几乎是一夜之间，社区团购成为了极具争议性的话题。

一方面，京东、拼多多、美团、滴滴、阿里等互联网巨头几乎全部入局发力；另一方面，人民日报刊发《社区团购争议背后，是对互联网巨头科技创新的更多期待》评论，直言“别只惦记着几捆白菜、几斤水果的流量，科技创新的星辰大海、未来的无限可能性，其实更令人心潮澎湃”。

一时看客云集、谴责声众。不过，如果你对社区团购的认知只停留在互联网巨头的低价获客、等到行业格局稳定再来收割消费者，那么你可能低估了这门生意本身的爆发力。

率先跑通过盈利的生鲜电商跑道

参考安信证券的报告中的说法，社区团购是“理论可盈利的生鲜电商+可广泛复制到农村、中高龄群体和不同地域的商业模式”，而其他生鲜电商多存在刚性成本，大规模推广仍需业务模式进一步迭代。

这个结论不难理解，社区团购的预售减少了生鲜损耗、拼团带来了规模效应、自提减少了履约费用。参考安信证券的统计，今年上半年的社区团购模式在5%团长扣点情况下，依然可以实现5%-10%的利润率（不含总部行政研发费用），随后虽因竞争等因素行业再度陷入亏损，但至少已经率先跑通过盈利。

事实上，如果追溯社区团购燎原的星星之火，你可能就不会单从“低价”这个角度去认识它。

社区团购最初脱胎于线下门店的“私域流量”自救。参考国盛证券报告的整理，2016年，湖南芙蓉兴盛基于其线下门店业态，开启了“线上拼团+预售+门店自提”的社区团购模式。在这个产业链上，货源是基于原有供应链、自提点是基于现有门店，创新点是团长获客销售的环节，在带来销售增量的同时，并不显着增加额外成本。时至2020年，疫情的出现让更多消费者养成了线上购买生鲜等产品的习惯；由此也开始了互联网平台大规模投入人力、供应链、物流，抢占社区电商赛道的盛况。

闪电开局的持久战

某种意义上说，互联网巨头之所以愿意对社区团购投入重金，是因为从这个模式中看到了下沉市场的可能。海通证券的报告中提到，互联网巨头几乎全部入局，一是因为该模式有显着低的获客成本，二是一旦跑通即击穿下沉市场，进而农村包围城市，壁垒增强，构建更大粘性生态圈，变现机会提升。

安信证券的报告中也有类似的观察。根据Questmobile统计，2018年6月至2019年6月间，中国三线及以下城市移动购物人数增长了7000万，占中国移动购物人数增量的53%；随着下沉市场成为互联网应用的新方向，产业资本对下沉市场的拓展和新商业模式探索保持高度关注，社区团购是其中的重要方向之一。

不过，想要实现下沉市场，不是光有钱、有市场就能实现的。国盛证券的报告中提到，一拥而上的互联网巨头，其资源禀赋与2016年就踏足社区团购的兴盛优选等有巨大差别，后者在搭建社区电商模式时，既有现成的货源供应链，现成的物流体系和门店自提点和现成的团长人选（即门店店主）；而当下入场的互联网平台中，很少有三者俱全的。

从这个意义上，我们也可以理解海通证券报告中对社区团购竞争格局的预测：社区团购虽以闪电战开局，但一定会是持久战，也必然呈现空间上的不平衡性和时间上的长期性。

为何持久，回到生意的本质，指望短期圈住用户形成垄断就可以坐收暴利，很难如愿。经营规模经济性是电商企业获利的坚实基础，但规模经济性不应止于用户数量，更涉及运营。最终的赢家，一定是整条供应链上的成功者，需要技术投入，更需要踏实经营；而这，是个费功夫的细致活。

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（来源：中泰证券资管的财富号 2020-12-16 09:09） [点击查看原文]