作者/星空下的牛腩

编辑/星空下的菠菜

排版/星空下的小鱼

抱团茅台一时爽，一直抱团一直爽。

贵州茅台（600519）在早盘突破1900元/股（午盘跳水了），这意味着，买入一手茅台股票的金额超过19万元——很多散户是买不起一手茅台的。

所以，抱团茅台的，主要是机构投资者，特别是财大气粗的公募基金。

这两年是公募基金的大年。公募基金发行规模“创历史新高”的新闻，已经把我们看得审美疲劳了。

该给火爆的公募基金降降温吗？不，富凯大厦给出的回应是加大力度。

昨天，富凯大厦说“促进居民储蓄向投资转化”，紧接着又说“继续大力发展权益类公募基金，推动健全各类专业机构投资者长周期考核机制”。

我们从中至少可以展望以下2点：

储蓄向投资的转化，意味着更多的增量资金，但是增量资金也是无利不起早，如果股票不给点甜头，增量资金只会观望，而不会进场；

在众多投资者中，公募基金得到恩宠，能者多劳，将来要挑起把居民储蓄转化为投资的担子。

如果再联系上周的退市新规就会发现，不良公司加快退市，让散户踩雷的风险比以前更大了，这样看来，去散户化的趋势越来越明显。

按照一赢二平七亏的经验，大部分散户在股市很难赚到钱。资金占比不到30%的散户，贡献了80%的交易额，如果考虑印花税和手续费，大部分散户炒股是交易所和券商的打工人。不仅如此，散户的名声还不好，追涨杀跌、非理性、梭哈，都是散户身上常见的标签。

相比之下，公募基金的牌面则好得多。无论投资风格如何，很多公募基金都愿意标榜自己是价值投资、长期主义的拥护者，不管是不是真这样，至少把舆论高地先占了再说。好在这两年基金整体业绩不错，以去年为例，国内普通股基金指数涨幅接近40%，相当于同期上证指数涨幅的2.5倍左右。

如此一对比，让散户把钱交给公募基金打理，去散户化看起来是你好我好大家好。散户又何必非得留在市场中做“钉子户”呢？

这种说法不假，但也不全对。散户和机构的标签，并不是投资者的本质区别，真正有意义的划分标准应是投资者的专业与否，散户里面有高手，机构里面也有菜鸟。

不管是直接买股票，还是买基金让它帮忙打理，投资者都要对自己的血汗钱负责。不要以为买基金就可以高枕无忧了，不然的话，富凯大厦也不会在点名表扬公募基金之后，提“健全各类专业机构投资者长周期考核机制”这码事。

这相当于暗示了“长周期考核机制”不健全。说到这里，可以聊一聊公募基金的套路。公募基金可以通过做大规模，来挣管理费，这是旱涝保收的。那怎样做大规模呢？一个讨巧但短视的方法是，打造一只明星基金，打造一位明星基金经理。

一只基金要做到短期爆发式的业绩增长，其实不难，但里面有撞大运的成分。重仓单一行业板块，这种带有赌性的押宝式投资，就是常见的手段。

比如说，诺安成长基金因为重仓半导体，今年上半年涨势喜人，成了被买爆的网红基金。基金规模是变大了，管理费也收得多了，但是业绩却开始变脸了。7月份之后，半导体板块下跌带来的巨大回撤，让掌舵的蔡嵩松，从蔡经理变成了“经理菜”。

每一个“渣男基金”的背后，总有一夜暴富的贪嗔痴。所以，也不能把帽子全扣在蔡嵩松头上，我们哪怕是作为散户，也要多学习、多研究，不然的话，在高点买到“渣男基金”，哭都来不及。

具体到买基金方面，比过往业绩更重要的，是在决定要买一只基金之前，问问自己这些问题：

1.基金的申购、赎回等费率是很高的，长期持有更划算，所以，我的投资期限与之相匹配吗？

2.这只基金的投资风格如何，有没有关于基金经理的报道，基金经理有着怎样的投资理念？

3.这只基金的重仓股有哪些，它们所处的行业集中吗，基本面和估值的大致情况如何，如果有诺安成长那种押宝式的持仓，我能接受吗？

如果对后面的两点多用心思，相信你就要比一大批投资者更成熟了。以此作为跳板，我们甚至可以挽起袖子自己动手，说不定收益率会比基金经理还高（优秀的散户完全可以做到）。

出了散户的新手村，到了“钉子户”的进阶班，我们至少可以在以下3个方面做功课：

1.有风险意识，宁可错过，不要买错，研究清楚一家公司的基本面，要花几个月时间，甚至可能是半年；

2.如果没有那么多时间，但看好股市或行业逻辑，完全可以买指数基金和ETF，这种方式简单粗暴但有效，股神巴菲特、投资大师达里奥都认为可行；

3.如何提高研究效率？答案是“抄作业”，尤其是找公募基金要作业抄；公募基金每个季度都会公布持仓，我们要研究一下，这里面哪些还能涨，哪些不能高位接盘。

最后来看一下盘面。虽说抱团白酒，爽是真的爽，但是抱团就怕有人想提前砸盘跑路。茅台股价上午刚突破1900元，下午就被砸到翻绿。但也不必惊慌，大牛股的顶部也是磨出来，不会直接掉头向下。实际上，光伏板块这几天比白酒还上头。农银汇理的基金经理赵诣，拿下本年度状元，基本上没有悬念了。赵经理能有今天，得好好感谢一下隆基股份（601012）。

这样看来，在抱团行情中，想靠押宝小票出奇制胜，以后越来越难了；认真琢磨一下如何抄大票的作业，反而会比较快了。

注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。

（来源：星空财富的财富号 2020-12-23 18:13） [点击查看原文]