导语：今日可转债市场有哪些投资者不讲武德？哪些投资者需要耗子尾汁？未来转债、明阳转债转股价，可转债影响如何？

市场概览

11月23日，受“严厉处罚各种逃废债行为”消息影响，A股市场放量单边上涨，收盘上证指数上涨1.09%，重返近3个月3400点，北向资金全天净流入100亿；盘中煤炭、工程机械、有色等行业，分散染料、稀缺资源、钛金属等概念涨幅最高

可转债市场表现稍弱，中证转债上涨0.80%，转债平均上涨0.46%。

市场中，顺昌转债正股澳洋顺昌拟改名为“蔚蓝锂芯”涨停，顺昌转债涨幅居榜首；伊力特业绩未见起色但正股强势涨停，伊力转债涨幅第二；本钢转债虽然未在涨幅榜上，但在严惩逃废债的消息下，市场信息有所恢复，今日罕见大涨近2%；上述的投资者就是这么不讲武德，见下图。

万里转债、中环转债即将强赎，而溢价分别高达13.58%、8.34%，今日下跌较大，溢价率分别跌至8.08%、4.86%，可以预料，溢价率还会继续往零靠近，持有的投资者耗子尾汁。

上期笔记回顾

《企业信息化综合服务商发行汉得转债》中，预期满额申购中0.02-0.07签，实际中0.06签，符合预期。

《大肉签贝斯转债上市》中，预期首日收盘在122-126元，实际收盘为140元，大超预期预期。满额申购的投资者单账户平均盈利5.33元。

未来转债转股价格调整

1、调整前“未来转债”转股价格为：8.61元/股

2、调整后“未来转债”转股价格为：8.63元/股

3、转股价格调整生效日期：2020年11月24日

鉴于公司回购注销2018年限制性股票激励计划首次授予限制性股票266.73万股，回购价格为4.77元/股；回购注销预留授予限制性股票11.78万股，回购价格为4.38元/股。回购前公司总股本为668,363,825股。根据上述转股价格调整依据，未来转债的转股价格由原来的8.61元/股调整为8.63元/股。

当前德尔未来静态估值市盈率PE：199.32倍，市净率PB：2.69倍，成长性估值PEG：146.74。未来转债，发行至今1.64年，距到期4.36年，收盘价：107.69元；转股价调整后，转股价值：81.92元，纯债价值：98.53元，保本价：128.2元，收盘价低于保本价，转股价值低于纯债价值，属于偏债型，转股溢价率：31.45%，债券年收益：4.21%，AA-级，流通面值：6.3亿。

明阳转债转股价调整

明阳智能:关于非公开发行股票调整可转债转股价格的公告

调整前转股价格：12.46元/股

调整后转股价格：12.80元/股

转股价格调整生效日期：2020年11月25日

“明阳转债”的转股价格依据上述增发新股或配股：P＝(P0＋AK)/(1＋K)的调整公式调整，即此次调整前转股价P0为12.46元/股，增发新股价A为14.02元/股，每股增发新股率K为28.34%（413,916,713股/1,460,752,623股，以2020年11月17日的总股数计算），因此“明阳转债”的转股价格由目前的12.46元/股调整为12.80元/股。

当前明阳智能静态估值市盈率PE：27.92倍，市净率PB：2.25倍，成长性估值PEG：1.01。明阳转债，发行至今0.93年，距到期5.07年，收盘价：136.61元；转股价调整后，转股价值：131.64元，纯债价值：90.81元，保本价：113.3元，收盘价高于保本价，属于偏股型，转股溢价率：3.77%，债券年收益：-3.7%，AA级，流通面值：9.81亿。

待赎回可转债

当前已发公告，待赎回的可转债列表见下。投资者应注意在最后交易日之前卖出或最后转股日之前转股，避免低价赎回导致亏损。

实盘操作笔记

1.申购了新发行可转债，期待中签中。

2.本钢ZZ早盘大涨，追高加仓1手。重仓转债大涨，实盘市值上涨。

3.持债观望，等待最佳加仓机会。如有价值型可转债落入安全区域，择机换仓或加仓。

下期笔记

11月25日，天能转债、华海转债上市，上市笔记待发布，敬请期待！

11月25日，拓邦转债退市，退市笔记待发布，敬请期待！

说 明

1. 偏股型可转债：转债价格过高，无债券收益的可转债。转债价格主要随正股波动。

2. 平衡型可转债：转股价值略大于纯债价值，且有债券收益的可转债。正股上涨推动转债上涨，正股下跌，转债仅小幅下跌。

3. 偏债型可转债：纯债价值大于转股价值。正股上涨能推动转债微幅上涨，正股下跌，转债不跌或微幅小跌。

4. 纯债价值：按照同评级、期限的企业债收益率对转债的利息和赎回价进行折现，即可转债的债底。

5. 保本价：可转债未来的利息和到期赎回价之和。投资者在此价格之下买入，如果上市公司不破产，投资者的本金可以收回。

6. PE：市盈率，股价与每股盈利的比率。一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格可能有泡沫，价值被高估；反之市盈率过低，那么该股票的价格没有泡沫，价值被低估。

7. PE(TTM)：滚动市盈率，即股价/最近四个季度每股收益之和。

8. PB：市净率，每股股价与每股净资产的比率。一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低。

9. ROE：净资产收益率，公司税后利润除以净资产得到的百分比率，反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明公司的盈利能力越强。此处采用PE和PB估算，与年报上的数据有少许差异。

10. PEG：市盈率相对盈利增长比率，等于市盈率/（每股收益增长率*100）。用于衡量公司相对于业绩成长性的估值水平，PEG大于0且小于1表示估值较低，1表示合理，大于1表示估值偏高。

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（来源：投资可转债的财富号 2020-11-24 08:00） [点击查看原文]