势，进而决定企业的单位利润；行业的技术路线会发生什么样的变化也不得而知，回顾历史，单晶曾经颠覆了多晶，在单晶框架之内，目前好像有不同工艺路线的争论，这需要更深入的研究和更专业的判断，我还是丈二和尚摸不着头脑。

从后视镜里看，光伏行业给投资者带来了丰厚的回报；展望未来，它也有足够的想象空间。但行业的市值已经不小，后续工作的重点应该是从想象空间到实际利润的传导路径和结果。

<中泰资管基金业务部总经理 姜诚>

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（来源：中泰证券资管的财富号 2020-12-28 09:06） [点击查看原文]