银行ETF（512800）：压轴配置，守正出奇！

11月22日，两市全天震荡冲高，沪指相对强势，站上3400点；顺周期板块大放异彩，有色金属、银行板块领涨；北向资金今日加仓超100亿元；银行ETF放量上涨1.93%，实时数据估算银行ETF当日再获超千万元净申购。

证监会信息披露，上海农商行首发事项将于11月26日上会。这距离其首次披露招股书，已过去两年。如果上海农商行后续顺利过会，该行不仅将成为年内第2家、总数第38家的A股上市银行，也将成为国内第9家A股上市农商行。

一、市场行情回顾：沪指站上3400点

11月22日，A股市场整体波动上行。截至收盘，沪指报3414.19点，涨1.09%；深证成指涨0.74%，创指涨0.72%，科创50指数跌0.88%。

在涨幅上，采掘、有色金属、银行板块领涨，分别上涨3.93%、2.96%、2.08%。

在跌幅上，传媒、计算机、电子板块领跌，分别下跌0.93%、0.41%、0.34%。

二、银行ETF（512800）涨近2%

银行股全天持续上行，截至收盘，银行ETF（512800）涨1.93%，基金场内价格收于1.162元， IOPV为1.162元，场内成交额大幅放量至3.61亿元。

银行ETF（512800）收盘价再创近四个月新高，实时数据显示，银行ETF再获超千万元净申购，放量上涨，资金未逢高获利了结，反而顺势加仓，右侧布局意图明显。

银行ETF可在场内便捷交易，与股票操作完全一样；而无证券账户的朋友可在网上7*24申赎银行ETF联接基金A类份额（240019）和C类份额（006697），同样等于一键买入36只银行股，高效布局，省时省力，最低10元可买，便捷高效。

三、光大银行领涨，招行盘中再创新高

今日，37只上市银行股全部上涨。

光大银行、兴业银行、宁波银行领涨，分别上涨5.01%、4.84%、4.63%。

招商银行盘中再度刷新历史新高。

苏农银行、浙商银行、中国银行微涨，分别上涨0.41%、0.49%、0.62%。

四、北向资金再现百亿净流入

11月22日，北向资金全天净买入100.51亿元。

五、最新券商观点

1、【海通银行业首席：银行有望迎来跨年行情】

银行股跨年行情的催化因素有三点：

第一，大家现在对银行全年的业绩还没有很明确的预期，如果明显比三季度好，在年末的时候又会出现由银行业绩预期所驱动的一次行情。

第二，从行业配置、投资策略的角度上看，从现在到春节之前应该都是避险交易会出现的时间窗口。

第三，如果明年1月信贷能出现开门红的话，又会是一个比较大的催化。

2、【方正策略：顺周期风格有望持续强化，重点关注金融等三个细分领域】

方正策略盘后发文称，顺周期板块的爆发主要受两方面原因共同催化。一是新冠疫苗持续取得重大进展，对全球经济复苏起到强心剂的作用。二是大宗商品价格持续上涨。当前顺周期风格有望持续强化，综合景气度、估值水平考虑，重点配置三个细分领域，一是强周期的有色; 二是交运，海外经济复苏的空间较大，疫苗出现后，全球通航修复；三是大金融，从历次大金融上涨的背景来看，均发生在经济预期明显好转或者流动性大幅宽松的时期，年末年初金融往往存在切换行情。

3、【华西证券：配股重启提振银行资本补充动力，建议增配银行股】

上周江苏行配股、长沙和贵阳银行定增获批，一方面商业银行在利润负增、资产快速扩表下，仍存在较强资本补充需求；另一方面也反映出监管对中小银行资本补充需求的支持，以及未来在资本补充工具的方式上也将更加灵活，更多资本补充工具有待推出。此外，监管加强金融机构关联交易、信贷违规收费、互联网贷款等领域监管力度，长期有助于规范行业发展。未来量价有支撑下核心盈利将延续向上，在做实质量、加大处置下，行业资产质量指标已经企稳，低估值下建议提升板块配置水平。

六、热点板块简述

电子ETF（515260）今日跌0.70%，场内成交额超9000万元。电子ETF跟踪中证电子50指数，成份股覆盖14只苹果产业链概念股，合计权重高达44.29%，看好苹果产业链赛道的投资者，可以借道电子ETF（515260）进行布局。

【压轴配置丨出奇制胜！银行ETF（512800）特别提示】

【五大利好共振，银行股迎战略投资机遇】

1、公募基金持仓回升：天风证券数据显示，2020年三季度机构持仓银行股比例回升0.66pct至2.61%，但仓位依旧处于历史低位，机构预计四季度银行板块仓位或将继续提升；

2、三季报业绩向好：银行前三季度营业收入同比上升5.2%，归母净利润增速由上半年的-9.4%回暖至-7.7%，拨备计提的节奏逐步回归常态，对利润的拖累作用将逐季减轻；

3、经济复苏加持：作为典型的顺周期行情，银行运行与经济息息相关；10月份，制造业PMI为51.4%，自7月份以来始终位于51.0%及以上，已连续8个月处于扩张区间；

4、高管超百万增持：南京银行行长林静然于2020年11月4日增持公司股份13.80万股，价格为7.66元/股，增持金额约106万元；

5、岁末年初风格共振：岁末年银行股往往成机构资金“香饽饽”。据华泰证券统计，在2005年至2019年的共15个四季度中，银行股有12个季度绝对收益率为正，平均相对收益率为4.6%。

【中金：疫苗进展强化顺周期配置逻辑】

中金公司表示，在当前欧洲疫情依然严重的背景下，疫苗三期结果这一进展时点基本符合预期，这一积极进展有助于缓解市场对疫情升级和封锁强化的担忧。当然实际大规模应用还需要一定时间，因此短期的封城和升级影响仍会得到体现。配置方向上，顺周期是短期主要方向，继续推荐中美联动逻辑，看好受益于对中美敞口大的市场。

【中信证券：低估值和顺周期是机构调仓主线】

从公募基金三季报的角度看，低估值和顺周期是机构资金调仓的方向。顺周期板块在业绩和资金的角度出现了共振，在年报预告和实际披露之前的空窗期内，是机构关注度较高的主线。从上市公司与公募基金三季报的角度，低估值、顺周期、高分红的板块具备较高配置价值，如家电、银行、煤炭等。

【融资客抢筹银行股，押宝银行四季度反弹】

截至11月20日，最新融资买入额达2646万元，最新融资余额达7.66亿元 ！

（数据来源：东方财富Choice，截至：2020.11.20）

【高股息低估值，银行股可攻可守】

估值方面，银行板块估值处于历史极低位，截至2020年11月20日，中证银行指数市净率仅为0.69倍，对应历史百分位为11.22%，即目前指数估值水平相比于历史上88.78%的时期都要低！

（数据来源：东方财富Choice，截至：2020.11.20)

东方财富Choice数据显示，截至2020年11月20日，银行ETF的标的指数——中证银行指数股息率达4.72%，同期货币基金7日年化平均收益率仅为2.31%。

【银行ETF（512800）：兼顾龙头银行及潜力中小银行的高效投资工具】

银行ETF（512800）跟踪中证银行指数，包含36只上市银行股，反映板块整体行情，避免个股黑天鹅风险。七成左右仓位聚焦银行股龙头，如招商银行、兴业银行，剩下的三成仓位分享中小银行的成长机遇。银行ETF前十大重仓股如下：

（数据来源：银行ETF申购赎回清单，截至：2020.11.20）

【顶级规模及流动性行业ETF——银行ETF（512800）】

截至2020.11.20，银行ETF（512800）最新规模达71.61亿元！最近5个交易日日均场内成交额达3.30亿元！为沪深两市顶级规模及流动性的行业ETF！

（数据来源：东方财富Choice，截至：2020.11.20）

从投资效率上看，银行ETF（512800）相对个股更简单便捷，每手交易门槛仅100元左右，卖出免收取印花税（股票收取千分之一），仅有少量交易佣金（一般不超过万3），极大的节约交易成本。

【规避个股分化，借道ETF投资胜率更高】

拉长时间看，银行ETF可以更好的把握板块的整体行情，相对于银行个股而言，利用银行ETF把握行情往往胜率更高。自2020年3月低点到7月初，银行ETF涨幅一度超过25%，跑赢同期A股近70%的银行个股。

【银行ETF联接：无股票账户，布局银行股】

银行ETF设有联接基金（A份额代码240019/C份额代码006697），同样跟踪中证银行指数指数（指数代码399986）。没有证券账户的朋友，可在互联网代销平台7*24申赎，最低10元即可买入，便捷高效。A类（240019）适合长期持有，费率更优惠；而C类（006697）适合短期持有，费率短期更优。

经测算，A类份额适合1年以上长期持有，费率更优惠；C类份额更适合1年以下持有，或短期波段操作。

重点提示：左持券商，右持科技，A股行情双龙头；守正银行，出奇医疗，财富作战胜负手；拳打波动，脚踢回撤，调整防御靠债基！

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风险提示：中证银行指数（399986）成立于2013年7月15日，该指数的历史业绩是根据该指数目前的成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来。

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（来源：华宝基金的财富号 2020-11-23 17:13） [点击查看原文]