能不能根据特斯拉行情择时买新能车ETF?
平安基金
2020-12-23 16:01:57
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本周一新能车ETF(515700)首此突破2元的高点,周二受到美股特斯拉下跌6.5%的影响,新能车ETF回调了3.4%。今天盘中再次突破2元,收于1.975元。截至周三,新能车ETF合计录得近3亿的净申购金额,显示市场较高的关注程度。在投资新能车ETF时,很多投资者关心有没有择时指标,可不可以参考美股特斯拉行情?我们做了如下的研究。

一、特斯拉和新能车ETF相关性指标不强

统计特斯拉和新能车ETF单日涨跌幅的相关性。相关系数的绝对值越大,两者的相关程度越高,如下表所示。

整体上看,新能源车指数和特斯拉日涨跌幅上有一定的正相关性,即同向变化。但相关系数都不到30%,说明相关性极弱。因此,数据表明,无法仅依据“特斯拉行情”单一指标进行择时。

表:特斯拉与新能源车ETF日度收益相关性

二、当特斯拉出现大幅上涨时,新能车指数上涨概率增加

在几次特斯拉大涨或者大跌的行情后,我们直观上感觉第二天新能车ETF会有同向的表现。数据统计是这样的吗?下表给出了当特斯拉昨日涨幅到达一定阈值时,新能车ETF的平均收益率,以及其当日收益率分布情况,可以看到:

随着特斯拉前一日收益的增加,新能车当日收益的平均水平逐渐增加。当日上涨的概率也逐步增加。当特斯拉昨日涨幅大于5%时,当日新能车指数上涨概率增至65.22%,平均收益达到1.17%;涨幅大于10%时,当日新能车指数上涨概率增至73.33%,平均收益上升到2.5%。

综上数据表明,特斯拉在发生大幅上涨后,通常新能车ETF第二天也有较好的表现。且该指标具有线性,即特斯拉表现越好,新能车表现越好。

表:特斯拉日度收益对新能源指数日度收益的领先性

资料来源:Wind,历史数据不代表未来表现

三、在长时间段行情中,特斯拉与新能源车指数存在一致性

从历史表现看,新能车ETF的行情伴随着特斯拉为代表的美股新能源汽车概念的崛起而走强。

第一阶段,2020年春节前的行情,新能车ETF还没上市,新能源车指数和特斯拉行情相对一致(除2月3日受疫情影响,随大市调整出现大幅度下跌)。

第二阶段,从春节后,新能车ETF上市后,新能车ETF受到市场关注,连续有大额的净申购。反映了投资者对新能车ETF补涨的预期。3月后,由于疫情爆发影响,特斯拉和新能车ETF均产生一定回调。从回调时间段看,新能源车回调时间晚于特斯拉,且局部低点也滞后于特斯拉。

第三阶段,在疫情影响下的回调结束后,特斯拉和新能源车指数均延续上涨行情。该阶段,在特斯拉当前未见明显见顶信号的前提下,新能源车或仍将跟随特斯拉延续上涨行情。在长时间段的行情中,无论是阶段性上涨时间段还是回调时间段,新能源车均滞后于特斯拉,利用“特斯拉行情”的前兆性,有机会获取一定超额收益。

图:新能车ETF和特斯拉行情比较

总的来说,国内新能源车和特斯拉在行情上相关性不高,不能作为唯一的择时判断因素。但当特斯拉前一日表现特别好时,新能车下一日表现也通常较好。从大级别行情看,特斯拉“引领“新能车行情。在特斯拉当前未见明显见顶信号的前提下,新能源车或将跟随特斯拉延续上涨行情。

鉴于短期择时非常困难,因此投资新能车ETF最好的方法是定投+大级别特斯拉行情驱动相结合的办法。用定投打底,在有大级别信号时候再择机加大买入。还是那句话,新能源汽车是一场我们正在经历的伟大革命,未来的汽车不仅仅是出行工具,还是一个移动终端。这或许是资本巨头争相进入这个领域的原因吧。

(来源:平安基金的财富号 2020-12-23 16:01) [点击查看原文]

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