今天贝塔君在网上看到一段子说：

2014-2015年，是小盘股的天下，虽然大盘价值股也上涨，但没有小盘股涨幅高，所以“大蓝筹”被叫做“大烂臭”。

2016-2018年，小盘股下跌，像银行、地产等涨幅都超过60%，价值股开始被称为“核心资产”。

2019-2020年，成长风格表现好，价值风格低迷，银行、保险和地产又被称为“三傻”。

最近这段时间，银行、保险、煤炭、有色有所复苏，又被称为“顺周期”。

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发现了没，这些称呼会随着行情变化不断变化，但其实是是换汤不换药，里面还是熟悉的配方，以价值股为主。

那么抛去五花八门的名字，市场风格可以分为两大类：价值风格与成长风格。结合近期行情来看，市场有从成长风格转向价值风格的趋势。

说到价值，“价值”是指什么呢？

其实这是一个比较抽象的概念，它不像行业划分有个绝对定义，价值来自于增长与价格的比较，是一个相对概念。如果非要用行业来表示，在当前的经济周期阶段，符合价值风格定义的大多是传统行业和周期性行业，包括金融、房地产、钢铁、有色、工业等。

11月以来，市场风格明显偏向价值板块，特别是一些顺周期的行业。先进制造ETF（515870）本月上涨了8%，价值风格为主的深证F120 ETF（159910）涨幅超过10%，趋势已经形成，这个时候投资就应该更坚定的选择顺周期、价值这一边，把握住风口。

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从政策来看，虽然“十四五”规划纲要提出了新能源、半导体等科技产业作为重点发展产业，也就是说长远看，科技这种成长板块可能会继续为股东创造价值，但是从当前投资性价比的角度讲，估值已经很贵。而目前估值较低的传统行业和周期性行业，很可能将开始为投资者创造长期价值。

如果价值风格真的王者归来，那么沪深300，作为价值指数的代表，可能出现明显的阶段性占优。根据交银国际的研究，未来几个月沪深300指数还有进一步上涨空间，投资者此时即可通过沪深300ETF（159919）进行布局，把握估值修复带来的上行机会。

（来源：贝塔总动员的财富号 2020-11-25 21:04） [点击查看原文]