11月份生猪价格围绕29.5元窄幅震荡，但临近月底生猪价格开始持续飙升，外三元生猪价格自11月24日的29.65元开始上攻，今日已经突破31元，报收于31.51元，如此架势11月份收盘很可能在32元大关之上了。受生猪价格上涨推动，周五养猪股很“嗨”，板块大涨1.53%，其中：正虹科技、顺鑫农业、新希望、立华股份、大北农、牧原股份、天邦生物、正邦科技等12支个股涨幅超过2%，只有双汇发展等5支个股下跌。

近期生猪价格飙升，养猪股“钱景”几何？？

由于前几年环保造成生猪持续去产能，叠加非洲猪瘟影响，从而造成自2019年5月份以来，生猪价格一轮飙升到38元之上，今年养猪企业前三季度业绩飙升“亮瞎眼”，这是有目共睹的。正因为如此，养猪板块指数在9月初上攻到4397点，养猪概念股近两年也是牛气冲天，完全契合生猪价格走势，这是不可否认的既定事实。详见下图生猪价格走势：

由于养猪行业周期特别强，且没有任何护城河，不论是企业还是养殖户都能够从事，为此猪价暴涨暴跌是周期性的事情，暴涨之后不论是企业还是养殖户一拥而上，加之政策补贴的强刺激，产能将会迅速恢复。按照农业农村部消息：10月份全国生猪存栏和能繁母猪存栏继续增长，前期新增产能陆续释放，生猪出栏逐月增加，最近一段时间猪肉市场供应明显改善，价格震荡下行。能繁母猪和生猪存栏较快增长，种猪和仔猪产销两旺。据监测，10月份能繁母猪存栏3950万头，连续13个月增长，比去年同期增长32%；生猪存栏3.87亿头，连续9个月增长，比去年同期增长27%。目前生猪产能已经恢复到2017年年末的88%左右。照此趋势，明年二季度，全国生猪存栏将基本恢复到正常年份的水平。养殖场户积极补栏扩养，10月份又有728个新建规模猪场投产，今年以来新建规模猪场投产累计已达1.3万个，另有1.5万个去年空栏的规模猪场开始复养。母猪供种能力明显增强，前三季度种猪企业的二元母猪销量同比增长102.6%。新生仔猪持续增加，供应逐渐宽松，价格大幅下降。一些省份仔猪价格已从最高峰的每头2000元左右降至1000元以下。

从上述消息可见，生猪产能在持续恢复，但从10月份公布的销售数据看，多数上市公司10月份生猪销售减少，其中：牧原股份11月份销售生猪151.6万头，比9月份减少14.4万头；温氏股份销售生猪75.28万头，比9月份略微增加近1.2万头；正邦科技10月份销售生猪123.75万头，比9月份略微增加2.1万头。难道是可供出栏生猪不足？当然不是，因为目前出栏的生猪应当是今年3—4月份出生的，当时天气转暖疫情防控取得阶段性胜利，能繁母猪已经环比增加超过5个月（母猪孕期不足4个月），加之仔猪成活率大幅提高，为此目前可供出栏的生猪不应该比8、9月份少，且应当出现明显的增加，为此只能是上市养猪企业因为10月份猪价快速下滑而“惜售”了，它们在期盼12月份的传统旺季卖“高价”。另一方面，养猪市场的“游资”有在11月份买入标猪二次育肥等待元旦及春节卖高价的习惯，在上市公司有所惜售，加之二次育肥作用下，11月份进入屠宰场的生猪并未在9、10月份基础上快速释放，而目前天气稍微转冷，猪肉消费稍微增加，从而造成11月份外三元生猪价格围绕29.5元/公斤窄幅震荡，让人开始憧憬12月份元旦到明年2月份春节期间生猪大涨。

最近几日生猪价格突然飙升，让养猪人喜上眉梢，让养猪企业“日进斗金”，貌似火箭“猪”又来了，详见近几日生猪价格走势图：

生猪价格月底缘何飙升？难道是市场“缺猪”？当然不是，近几日猪价飙升是两个消息刺激：第一，中南六省自12月份开始不允许调入活猪，从而造成这一猪肉消费大区价格快速抬升；第二，由于进口猪肉持续检查出新冠病毒，从而阶段性减少了外国冷冻肉进口，加之近期北京新发地等地区限制冷链冻品猪肉，让市场产生恐慌情绪，从而造成短期生猪价格飙升。

大家来看看养猪企业信心吧！新希望信誓旦旦今年必保出栏生猪800万头，而截至10月份，生猪出栏不足525万头，月均52.5万头，这就预示着其11、12月份需要销售生猪275万头，才能完成任务，从目前看其11月份生猪销售也就100万头左右，为此其12月份生猪销售按月环比可能增长超过80%，即达到180万头；牧原股份2020年生猪销售目标是同比增长不低于70%，即：不低于1750万头，且目标直奔2000万头，但截止10月份销售生猪不足1400万头，11、12月份两个月最少需要销售生猪350万头，甚至争取600万头，这会给12月份造成多大的销售压力？伴随着生猪产能持续恢复，存栏持续增加，大量养殖企业人为压栏而养“牛”猪，加之“游资”目前大量购入标猪二次育肥，从而造成今年12月份及2021年1、2月份生猪供应大幅飙升，加之年关储备肉大概率再度投放，为此今年元旦及春节前后猪肉很难出现“供不应求”，生猪价格将会持续下滑而无法出现季节性走高。

近几日生猪价格飙升将是短暂的，不过是生猪价格熊市下跌过程中的一个强反弹，短暂反弹到31—32元/公斤之后将在大量生猪出栏的冲击下迅速回落，12月底依旧会跌到29元/公斤以下，短暂反弹是无法改变其中期走势的。大家注意一下官方表态：“有信心实现全年生猪产能基本恢复到接近常年水平的目标。”伴随着春节过后，生猪价格将会迅速跌破15元/公斤，猪粮比回落到7:1以下（因为生猪产能持续增加，饲料需求大增，将会拉饲料继续上行，养猪成本继续增加），全行业亏损时代将在明年1季度末到来。很多不懂经济的人一定会说，一旦养殖企业亏损，就会立即缩小产能，从而令猪价企稳回升，这是典型的不懂经济，更不懂养殖业。果真如此，世界上就没有了经济周期，更没有经济危机了。事实是这样的：伴随着生猪价格下滑到15元/公斤之后，一些弱势企业首先亏损，但它们不会拆除猪舍而退出，因为那预示着血本无归，它们能做的只有拼命降低成本，要想降低成本只能扩大产能，试图通过多养猪来提高猪舍利用率进而降低成本，另一方面强势大企业因为利润微薄，更会疯狂扩大产能并不断压低价格，通过抢占其他弱势企业的份额来击垮竞争对手，从而维护切身利益，于是价格战开始了，相互扔石头是不可避免的，最终造成大量养猪企业亏光资产，资金链彻底断裂，然后才会愿赌服输而退出。如果说生猪恢复产能不是件容易的事情，那么淘汰产能将是更加残酷的事情。

前一轮生猪去产能是在环保叠加非洲猪瘟的共同作用下，也是用了超过3年时间才完成的，此轮生猪产能高峰远非前一轮可比，且需要采取市场化方式去产能（通过低价格让大量养猪企业逐步倒掉来实现），时间将会更加漫长，3年肯定是实现不了的，为此本轮猪价高峰过去后，至少2025年前，不会再出现高猪价了，等待大量生猪企业的将是看着同行一个个倒下，当然很可能有自己，为此唐人神老大的话是中肯的，未来生猪价格见到4—5元也是正常的（这里说的是“斤”，而非“公斤”），这毋庸置疑。

疯狂举债扩张，必然会付出代价，甚至是企业的“生命”代价！为此对于目前股价仍高高在上的养猪概念股，卖出是最好的选择，尽管目前看市盈率很低，但很快就会发现其股价越跌越“贵”，因为伴随着其利润暴跌，市盈率迅速升高，明年之后需要用市净率来“估值”养猪企业了，而不是市盈率了，因为绝大部分企业都是亏损的了，大量养猪企业能够在未来3年保住最高峰时候的20%市值已经难能可贵了，ST甚至退市都是顺理成章的的，雏鹰农牧的归宿就是目前疯狂之后的养猪企业的合理下场。

股票走势永远契合行业基本面，在生猪价格近期飙升中，养猪概念股短线反弹是应当的，但毕竟是夕阳无限好只是近黄昏，未来3年养猪概念股是没有阶段性机会的，更谈不是“钱景”， 短暂反弹恰是给散户逃命的契机。

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（来源：恬淡虚无股心常在的财富号 2020-11-29 10:24） [点击查看原文]